Rendimiento esperado

¿Qué es el retorno esperado?

El rendimiento esperado es la ganancia o pérdida que un inversor anticipa sobre una inversión que tiene tasas de rendimiento (RoR) históricas conocidas. Se calcula multiplicando los resultados potenciales por las posibilidades de que ocurran y luego sumando estos resultados.

Comprender el rendimiento esperado

Los cálculos de rendimiento esperado son una pieza clave tanto de las operaciones comerciales como de la teoría financiera, incluidos los modelos bien conocidos de la teoría moderna de cartera (MPT) o el modelo de valoración de opciones de Black-Scholes . Por ejemplo, si una inversión tiene un 50 % de posibilidades de ganar un 20 % y un 50 % de posibilidades de perder un 10 %, el rendimiento esperado sería del 5 % = (50 % x 20 % + 50 % x -10 % = 5 %). .

El rendimiento esperado es una herramienta utilizada para determinar si una inversión tiene un resultado neto promedio positivo o negativo. La suma se calcula como el valor esperado (EV) de una inversión dada su rentabilidad potencial en diferentes escenarios, como lo ilustra la siguiente fórmula:

Retorno Esperado = Σ (Retorno_i x Probabilidad_i)

donde "i" indica cada rendimiento conocido y su respectiva probabilidad en la serie

El rendimiento esperado generalmente se basa en datos históricos y, por lo tanto, no está garantizado en el futuro; sin embargo, a menudo establece expectativas razonables. Por lo tanto, la cifra de rentabilidad esperada se puede considerar como un promedio ponderado a largo plazo de las rentabilidades históricas.

En la formulación anterior, por ejemplo, es posible que el rendimiento esperado del 5% nunca se realice en el futuro, ya que la inversión está inherentemente sujeta a riesgos sistemáticos y no sistemáticos. El riesgo sistemático es el peligro para un sector del mercado o para todo el mercado, mientras que el riesgo no sistemático se aplica a una empresa o industria específica.

Al considerar inversiones o carteras individuales, una ecuación más formal para el rendimiento esperado de una inversión financiera es:

dónde:

r_a = rendimiento esperado;
r_f ^^= la tasa de rendimiento libre de riesgo ;
β = beta de la inversión ; y
r_m = la rentabilidad esperada del mercado

En esencia, esta fórmula establece que el rendimiento esperado superior a la tasa de rendimiento libre de riesgo depende de la beta de la inversión, o la volatilidad relativa en comparación con el mercado en general.

El rendimiento esperado y la desviación estándar son dos medidas estadísticas que se pueden utilizar para analizar una cartera. El rendimiento esperado de una cartera es la cantidad anticipada de rendimientos que una cartera puede generar, por lo que es la media (promedio) de la posible distribución de rendimiento de la cartera. La desviación estándar de una cartera, por otro lado, mide la cantidad que los rendimientos se desvían de su media, lo que la convierte en un indicador del riesgo de la cartera.

La rentabilidad esperada no es absoluta, ya que es una proyección y no una rentabilidad realizada.

Limitaciones del Retorno Esperado

Tomar decisiones de inversión únicamente sobre la base de los cálculos de rendimiento esperado puede ser bastante ingenuo y peligroso. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, siempre se deben revisar las características de riesgo de las oportunidades de inversión para determinar si las inversiones se alinean con los objetivos de su cartera.

Por ejemplo, suponga que existen dos inversiones hipotéticas. Los resultados de su desempeño anual durante los últimos cinco años son:

Inversión A: 12%, 2%, 25%, -9% y 10%
Inversión B: 7%, 6%, 9%, 12% y 6%

Ambas inversiones tienen rendimientos esperados de exactamente el 8%. Sin embargo, al analizar el riesgo de cada uno, definido por la desviación estándar, la inversión A es aproximadamente cinco veces más riesgosa que la inversión B. Es decir, la inversión A tiene una desviación estándar de 11,26 % y la inversión B tiene una desviación estándar de 2,28 %. La desviación estándar es una métrica estadística común utilizada por los analistas para medir la volatilidad histórica o el riesgo de una inversión.

Además de los rendimientos esperados, los inversores también deben considerar la probabilidad de ese rendimiento. Después de todo, uno puede encontrar casos en los que ciertas loterías ofrecen un rendimiento esperado positivo, a pesar de las muy bajas posibilidades de realizar ese rendimiento.

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Ejemplo de retorno esperado

El rendimiento esperado no solo se aplica a un solo valor o activo. También se puede ampliar para analizar una cartera que contiene muchas inversiones. Si se conoce el rendimiento esperado de cada inversión, el rendimiento esperado general de la cartera es un promedio ponderado de los rendimientos esperados de sus componentes.

Por ejemplo, supongamos que tenemos un inversor interesado en el sector tecnológico. Su cartera contiene las siguientes acciones:

Alphabet Inc., (GOOG): $500,000 invertidos y un retorno esperado del 15%
Apple Inc. (AAPL): $200.000 invertidos y una rentabilidad esperada del 6%
Amazon.com Inc. (AMZN): $300,000 invertidos y un retorno esperado del 9%

Con un valor total de cartera de 1 millón de dólares, las ponderaciones de Alphabet, Apple y Amazon en la cartera son del 50 %, 20 % y 30 %, respectivamente.

Por lo tanto, el rendimiento esperado de la cartera total es:

(50% x 15%) + (20% x 6%) + (30% x 9%) = 11,4%

Reflejos

El rendimiento esperado es la cantidad de ganancia o pérdida que un inversionista puede anticipar recibir de una inversión.
Un rendimiento esperado se calcula multiplicando los resultados potenciales por las probabilidades de que ocurran y luego sumando estos resultados.
La rentabilidad esperada de una cartera que contiene múltiples inversiones es la media ponderada de la rentabilidad esperada de cada una de las inversiones.
No se pueden garantizar los rendimientos esperados.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿En qué difiere el retorno esperado de la desviación estándar?

¿Cómo se utiliza el rendimiento esperado en finanzas?

Los cálculos de rendimiento esperado son una pieza clave tanto de las operaciones comerciales como de la teoría financiera, incluso en los modelos bien conocidos de la teoría de cartera moderna (MPT) o el modelo de precios de opciones de Black-Scholes. Es una herramienta utilizada para determinar si una inversión tiene un resultado neto promedio positivo o negativo. El cálculo generalmente se basa en datos históricos y, por lo tanto, no se puede garantizar resultados futuros; sin embargo, puede establecer expectativas razonables.

¿Qué son los rendimientos históricos?

Los rendimientos históricos son el rendimiento anterior de un valor o índice, como el S&P 500. Los analistas revisan los datos de rendimiento históricos cuando intentan predecir rendimientos futuros o estimar cómo podría reaccionar un valor ante una situación económica particular, como una caída en el gasto del consumidor. . Los rendimientos históricos también pueden ser útiles al estimar dónde pueden caer los puntos futuros de los datos en términos de desviaciones estándar.