beta
Hva er beta?
For eksempel mÄles en aksjes risiko mot en referanseindeks for aksjer,. slik som S&P 500-indeksen i amerikansk handel. Det er nyttig for Ä bestemme en aksjes volatilitet i forhold til referanseindeksen, spesielt under okse- og bjÞrnemarkeder. For investorer kan det vÊre nÞkkelen Ä se pÄ en aksjes beta: generelt, jo hÞyere beta i et stigende marked, jo hÞyere avkastning. Omvendt, i et bjÞrnemarked eller korreksjon, kan en hÞyere beta peke pÄ et stÞrre potensielt tap.
Beta, representert ved den greske smĂ„ bokstaven ÎČ, brukes ogsĂ„ i formelen for den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden, som beregner et selskaps kapitalkostnad. Denne artikkelen fokuserer imidlertid pĂ„ en aksjes beta.
Betaformel
Beta = Samvarians av en aksjes avkastning med markedets avkastning / Markedsavvik
Slik beregner du beta (eksempel: Apple og S&P 500)
Sannsynligvis den beste mÄten Ä beregne beta pÄ er via et regneark pÄ grunn av den enorme mengden nÞdvendige data. Innsamling av historiske prisdata for en aksje og dens referanseindeks krever vanligvis tilgang til en database pÄ nettet. Nedenfor er et eksempel pÄ beregning av Apples beta ved Ä bruke historiske data om aksjekursen og S&P 500-indeksen.
Trinn 1: Samle inn mÄnedlige data som gÄr fem Är tilbake i tid. Apples sluttaksjekurs stÄr for justeringer, inkludert splittelser, utbytte og/eller kapitalgevinstdistribusjoner. Beregn prosentvis endring for hver. Merk: Formelen vises i cellen og i feltomrÄdet Þverst til venstre i regnearket.
Trinn 2: Beregn kovariansen mellom Apple og S&P 500. Samvarians mÄler aksjens forhold til referanseindeksen (nemlig via prosentvise endringer), mens varians mÄler spredningen av referanseindeksens prosentvise endring i pris.
Trinn 3: Beregn variansen til S&P 500.
Trinn 4: Beregn betaen.
Hvordan tolke beta
Noen investorer og analytikere bruker 5-Ärs beta, og data for beta samles inn pÄ mÄnedlig basis i 60 mÄneder. Andre bruker fÊrre Är basert pÄ mÄnedlige data, og ukentlige data for 1-Ärs beta.
En beta nÊr 1 indikerer at en aksjes volatilitet er gjennomsnittlig, og dens bevegelser er stort sett i trÄd med markedets. En beta stÞrre enn 1 viser at aksjens volatilitet er over gjennomsnittet. I et oksemarked stiger aksjen raskere enn markedet, men i et bjÞrnemarked faller den raskere. Med en beta pÄ mindre enn 1 er aksjens volatilitet under gjennomsnittet. I et oksemarked er gevinstene langsommere enn markedet, mens i et bjÞrnemarked gÄr nedgangene langsommere. En beta pÄ null betyr ingen volatilitet og ingen risiko.
5-Ă„rs dataene fra tidlig 2017 til tidlig 2022 i Apple-S&P 500 Index eksempelet ovenfor viste at med Apples beta pĂ„ 1,1727, har aksjen volatilitet over gjennomsnittet. Etter hvert som markedet â ved Ă„ bruke S&P 500 som referanseindeks â Ăžkte i lĂžpet av 5-Ă„rsperioden, gjorde Apple det ogsĂ„. Siden bĂ„de Apple og S&P 500 steg i lĂžpet av 5-Ă„rsperioden, ville de bli kategorisert som Ă„ vĂŠre i et oksemarked, og basert pĂ„ Apples beta, indikerer tabellen nedenfor at Apples aksjer beveget seg raskere enn markedet. Jo hĂžyere beta, jo hĂžyere avkastning kan mantraet vises ved Apples mer enn 5-doble gevinst mot 90 prosent gevinst for S&P 500 i lĂžpet av 5-Ă„rsperioden.
En annen tolkning vil vÊre at, basert pÄ en beta pÄ 1,1727, var Apples aksje 17,27 prosent mer volatil enn S&P 500 i lÞpet av 5-Ärsperioden. Omvendt, hvis Apple hadde en beta pÄ 0,7, ville det antyde at Apple var 30 prosent mindre flyktig enn referanseindeksen. En annen tolkning vil vÊre Ä si at Apples aksje Þkte 1,17 ganger mer enn markedets avkastning.
Betaverdi Betydning pÄ et Þyeblikk
TTT
Skarpe seminarer
Hvordan brukes beta?
