Liquiditätskrise

Was ist eine Liquiditätskrise?

Eine Liquiditätskrise ist eine finanzielle Situation, die durch einen Mangel an Bargeld oder leicht in Bargeld umwandelbaren Vermögenswerten in vielen Unternehmen oder Finanzinstituten gleichzeitig gekennzeichnet ist.

In einer Liquiditätskrise führen Liquiditätsprobleme bei einzelnen Instituten zu einem akuten Anstieg der Liquiditätsnachfrage und einem Rückgang des Liquiditätsangebots, und der daraus resultierende Mangel an verfügbarer Liquidität kann zu weit verbreiteten Zahlungsausfällen bis hin zu Insolvenzen führen.

Eine Liquiditätskrise verstehen

Laufzeitinkongruenzen zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten sowie ein daraus resultierender Mangel an zeitlich angemessenen Cashflows sind in der Regel die Ursache einer Liquiditätskrise. Liquiditätsprobleme können bei einem einzelnen Institut auftreten, aber eine echte Liquiditätskrise bezieht sich normalerweise auf einen gleichzeitigen Mangel an Liquidität in vielen Instituten oder einem gesamten Finanzsystem.

Liquiditätsproblem eines einzelnen Unternehmens

Wenn ein ansonsten solventes Unternehmen nicht über die liquiden Mittel – in bar oder anderen hochgradig marktgängigen Vermögenswerten – verfügt, die zur Erfüllung seiner kurzfristigen Verpflichtungen erforderlich sind, steht es vor einem Liquiditätsproblem. Zu den Verpflichtungen können die Rückzahlung von Krediten, die Zahlung der laufenden Betriebsrechnungen und die Bezahlung der Mitarbeiter gehören.

Diese Unternehmen haben möglicherweise einen ausreichenden Wert an Gesamtvermögen, um all dies langfristig zu decken, aber wenn sie nicht über genügend Bargeld verfügen, um sie bei Fälligkeit zu bezahlen, wird sie zahlungsunfähig und könnte schließlich in Konkurs gehen, da die Gläubiger die Rückzahlung verlangen. Die Wurzel des Problems ist normalerweise ein Missverhältnis zwischen den Laufzeiten der Investitionen, die das Unternehmen getätigt hat, und den Verbindlichkeiten, die das Unternehmen eingegangen ist, um seine Investitionen zu finanzieren.

Dies führt zu einem Cashflow-Problem, wenn die erwarteten Einnahmen aus den verschiedenen Projekten des Unternehmens nicht früh genug oder in ausreichendem Umfang eintreffen, um Zahlungen für die entsprechende Finanzierung zu leisten.

Für Unternehmen kann diese Art von Cashflow-Problem vollständig vermieden werden, indem das Unternehmen Investitionsprojekte auswählt, deren erwartete Einnahmen den Rückzahlungsplänen für alle damit verbundenen Finanzierungen gut genug entsprechen, um Zahlungsausfälle zu vermeiden.

Alternativ kann das Unternehmen versuchen, die Fälligkeiten laufend zu decken, indem es zusätzliche kurzfristige Schulden von Kreditgebern aufnimmt oder eine ausreichende selbstfinanzierte Reserve an liquiden Mitteln vorrätig hält (in der Tat abhängig von den Anteilseignern), um Zahlungen bei Bedarf zu leisten fällig. Viele Unternehmen tun dies, indem sie sich auf kurzfristige Kredite verlassen, um den Geschäftsbedarf zu decken. Häufig ist diese Finanzierung für weniger als ein Jahr strukturiert und kann einem Unternehmen helfen, Gehaltsabrechnungen und andere Anforderungen zu erfüllen.

Wenn die Laufzeiten von Investitionen und Schulden eines Unternehmens nicht übereinstimmen, keine zusätzliche kurzfristige Finanzierung verfügbar ist und selbstfinanzierte Reserven nicht ausreichen, muss das Unternehmen entweder andere Vermögenswerte verkaufen, um Barmittel zu generieren, die als Liquidationsvermögen bezeichnet werden, oder sich stellen Ursprünglich. Wenn das Unternehmen mit Liquiditätsengpässen konfrontiert ist und das Liquiditätsproblem nicht durch die Liquidation ausreichender Vermögenswerte zur Erfüllung seiner Verpflichtungen gelöst werden kann, muss das Unternehmen Konkurs anmelden.

