beta

Co to jest wersja beta?

Na przykład ryzyko akcji jest mierzone względem referencyjnego indeksu giełdowego,. takiego jak indeks S&P 500 w handlu w USA. Jest to przydatne przy określaniu zmienności akcji w stosunku do benchmarku, szczególnie podczas rynków byka i bessy. Dla inwestorów kluczowe może być spojrzenie na betę akcji: generalnie im wyższa beta na wschodzącym rynku, tym wyższy zwrot. I odwrotnie, na rynku bessy lub korekty wyższa beta może wskazywać na większą potencjalną stratę.

Beta, reprezentowana przez grecką małą literę β, jest również używana we wzorze na średni ważony koszt kapitału, który oblicza koszt kapitału przedsiębiorstwa. Ten artykuł skupia się jednak na wersji beta akcji.

Formuła beta

Beta = kowariancja zwrotu akcji ze zwrotem rynkowym / wariancja rynkowa

Jak obliczyć beta (przykład: Apple i S&P 500)

Prawdopodobnie najlepszym sposobem obliczenia beta jest użycie arkusza kalkulacyjnego ze względu na ogromną ilość niezbędnych danych. Zbieranie danych historycznych dotyczących cen akcji i ich indeksu porównawczego zazwyczaj wymaga dostępu do bazy danych online. Poniżej znajduje się przykład obliczania beta Apple przy użyciu danych historycznych dotyczących ceny akcji i indeksu S&P 500.

Krok 1: zbieraj dane miesięczne z pięciu lat wstecz. Ostateczna cena akcji Apple uwzględnia korekty, w tym podziały, dywidendy i/lub dystrybucję zysków kapitałowych. Oblicz zmianę procentową dla każdego. Uwaga: formuła jest wyświetlana w komórce i polu w lewym górnym rogu arkusza kalkulacyjnego.

Krok 2: Oblicz kowariancję między Apple a S&P 500. Kowariancja mierzy stosunek akcji do indeksu porównawczego (mianowicie poprzez zmiany procentowe), podczas gdy wariancja mierzy rozpiętość procentowej zmiany ceny benchmarku.

Krok 3: Oblicz wariancję S&P 500.

Krok 4: Oblicz wersję beta.

Jak interpretować wersję beta

Niektórzy inwestorzy i analitycy korzystają z 5-letnich testów beta, a dane do bety są zbierane co miesiąc przez 60 miesięcy. Inni używają mniejszej liczby lat na podstawie danych miesięcznych i danych tygodniowych w przypadku 1-rocznej wersji beta.

Beta bliska 1 wskazuje, że zmienność akcji jest średnia, a jej ruchy są w dużej mierze zgodne z rynkami. Beta większa niż 1 pokazuje, że zmienność akcji jest powyżej średniej. Podczas hossy akcje rosną szybciej niż rynek, ale podczas bessy szybciej spadają. Przy beta poniżej 1, zmienność akcji jest poniżej średniej. W hossy jego zyski są wolniejsze niż rynek, podczas gdy w bessie jego spadki są wolniejsze. Beta zero oznacza brak zmienności i brak ryzyka.

5-letnie dane od początku 2017 r. do początku 2022 r. w powyższym przykładzie indeksu Apple-S&P 500 pokazały, że przy beta Apple na poziomie 1,1727, zmienność akcji jest powyżej średniej. W miarę jak rynek – wykorzystujący S&P 500 jako punkt odniesienia – zyskiwał w okresie 5 lat, tak samo Apple. Ponieważ zarówno Apple, jak i S&P 500 rosły w okresie 5 lat, zostałyby sklasyfikowane jako będące w fazie hossy i na podstawie beta Apple'a, poniższa tabela wskazuje, że akcje Apple poruszały się szybciej niż rynek. Mantrę „wyższa beta, tym wyższy zwrot” może świadczyć o ponad 5-krotnym wzroście Apple w porównaniu z 90-procentowym zyskiem indeksu S&P 500 w okresie 5 lat.

Inną interpretacją byłoby to, że w oparciu o beta 1,1727 akcje Apple były o 17,27 procent bardziej zmienne niż S&P 500 w okresie 5 lat. I odwrotnie, gdyby Apple miał wersję beta 0,7, sugerowałoby to, że Apple był o 30 procent mniej niestabilny niż benchmark. Inną interpretacją byłoby stwierdzenie, że akcje Apple zyskały 1,17 razy więcej niż rynkowy zwrot.

Znaczenie wartości beta w skrócie

TTT

Ostre seminaria

Jak jest używana wersja beta?

