Crise de liquidité

Qu'est-ce qu'une crise de liquidité ?

Une crise de liquidité est une situation financière caractérisée par un manque de liquidités ou d'actifs facilement convertibles en liquidités disponibles dans de nombreuses entreprises ou institutions financières simultanément.

Lors d'une crise de liquidité, les problèmes de liquidité des institutions individuelles entraînent une forte augmentation de la demande et une diminution de l'offre de liquidités, et le manque de liquidités disponibles qui en résulte peut entraîner des défauts de paiement généralisés, voire des faillites.

Comprendre une crise de liquidité

L'inadéquation des échéances entre les actifs et les passifs, ainsi que le manque de flux de trésorerie correctement programmés qui en résulte,. sont généralement à l'origine d'une crise de liquidité. Des problèmes de liquidité peuvent survenir dans une seule institution, mais une véritable crise de liquidité fait généralement référence à un manque simultané de liquidité dans de nombreuses institutions ou dans l'ensemble du système financier.

Problème de liquidité d'entreprise unique

Lorsqu'une entreprise par ailleurs solvable ne dispose pas des actifs liquides - en espèces ou autres actifs hautement négociables - nécessaires pour faire face à ses obligations à court terme, elle est confrontée à un problème de liquidité. Les obligations peuvent inclure le remboursement des prêts, le paiement de ses factures opérationnelles courantes et le paiement de ses employés.

Ces entreprises peuvent avoir une valeur d'actif total suffisante pour répondre à tous ces besoins à long terme, mais si elles ne disposent pas de suffisamment de liquidités pour les payer à leur échéance, elles feront défaut et pourraient éventuellement faire faillite lorsque les créanciers exigeront le remboursement. La racine du problème est généralement une inadéquation entre les échéances des investissements que l'entreprise a réalisés et les passifs que l'entreprise a contractés pour financer ses investissements.

Cela produit un problème de trésorerie, où les revenus anticipés des différents projets de l'entreprise n'arrivent pas assez tôt ou en volume suffisant pour effectuer les paiements vers le financement correspondant.

Pour les entreprises, ce type de problème de trésorerie peut être entièrement évité si l'entreprise choisit des projets d'investissement dont les revenus attendus correspondent suffisamment bien aux plans de remboursement de tout financement connexe pour éviter tout paiement manqué.

Alternativement, l'entreprise peut essayer de faire correspondre les échéances sur une base continue en contractant des dettes supplémentaires à court terme auprès des prêteurs ou en maintenant une réserve autofinancée suffisante d'actifs liquides disponibles (en s'appuyant en fait sur les actionnaires) pour effectuer les paiements au fur et à mesure. exigible. De nombreuses entreprises le font en s'appuyant sur des prêts à court terme pour répondre aux besoins de l'entreprise. Souvent, ce financement est structuré pour moins d'un an et peut aider une entreprise à faire face à la masse salariale et à d'autres demandes.

Si les investissements et la dette d'une entreprise ne correspondent pas à l'échéance, si un financement à court terme supplémentaire n'est pas disponible et si les réserves autofinancées ne sont pas suffisantes, l'entreprise devra soit vendre d'autres actifs pour générer des liquidités, ce que l'on appelle des actifs en liquidation, soit faire face défaut. Lorsque l'entreprise fait face à une pénurie de liquidités, et si le problème de liquidité ne peut pas être résolu en liquidant suffisamment d'actifs pour faire face à ses obligations, l'entreprise doit déclarer faillite.

Les banques et les institutions financières sont particulièrement vulnérables à ce type de problèmes de liquidité car une grande partie de leurs revenus est générée par des prêts à long terme sur des prêts hypothécaires au logement ou des investissements en capital et par des emprunts à court terme auprès des comptes des déposants. L'asymétrie des échéances est une partie normale et inhérente du modèle d'affaires de la plupart des institutions financières, et elles sont donc généralement dans une position constante de besoin de sécuriser des fonds pour faire face à des obligations immédiates, soit par le biais d'une dette à court terme supplémentaire, de réserves autofinancées ou liquider les actifs à long terme.

Crise de liquidité

Les institutions financières individuelles ne sont pas les seules à avoir un problème de liquidité. Lorsque de nombreuses institutions financières connaissent une pénurie simultanée de liquidités et puisent dans leurs réserves autofinancées, recherchent des emprunts à court terme supplémentaires sur les marchés du crédit ou tentent de vendre des actifs pour générer des liquidités, une crise de liquidité peut survenir. Les taux d'intérêt augmentent, les réserves minimales obligatoires deviennent une contrainte contraignante et les actifs perdent de la valeur ou deviennent invendables alors que tout le monde essaie de vendre en même temps.

Le besoin aigu de liquidité entre les institutions devient une boucle de rétroaction positive qui se renforce mutuellement et qui peut se propager aux institutions et aux entreprises qui n'étaient initialement confrontées à aucun problème de liquidité.

Des pays entiers – et leurs économies – peuvent être engloutis dans cette situation. Pour l'économie dans son ensemble, une crise de liquidité signifie que les deux principales sources de liquidité de l'économie – les prêts bancaires et le marché du papier commercial – se raréfient soudainement. Les banques réduisent le nombre de prêts qu'elles accordent ou arrêtent complètement d'en accorder.

Étant donné que de nombreuses sociétés non financières comptent sur ces prêts pour honorer leurs obligations à court terme, ce manque de prêts a un effet d'entraînement sur l'ensemble de l'économie. Dans un effet d'entraînement, le manque de fonds a un impact sur une pléthore d'entreprises, ce qui à son tour affecte les personnes employées par ces entreprises.

Une crise de liquidité peut survenir en réponse à un choc économique spécifique ou dans le cadre d'un cycle économique normal. Par exemple, pendant la crise financière de la Grande Récession,. de nombreuses banques et institutions non bancaires ont vu une part importante de leur trésorerie provenir de fonds à court terme qui ont été affectés au financement de prêts hypothécaires à long terme. Lorsque les taux d'intérêt à court terme ont augmenté et que les prix de l'immobilier se sont effondrés, de tels arrangements ont provoqué une crise de liquidité.

Un choc négatif sur les attentes économiques pourrait pousser les détenteurs de dépôts auprès d'une banque ou de banques à effectuer des retraits soudains et importants, voire l'intégralité de leurs comptes. Cela peut être dû à des préoccupations concernant la stabilité de l'institution spécifique ou à des influences économiques plus larges. Le titulaire du compte peut voir un besoin d'avoir de l'argent liquide immédiatement, peut-être si des déclins économiques généralisés sont à craindre. Une telle activité peut laisser les banques à court de liquidités et incapables de couvrir tous les comptes enregistrés.

Points forts

• À l'origine d'une crise de liquidité, il y a une asymétrie généralisée des échéances entre les banques et les autres entreprises et un manque de liquidités et d'autres actifs liquides qui en résulte lorsqu'ils sont nécessaires.

• Une crise de liquidité est une augmentation simultanée de la demande et une diminution de l'offre de liquidités dans de nombreuses institutions financières ou d'autres entreprises.

• Les crises de liquidité peuvent être déclenchées par des chocs économiques négatifs importants ou par des changements cycliques normaux dans l'économie.