Banken und Finanzinstitute sind besonders anfällig für diese Art von Liquiditätsproblemen, da ein Großteil ihrer Einnahmen durch die langfristige Kreditvergabe für Hypothekendarlehen oder Kapitalinvestitionen und die kurzfristige Kreditaufnahme von Einlegerkonten erzielt wird. Laufzeitinkongruenz ist ein normaler und inhärenter Bestandteil des Geschäftsmodells der meisten Finanzinstitute, und daher befinden sie sich in der Regel in der ständigen Position, Mittel beschaffen zu müssen, um unmittelbare Verpflichtungen zu erfüllen, entweder durch zusätzliche kurzfristige Schulden, selbstfinanzierte Reserven oder Liquidation von langfristigen Vermögenswerten.

Liquiditätskrise

Nicht nur einzelne Finanzinstitute können ein Liquiditätsproblem haben. Wenn viele Finanzinstitute gleichzeitig Liquiditätsengpässe erleben und ihre eigenfinanzierten Reserven aufbrauchen, zusätzliche kurzfristige Schulden auf den Kreditmärkten suchen oder versuchen, Vermögenswerte zu verkaufen, um Liquidität zu generieren, kann es zu einer Liquiditätskrise kommen. Die Zinssätze steigen, die erforderlichen Mindestreserven werden zu einer verbindlichen Beschränkung, und Vermögenswerte verlieren an Wert oder werden unverkäuflich, da alle versuchen, auf einmal zu verkaufen.

Der akute institutsübergreifende Liquiditätsbedarf wird zu einer sich gegenseitig verstärkenden positiven Rückkopplungsschleife,. die sich auf Institute und Unternehmen ausweiten kann, die ursprünglich nicht selbst mit Liquiditätsproblemen konfrontiert waren.

Ganze Länder – und ihre Volkswirtschaften – können von dieser Situation erfasst werden. Für die Wirtschaft als Ganzes bedeutet eine Liquiditätskrise, dass die beiden wichtigsten Liquiditätsquellen der Wirtschaft – Bankkredite und der Commercial Paper-Markt – plötzlich knapp werden. Banken reduzieren die Kreditvergabe oder stellen die Kreditvergabe ganz ein.

Da so viele nichtfinanzielle Unternehmen auf diese Kredite angewiesen sind, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen, hat dieser Mangel an Krediten einen Dominoeffekt in der gesamten Wirtschaft. In einem Trickle-down-Effekt wirkt sich der Mangel an Mitteln auf eine Vielzahl von Unternehmen aus, was wiederum Auswirkungen auf die in diesen Unternehmen beschäftigten Personen hat.

Eine Liquiditätskrise kann als Reaktion auf einen bestimmten wirtschaftlichen Schock oder als Merkmal eines normalen Konjunkturzyklus auftreten. Während der Finanzkrise während der Großen Rezession stammten beispielsweise viele Banken und Nichtbanken zu einem erheblichen Teil aus kurzfristigen Mitteln, die zur Finanzierung langfristiger Hypotheken verwendet wurden. Als die kurzfristigen Zinsen stiegen und die Immobilienpreise einbrachen, führten solche Arrangements zu einer Liquiditätskrise.

Ein negativer Schock für die Wirtschaftserwartungen könnte die Inhaber von Einlagen bei einer oder mehreren Banken dazu veranlassen, plötzlich große Abhebungen vorzunehmen, wenn nicht sogar ihre gesamten Konten. Dies kann auf Bedenken hinsichtlich der Stabilität der jeweiligen Institution oder auf breitere wirtschaftliche Einflüsse zurückzuführen sein. Der Kontoinhaber kann die Notwendigkeit sehen, sofort Bargeld zur Hand zu haben, vielleicht wenn ein weit verbreiteter wirtschaftlicher Niedergang befürchtet wird. Solche Aktivitäten können dazu führen, dass Banken nicht genügend Bargeld haben und nicht in der Lage sind, alle registrierten Konten abzudecken.

Höhepunkte

• Die Ursache einer Liquiditätskrise sind weit verbreitete Laufzeitinkongruenzen zwischen Banken und anderen Unternehmen und ein daraus resultierender Mangel an Bargeld und anderen liquiden Mitteln, wenn sie benötigt werden.

• Eine Liquiditätskrise ist ein gleichzeitiger Anstieg der Nachfrage und ein Rückgang des Liquiditätsangebots in vielen Finanzinstituten oder anderen Unternehmen.

• Liquiditätskrisen können durch große, negative wirtschaftliche Schocks oder durch normale zyklische Veränderungen in der Wirtschaft ausgelöst werden.