Beta
Che cos'è la beta?
Ad esempio, il rischio di un'azione viene misurato rispetto a un indice azionario di riferimento,. come l' indice S&P 500 nel trading statunitense. È utile per determinare la volatilità di un titolo rispetto al benchmark, specialmente durante i mercati rialzisti e ribassisti. Per gli investitori, guardare il beta di un'azione può essere fondamentale: generalmente, maggiore è il beta in un mercato in rialzo, maggiore è il rendimento. Al contrario, in un mercato ribassista o in una correzione, un beta più elevato potrebbe indicare una perdita potenziale maggiore.
Beta, rappresentato dalla lettera minuscola greca β, è utilizzato anche nella formula del costo medio ponderato del capitale, che calcola il costo del capitale di una società. Questo articolo, tuttavia, si concentra sulla beta di un titolo.
Formula beta
Beta = Covarianza del rendimento di un'azione con il rendimento del mercato/varianza del mercato
Come calcolare la beta (esempio: Apple e S&P 500)
Probabilmente il modo migliore per calcolare la beta è tramite un foglio di calcolo a causa della grande quantità di dati necessari. La raccolta dei dati storici sui prezzi di un'azione e del suo indice di riferimento in genere richiede l'accesso a un database online. Di seguito è riportato un esempio di calcolo della beta di Apple utilizzando i dati storici del prezzo delle sue azioni e l'indice S&P 500.
Fase 1: raccogli dati mensili risalenti a cinque anni fa. Il prezzo delle azioni di chiusura di Apple tiene conto degli aggiustamenti, inclusi scissioni, dividendi e/o distribuzioni di plusvalenze. Calcola la variazione percentuale per ciascuno. Nota: la formula viene visualizzata nella cella e nell'area del campo nell'angolo in alto a sinistra del foglio di calcolo.
Fase 2: calcola la covarianza tra Apple e l'S&P 500. La covarianza misura la relazione del titolo con l'indice di riferimento (ovvero tramite variazioni percentuali), mentre la varianza misura lo spread della variazione percentuale del prezzo del benchmark.
Fase 3: calcola la varianza dell'S&P 500.
Fase 4: calcola la beta.
Come interpretare la beta
Alcuni investitori e analisti utilizzano beta a 5 anni e i dati per beta vengono raccolti su base mensile per 60 mesi. Altri utilizzano meno anni in base ai dati mensili e dati settimanali per la versione beta di 1 anno.
Un beta vicino a 1 indica che la volatilità di un titolo è nella media e le sue mosse sono ampiamente in linea con quelle del mercato. Un beta maggiore di 1 indica che la volatilità del titolo è superiore alla media. In un mercato rialzista, il titolo sale più velocemente del mercato, ma in un mercato ribassista scende più velocemente. Con un beta inferiore a 1, la volatilità del titolo è inferiore alla media. In un mercato rialzista, i suoi guadagni sono più lenti del mercato, mentre in un mercato ribassista, i suoi ribassi sono più lenti. Una beta pari a zero significa nessuna volatilità e nessun rischio.
I dati a 5 anni dall'inizio del 2017 all'inizio del 2022 nell'esempio dell'indice Apple-S&P 500 sopra hanno mostrato che con la beta di Apple a 1,1727, il titolo ha una volatilità superiore alla media. Mentre il mercato, utilizzando l'S&P 500 come benchmark, ha guadagnato nel periodo di 5 anni, così ha fatto Apple. Poiché sia Apple che l'S&P 500 sono aumentati durante il periodo di 5 anni, sarebbero classificati come in un mercato rialzista e, sulla base della beta di Apple, la tabella seguente indica che le azioni di Apple si sono mosse più velocemente del mercato. Il mantra "maggiore è il beta, maggiore è il rendimento" può essere mostrato dal guadagno di oltre 5 volte di Apple rispetto al guadagno del 90 percento dell'S&P 500 nel periodo di 5 anni.
Un'altra interpretazione sarebbe che, sulla base di un beta di 1,1727, le azioni di Apple sono state il 17,27% più volatili dell'S&P 500 durante il periodo di 5 anni. Al contrario, se Apple avesse una beta di 0,7, suggerirebbe che Apple fosse il 30% meno volatile rispetto al benchmark. Un'altra interpretazione sarebbe quella di dire che le azioni di Apple hanno guadagnato 1,17 volte di più del rendimento del mercato.