Mens beta er teknisk og historisk med sitt fokus pÄ tidligere priser, bruker noen investorer den som en del av en handelsstrategi som satser pÄ den fremtidige retningen til en aksje. Beta kan brukes som en del av en investeringsstrategi ved hjelp av fundamental analyse, som innebÊrer Ä gjennomgÄ et selskaps regnskap.
Beta kan ogsÄ brukes sammen med andre tekniske mÄl for aksjekursutvikling som korrelasjon og standardavvik. Korrelasjon sammenligner en aksjes prisbevegelse med en referanseindeks som S&P 500 eller en annen aksje. En korrelasjon pÄ 1 betyr at aksjen og referanseindeksen beveger seg i lÄstrinn med hverandre i samme retning, mens en korrelasjon pÄ -1 indikerer at de beveger seg i motsatt retning. Mens beta er et mÄl pÄ systematisk risiko, er standardavvik et mÄl pÄ total risiko.
Hvor Ă„ investere i betaaksjer
Kapitalforvaltningsfirmaer har bÞrshandlede fond (ETFer) som fokuserer pÄ aksjenes betaversjon. AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta ETF fra AGF Management er et strategifond som tar en 50 prosent lang posisjon i amerikanske aksjer med lav beta og en 50 prosent short posisjon i aksjer med hÞy beta. En av AGFs premisser for fondet er Ä generere positiv avkastning uavhengig av markedets retning, sÄ lenge lavbetaaksjer utkonkurrerer hÞybetaaksjer.
Investorer og analytikere overvÄker ogsÄ S&P 500 High Beta Index, som mÄler ytelsen til 100 aksjer i S&P 500-indeksen som er mest sensitive for beta, samt betaindekser som fokuserer pÄ selskaper med mindre markedsverdi.
##HĂžydepunkter
Betadata om en individuell aksje kan bare gi en investor en tilnĂŠrming til hvor mye risiko aksjen vil tilfĂžre en (antagelig) diversifisert portefĂžlje.
Aksjer med betaer over 1 vil ha en tendens til Ă„ bevege seg med mer fart enn S&P 500; aksjer med betaer mindre enn 1 med mindre momentum.
Beta (ÎČ), primĂŠrt brukt i kapitalprisingsmodellen (CAPM), er et mĂ„l pĂ„ volatiliteten â eller systematisk risiko â til et verdipapir eller en portefĂžlje sammenlignet med markedet som helhet.
â For at beta skal vĂŠre meningsfylt bĂžr aksjen vĂŠre relatert til referanseindeksen som brukes i beregningen.
â S&P 500 har en beta pĂ„ 1,0.
##FAQ
Hvordan tolker du en aksjes beta?
En Beta pÄ 1,0 for en aksje betyr at den har vÊrt like volatil som det bredere markedet (dvs. S&P 500-indeksen). Hvis indeksen beveger seg opp eller ned 1 %, vil aksjen ogsÄ gjÞre det i gjennomsnitt. Betaer stÞrre enn 1,0 indikerer stÞrre volatilitet - sÄ hvis betaen var 1,5 og indeksen beveget seg opp eller ned 1 %, ville aksjen ha beveget seg 1,5 % i gjennomsnitt. Betaer mindre enn 1,0 indikerer mindre volatilitet: hvis aksjen hadde en beta pÄ 0,5, ville den ha steget eller falt bare en halv prosent ettersom indeksen beveget seg 1 %.
Er beta et godt mÄl pÄ risiko?
Mange eksperter er enige om at selv om Beta gir noe informasjon om risiko, er det ikke et effektivt mÄl pÄ risiko i seg selv. Beta ser kun pÄ en aksjes tidligere resultater i forhold til S&P 500 og gir ingen veiledning fremover. Den tar heller ikke hensyn til det grunnleggende i et selskap eller dets inntjening og vekstpotensial.
Hva er en god betaversjon for en aksje?
Beta brukes som en proxy for en aksjes risiko eller volatilitet i forhold til det bredere markedet. En god beta vil derfor stole pÄ din risikotoleranse og mÄl. Hvis du Þnsker Ä replikere det bredere markedet i portefÞljen din, for eksempel via en indeks-ETF, vil en beta pÄ 1,0 vÊre ideell. Hvis du er en konservativ investor som Þnsker Ä bevare hovedstolen, kan en lavere beta vÊre mer passende. I et oksemarked vil betaer stÞrre enn 1,0 ha en tendens til Ä gi avkastning over gjennomsnittet - men vil ogsÄ gi stÞrre tap i et nedgangsmarked.