Chociaż wersja beta ma charakter techniczny i historyczny, skupiając się na przeszłych cenach, niektórzy inwestorzy używają jej jako części strategii handlowej, obstawiającej przyszły kierunek akcji. Beta może być wykorzystana jako część strategii inwestycyjnej wykorzystującej analizę fundamentalną, która polega na przeglądzie sprawozdania finansowego firmy.

Beta może być również używana w połączeniu z innymi technicznymi miarami wyników cen akcji, takimi jak korelacja i odchylenie standardowe. Korelacja porównuje ruch cen akcji z indeksem porównawczym, takim jak S&P 500 lub inna akcja. Korelacja 1 oznacza, że akcje i benchmark poruszają się ze sobą w tym samym kierunku, podczas gdy korelacja -1 wskazuje, że poruszają się w przeciwnym kierunku. Podczas gdy beta jest miarą ryzyka systematycznego, odchylenie standardowe jest miarą całkowitego ryzyka.

Gdzie inwestować w akcje beta

Firmy zarządzające aktywami dysponują funduszami ETF, które koncentrują się na testach beta akcji. Fundusz ETF AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta firmy AGF Management jest funduszem strategicznym, który zajmuje 50 procent pozycji długiej w akcjach amerykańskich o niskim współczynniku beta i 50 procent pozycji krótkiej w akcjach o wysokim współczynniku beta. Jedną z przesłanek AGF dla funduszu jest generowanie dodatnich zwrotów niezależnie od kierunku rynku, o ile akcje o niskim współczynniku beta osiągają lepsze wyniki niż akcje o wysokim współczynniku beta.

Inwestorzy i analitycy monitorują również indeks S&P 500 High Beta, który mierzy wyniki 100 akcji w indeksie S&P 500 najbardziej wrażliwych na betę, a także indeksy beta, które koncentrują się na spółkach o mniejszej kapitalizacji rynkowej.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Dane beta dotyczące poszczególnych akcji mogą dostarczyć inwestorowi jedynie przybliżonego poziomu ryzyka, jakie akcje dodadzą do (przypuszczalnie) zdywersyfikowanego portfela.
Akcje z betą powyżej 1 będą miały tendencję do poruszania się z większą dynamiką niż S&P 500; akcje z beta mniejszymi niż 1 z mniejszą dynamiką.
Beta (β), stosowana głównie w modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM), jest miarą zmienności – lub systematycznego ryzyka – papieru wartościowego lub portfela w porównaniu z rynkiem jako całością.
Aby beta była miarodajna, wartość akcji powinna być powiązana z benchmarkiem używanym w obliczeniach.
S&P 500 ma wersję beta 1.0.

##FAQ

Jak zinterpretować wersję beta akcji?

Beta 1.0 dla akcji oznacza, że była ona tak samo niestabilna jak szerszy rynek (tj. indeks S&P 500). Jeśli indeks porusza się w górę lub w dół o 1%, akcje również będą przeciętnie. Bety większe niż 1,0 wskazują na większą zmienność – więc jeśli beta wynosiłaby 1,5, a indeks poruszał się w górę lub w dół o 1%, akcje przesunęłyby się średnio o 1,5%. Bety mniejsze niż 1,0 wskazują na mniejszą zmienność: gdyby akcje miały beta 0,5, wzrosłyby lub spadłyby tylko o pół procenta, gdy indeks przesunąłby się o 1%.

Czy beta jest dobrą miarą ryzyka?

Wielu ekspertów zgadza się, że chociaż wersja beta dostarcza pewnych informacji na temat ryzyka, sama w sobie nie jest skuteczną miarą ryzyka. Beta analizuje tylko przeszłe wyniki akcji w stosunku do S&P 500 i nie podaje żadnych wskazówek dotyczących przyszłości. Nie uwzględnia również podstaw firmy, jej zarobków i potencjału wzrostu.

Co to jest dobra wersja beta dla akcji?

Beta jest używana jako przybliżenie ryzyka lub zmienności akcji w stosunku do szerszego rynku. Dobra wersja beta będzie zatem polegać na twojej tolerancji ryzyka i celach. Jeśli chcesz powielić szerszy rynek w swoim portfelu, na przykład za pomocą indeksu ETF, idealna będzie wersja beta 1.0. Jeśli jesteś konserwatywnym inwestorem, który chce zachować kapitał, bardziej odpowiednia może być niższa beta. Podczas hossy, beta większe niż 1,0 będą generować ponadprzeciętne zwroty – ale również przyniosą większe straty na rynku w dół.