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Come viene utilizzata la versione beta?
Sebbene la beta sia di natura tecnica e storica con un focus sui prezzi passati, alcuni investitori la usano come parte di una strategia di trading che scommette sulla direzione futura di un titolo. Beta può essere utilizzato come parte di una strategia di investimento che utilizza l'analisi fondamentale, che comporta la revisione del bilancio di un'azienda.
Beta può essere utilizzato anche insieme ad altre misure tecniche dell'andamento del prezzo delle azioni, come la correlazione e la deviazione standard. La correlazione confronta il movimento del prezzo di un'azione con un indice di riferimento come l'S&P 500 o un altro titolo. Una correlazione di 1 significa che il titolo e il benchmark si muovono di pari passo l'uno con l'altro nella stessa direzione mentre una correlazione di -1 indica che si muovono nella direzione opposta. Mentre il beta è una misura del rischio sistematico, la deviazione standard è una misura del rischio totale.
Dove investire in azioni beta
Le società di gestione patrimoniale hanno fondi negoziati in borsa (ETF) che si concentrano sui beta delle azioni. L'ETF AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta di AGF Management è un fondo strategico che assume una posizione lunga del 50% in azioni statunitensi a beta basso e una posizione corta del 50% in azioni a beta elevato. Una delle premesse di AGF per il fondo è generare rendimenti positivi indipendentemente dalla direzione del mercato, a condizione che i titoli a beta basso superino i titoli a beta alto.
Investitori e analisti monitorano anche l'indice S&P 500 High Beta, che misura la performance di 100 titoli dell'indice S&P 500 più sensibili al beta, nonché gli indici beta che si concentrano su società con capitalizzazione di mercato inferiore.
Mette in risalto
I dati beta su un singolo titolo possono solo fornire a un investitore un'approssimazione del rischio che il titolo aggiungerà a un portafoglio (presumibilmente) diversificato.
I titoli con beta superiori a 1 tenderanno a muoversi con maggiore slancio rispetto all'S&P 500; azioni con beta inferiori a 1 con momentum inferiore.
Beta (β), utilizzato principalmente nel capital asset pricing model (CAPM), è una misura della volatilità, o rischio sistematico, di un titolo o portafoglio rispetto al mercato nel suo insieme.
Affinché il beta sia significativo, il titolo deve essere correlato al benchmark utilizzato nel calcolo.
L'S&P 500 ha una beta di 1.0.
FAQ
Come si interpreta la beta di un titolo?
Una beta di 1,0 per un'azione significa che è stata volatile tanto quanto il mercato più ampio (ad esempio, l'indice S&P 500). Se l'indice sale o scende dell'1%, lo farebbe anche il titolo, in media. Beta maggiori di 1,0 indicano una maggiore volatilità, quindi se il beta fosse 1,5 e l'indice si muovesse su o giù dell'1%, il titolo si sarebbe mosso in media dell'1,5%. Beta inferiori a 1,0 indicano una minore volatilità: se il titolo avesse avuto un beta di 0,5, sarebbe aumentato o diminuito solo di mezzo punto percentuale mentre l'indice si muoveva dell'1%.
La beta è una buona misura del rischio?
Molti esperti concordano sul fatto che, sebbene Beta fornisca alcune informazioni sul rischio, di per sé non è una misura efficace del rischio. Beta esamina solo la performance passata di un titolo rispetto all'S&P 500 e non fornisce alcuna guida prospettica. Inoltre, non considera i fondamenti di un'azienda o i suoi guadagni e il potenziale di crescita.
Che cos'è una buona beta per un'azione?
Beta viene utilizzato come proxy per la rischiosità o la volatilità di un'azione rispetto al mercato più ampio. Una buona beta, quindi, si baserà sulla tua tolleranza al rischio e sui tuoi obiettivi. Se desideri replicare il mercato più ampio nel tuo portafoglio, ad esempio tramite un ETF su indici, un beta di 1,0 sarebbe l'ideale. Se sei un investitore conservatore che cerca di preservare il capitale, un beta inferiore potrebbe essere più appropriato. In un mercato rialzista, beta maggiori di 1,0 tenderanno a produrre rendimenti superiori alla media, ma produrranno anche perdite maggiori in un mercato al ribasso.
