Riesgo a la baja

¿Qué es el riesgo a la baja?

El riesgo a la baja es una estimación de la posible pérdida de valor de un valor si las condiciones del mercado precipitan una caída en el precio de ese valor. Dependiendo de la medida utilizada, el riesgo a la baja explica el peor de los casos para una inversión e indica cuánto puede perder el inversor. Las medidas de riesgo a la baja se consideran pruebas unilaterales ya que no se considera el potencial de ganancias.

Comprender el riesgo a la baja

Algunas inversiones tienen una cantidad finita de riesgo a la baja, mientras que otras tienen un riesgo infinito. La compra de una acción, por ejemplo, tiene una cantidad finita de riesgo a la baja limitada por cero. El inversor puede perder toda su inversión, pero no más. Sin embargo, una posición corta en una acción, como se logra a través de una venta corta,. implica un riesgo a la baja ilimitado ya que el precio de la acción podría continuar aumentando indefinidamente.

De manera similar, ser una opción larga, ya sea una opción de compra o de venta, tiene un riesgo a la baja limitado al precio de la prima de la opción, mientras que una posición de opción de compra corta "desnuda" tiene un riesgo a la baja potencial ilimitado porque, en teoría, no hay límite en cuanto a cómo hasta dónde puede subir una acción.

Una opción de compra desnuda se considera la estrategia de opción más riesgosa, ya que el vendedor de la opción no posee el valor y tendría que comprarlo en el mercado abierto para cumplir el contrato. Por ejemplo, si vende una opción de compra con un precio de ejercicio de $1 y la acción sube a $1000 al vencimiento del contrato, tendría que comprar la acción a $1000 y venderla a $1; no es un buen retorno de la inversión

Los inversores, comerciantes y analistas utilizan una variedad de métricas técnicas y fundamentales para estimar la probabilidad de que el valor de una inversión disminuya, incluido el rendimiento histórico y los cálculos de desviación estándar . En general, muchas inversiones que tienen un mayor potencial de riesgo a la baja también tienen un mayor potencial de recompensas positivas.

Los inversores a menudo comparan los riesgos potenciales asociados con una inversión en particular con las posibles recompensas. El riesgo a la baja contrasta con el potencial alcista,. que es la probabilidad de que aumente el valor de un valor.

Ejemplo de riesgo a la baja: semidesviación

Con inversiones y carteras, una medida de riesgo a la baja muy común es la desviación a la baja, también conocida como semi-desviación. Esta medida es una variación de la desviación estándar en el sentido de que mide sólo la desviación de la mala volatilidad. Mide qué tan grande es la desviación en las pérdidas.

Dado que la desviación al alza también se usa en el cálculo de la desviación estándar, los administradores de inversiones pueden verse penalizados por tener grandes cambios en las ganancias. La desviación a la baja soluciona este problema centrándose únicamente en las rentabilidades negativas.

La desviación estándar (σ), que mide la dispersión de los datos de su promedio, se calcula de la siguiente manera:

$<anotación codificación="aplicación/x-tex">\begin &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2 } } \ &\textbf \ &x = \text{Punto de datos u observación} \ &\mu = \text \ &N = \text{Número de puntos de datos} \ \end$

c339.3,-1799.3,509.3,-2700,510,-2702 l0 -0

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

s-90.5,478,-276.2,1466c-185.7,988,-279.5,1483,-281.5,1485c-2,6,-10,9,-24,9

c-8,0,-12,-0.7,-12,-2c0,-1.3,-5.3,-32,-16,-92c-50.7,-293.3,-119.7,-693.3,-207,-1200

c0,-1.3,-5.3,8.7,-16,30c-10.7,21.3,-21.3,42.7,-32,64s-16,33,-16,33s-26,-26,-26,-26

s76,-153,76,-153s77,-151,77,-151c0.7,0.7,35.7,202,105,604c67.3,400.7,102,602.7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/> donde:x=Punto de datos u observación μ= Promedio del conjunto de datosN=Número de puntos de datos</ span></spa n>

La fórmula para la desviación a la baja usa esta misma fórmula, pero en lugar de usar el promedio, usa algún umbral de rendimiento; a menudo se usa la tasa libre de riesgo.

Suponga los siguientes 10 rendimientos anuales para una inversión: 10 %, 6 %, -12 %, 1 %, -8 %, -3 %, 8 %, 7 %, -9 %, -7 %. En el ejemplo anterior, cualquier rendimiento inferior al 0 % se utilizó en el cálculo de la desviación a la baja.

La desviación estándar para este conjunto de datos es 7,69 % y la desviación a la baja de este conjunto de datos es 3,27 %. Esto muestra que alrededor del 40 % de la volatilidad total proviene de rendimientos negativos e implica que el 60 % de la volatilidad proviene de rendimientos positivos. Desglosado de esta manera, está claro que la mayor parte de la volatilidad de esta inversión es volatilidad "buena".

Otras medidas de riesgo a la baja

La relación SF

En ocasiones, los inversores y analistas también emplean otras medidas de riesgo a la baja. Uno de ellos se conoce como Roy's Safety-First Criterion (SFRatio), que permite evaluar las carteras en función de la probabilidad de que sus rendimientos caigan por debajo de un umbral mínimo deseado. Aquí, la cartera óptima será aquella que minimice la probabilidad de que el rendimiento de la cartera caiga por debajo de un nivel de umbral.

Los inversores pueden usar el SFRatio para elegir la inversión que tiene más probabilidades de lograr un rendimiento mínimo requerido.

VaR

A nivel empresarial, la medida de riesgo a la baja más común es probablemente el valor en riesgo (VaR). El VaR estima cuánto podría perder una empresa y su cartera de inversiones con una probabilidad dada, dadas las condiciones típicas del mercado, durante un período de tiempo determinado, como un día, una semana o un año.

El VaR es empleado regularmente por analistas y empresas, así como por reguladores de la industria financiera, para estimar la cantidad total de activos necesarios para cubrir pérdidas potenciales previstas con cierta probabilidad, digamos que es probable que ocurra algo el 5 % de las veces. Para una cartera dada, horizonte temporal y probabilidad establecida p, el p-VaR puede describirse como la pérdida máxima estimada durante el período si excluimos los peores resultados cuya probabilidad es menor que *p *.

Reflejos

Algunas inversiones tienen una cantidad infinita de riesgo a la baja, mientras que otras tienen un riesgo a la baja limitado.
Los ejemplos de cálculos de riesgo a la baja incluyen la semidesviación, el valor en riesgo (VaR) y la relación Safety First de Roy.
Riesgo a la baja es un término general para el riesgo de una pérdida en una inversión, en contraposición a la probabilidad simétrica de una pérdida o ganancia.
El riesgo a la baja es una estimación de la pérdida potencial de valor de un valor si las condiciones del mercado precipitan una caída en el precio de ese valor.