ベータ

##ベータとは何ですか？

たとえば、株式のリスクは、米国の取引におけるS＆P500インデックスなどのベンチマーク株価インデックスに対して測定されます。これは、特に強気市場と弱気市場で、ベンチマークと比較した株式のボラティリティを判断するのに役立ちます。投資家にとっては、株式のベータを調べることが重要になる可能性があります。一般に、上昇する市場でベータが高いほど、リターンも高くなります。逆に、弱気市場または修正では、ベータが高いほど潜在的な損失が大きくなる可能性があります。

ギリシャ語の小文字のβで表されるベータは、企業の資本コストを計算する加重平均資本コストの式でも使用されます。ただし、この記事では、株式のベータに焦点を当てています。

##ベータ式

ベータ=株式のリターンと市場のリターン/市場分散の共分散

##ベータの計算方法（例：AppleおよびS＆P 500）

必要なデータが大量にあるため、ベータを計算する最良の方法はスプレッドシートを使用することです。株式とそのベンチマークインデックスの過去の価格データを収集するには、通常、オンラインでデータベースにアクセスする必要があります。以下は、Appleの株価とS＆P500インデックスの履歴データを使用してAppleのベータを計算する例です。

ステップ1：5年前の月次データを収集します。 Appleの終値は、分割、配当、および/またはキャピタルゲインの分配を含む調整を考慮しています。それぞれの変化率を計算します。注：数式は、スプレッドシートの左上隅のセルとフィールド領域に表示されます。

ステップ2：AppleとS＆P 500の間の共分散を計算します。共分散は、ベンチマークインデックスに対する株式の関係を測定し（つまり、変化率を介して）、分散は、ベンチマークの価格の変化率の広がりを測定します。

ステップ3：S＆P500の分散を計算します。

ステップ4：ベータを計算します。

##ベータの解釈方法

一部の投資家やアナリストは5年間のベータ版を使用しており、ベータ版のデータは60か月間毎月収集されます。他の人は、月次データに基づいて使用する年数が少なく、1年ベータの週次データを使用します。

1に近いベータは、株式のボラティリティが平均的であり、その動きが市場の動きとほぼ一致していることを示します。 1より大きいベータは、株式のボラティリティが平均を上回っていることを示します。強気市場では、株価は市場よりも速く上昇しますが、弱気市場では、株価はより速く下降します。ベータが1未満の場合、株式のボラティリティは平均を下回ります。強気市場では、その上昇は市場よりも遅いですが、弱気市場では、その下降は遅いです。ゼロのベータは、ボラティリティとリスクがないことを意味します。

上記のApple-S＆P 500インデックスの例の2017年初頭から2022年初頭までの5年間のデータは、Appleのベータが1.1727であるため、株価のボラティリティが平均を上回っていることを示しています。 S＆P 500をベンチマークとして使用する市場が5年間で上昇するにつれて、Appleも上昇しました。 AppleとS＆P 500はどちらも5年間で上昇したため、強気市場に分類され、Appleのベータに基づいて、下の表はAppleの株価が市場よりも速く動いたことを示しています。「ベータが高いほど、リターンが高い」というマントラは、5年間のS＆P 500の90％の利益に対して、Appleの5倍以上の利益によって示されます。

別の解釈は、1.1727のベータに基づいて、Appleの株式は5年間でS＆P500よりも17.27パーセント変動が大きかったということです。逆に、Appleのベータが0.7の場合、Appleはベンチマークよりも揮発性が30％低いことを示しています。もう1つの解釈は、Appleの株価は市場のリターンの1.17倍になっているということです。

###ベータ値の意味の概要

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##ベータはどのように使用されますか？

ベータは過去の価格に焦点を当てた技術的かつ歴史的な性質のものですが、一部の投資家は株式の将来の方向性に賭ける取引戦略の一部としてベータを使用しています。ベータは、企業の財務諸表のレビューを含むファンダメンタル分析を使用した投資戦略の一部として使用できます。

相関や標準偏差など、株価パフォーマンスの他の技術的指標と組み合わせて使用することもできます。相関関係は、株式の価格変動をS＆P500や別の株式などのベンチマークインデックスと比較します。 1の相関は、株式とベンチマークが同じ方向に互いにロックステップで移動することを意味し、-1の相関は、それらが反対方向に移動することを示します。ベータは体系的なリスクの尺度ですが、標準偏差は総リスクの尺度です。

##ベータ株に投資する場所

資産運用会社は、株式のベータに焦点を当てた上場投資信託（ETF）を持っています。 AGFManagementのAGFiQUSMarket Neutral Anti-Beta ETFは、低ベータの米国株で50％のロングポジションを取り、高ベータ株で50％のショートポジションをとる戦略ファンドです。ファンドのAGFの前提の1つは、低ベータ株が高ベータ株を上回っている限り、市場の方向性に関係なくプラスのリターンを生み出すことです。

投資家とアナリストは、ベータに最も敏感なS＆P 500インデックスの100銘柄のパフォーマンスを測定する、S＆P 500ハイベータインデックス、および時価総額の小さい企業に焦点を当てたベータインデックスも監視しています。

##ハイライト

-個々の株式に関するベータデータは、投資家に、その株式が（おそらく）分散ポートフォリオに追加するリスクの概算を提供するだけです。

-ベータが1を超える株式は、S＆P500よりも勢いを増して動く傾向があります。ベータが1未満で、勢いが少ない株式。

-主に資本資産価格モデル（CAPM）で使用されるベータ（β）は、市場全体と比較した証券またはポートフォリオのボラティリティまたは体系的なリスクの尺度です。

-ベータが意味を持つためには、株式は計算で使用されるベンチマークに関連している必要があります。

-S＆P500のベータ版は1.0です。

＃＃よくある質問

###株式のベータをどのように解釈しますか？

株式のベータ1.0は、より広範な市場（つまり、S＆P 500指数）と同じように変動していることを意味します。指数が1％上下すると、平均して株価も上昇または下降します。 1.0より大きいベータは、ボラティリティが高いことを示します。したがって、ベータが1.5で、インデックスが1％上下した場合、株価は平均1.5％移動します。ベータが1.0未満の場合は、ボラティリティが低いことを示します。株式のベータが0.5の場合、インデックスが1％移動すると、ベータはわずか0.5％上昇または下降します。

###ベータはリスクの良い尺度ですか？

多くの専門家は、ベータはリスクに関する情報を提供しますが、それ自体はリスクの効果的な尺度ではないことに同意します。ベータは、S＆P 500と比較した株式の過去のパフォーマンスのみを調べ、フォワードガイダンスを提供しません。また、会社のファンダメンタルズやその収益と成長の可能性についても考慮していません。

###株式の良いベータとは何ですか？

ベータは、より広い市場と比較した株式のリスクまたはボラティリティの代用として使用されます。したがって、優れたベータ版は、リスク許容度と目標に依存します。たとえばインデックスETFを介してポートフォリオ内のより広い市場を複製したい場合は、1.0のベータが理想的です。元本を維持しようとしている保守的な投資家の場合は、ベータを低くする方が適切な場合があります。強気市場では、1.0を超えるベータは平均以上のリターンを生み出す傾向がありますが、ダウンマーケットではより大きな損失も生み出します。