Velkakorjattu kassavirta (DACF)
Mikä on velkakorjattu kassavirta (DACF)?
Velkakorjattu kassavirta (DACF) on taloudellinen mittari, joka edustaa toiminnan kassavirtaa ennen veroja (OCF), joka on oikaistu rahoituskuluilla verojen jälkeen. Sitä käytetään yleisimmin öljy-yhtiöiden analysointiin. Myös etsintäkustannusten oikaisuja voidaan tehdä, koska ne vaihtelevat yhtiöittäin käytetyn kirjanpitotavan mukaan.
Lisäämällä malminetsintäkustannukset eri laskentamenetelmien vaikutus poistuu. DACF on hyödyllinen, koska yritykset rahoittavat itsensä eri tavalla ja jotkut luottavat enemmän velkaan.
Velkakorjatun kassavirran ymmärtäminen (DACF)
Velkakorjattua kassavirtaa (DACF) käytetään usein arvostuksessa , koska se mukautuu yrityksen pääomarakenteen vaikutuksiin. Jos yrityksellä on paljon velkaa, yleisesti käytetty hinta/kassavirta (P/CF) -suhde voi osoittaa, että yritys on suhteellisen halvempi kuin jos sen velka otettaisiin huomioon.
P/CF on yhtiön osakkeen hinnan suhde kassavirtaan. Jos yritys käyttää velkaa, sen kassavirta voi kasvaa, vaikka sen osakkeen hinta ei muutu, mikä johtaa alhaisempaan P/CF-suhteeseen ja saa yrityksen näyttämään suhteellisen halvalta.
EV/DACF-suhde poistaa tämän ongelman. EV tai yrityksen arvo heijastaa yrityksen velan määrää, ja DACF heijastaa kyseisen velan verojen jälkeistä kustannusta. Arvostussuhdetta EV/ EBITDA käytetään yleisesti analysoitaessa yrityksiä useilla eri toimialoilla, mukaan lukien öljy ja kaasu. Mutta öljyssä ja kaasussa EV/DACF:ää käytetään myös, kun se mukautuu verojen jälkeisiin rahoituskustannuksiin ja etsintäkuluihin, mikä mahdollistaa omenoiden ja omenoiden välisen vertailun.
DACF:n laskeminen
Velkaoikaistu kassavirta lasketaan seuraavasti:
DACF = liiketoiminnan kassavirta + rahoituskulut (verojen jälkeen)
Yrityksen arvo/velkakorjattu kassavirta
Analyytikot voivat tarkastella velkakorjattua kassavirtaa perustavanlaatuisen analyysin avuksi tai luodakseen arvostusmittareita yrityksen osakkeille. Enterprise Value to Debt Adjusted Cash Flow (EV/DACF) on yksi tällainen mitta. Yritysarvo (EV) on yrityksen kokonaisarvon mitta, jota käytetään usein kattavampana vaihtoehtona osakemarkkina - arvolle.
EV ottaa laskelmaansa mukaan yrityksen markkina-arvon, mutta myös lyhyt- ja pitkäaikaiset velat sekä yhtiön taseessa olevat rahavarat. Yrityksen arvo on suosittu mittari, jota käytetään arvioimaan yritystä mahdollisen haltuunoton varalta.
EV/DACF ottaa yrityksen arvon ja jakaa sen liiketoiminnan kassavirran ja kaikkien rahoituskulujen summalla. Eri öljy- ja kaasuyhtiöiden pääomarakenteet voivat olla dramaattisesti erilaisia. Yritykset, joilla on korkeampi velka, osoittavat parempaa hinta-kassavirtasuhdetta, minkä vuoksi jotkut analyytikot pitävät parempana EV/DACF-kerrointa.
EV/DACF-kerroin ottaa yrityksen arvon ja jakaa sen liiketoiminnan kassavirran ja kaikkien rahoituskulujen, mukaan lukien korkokulut,. tuloverot ja etuoikeutetut osakkeet, summalla.
Kohokohdat
Velkaoikaistu kassavirta lasketaan seuraavasti (DACF = liiketoiminnan kassavirta + rahoituskulut (verojen jälkeen))
DACF kirjaa rahoituskulut verojen jälkeen ja oikaisut öljyn ja kaasun etsinnän kustannuksiin tasatakseen yritysten välisiä kirjanpitomenetelmien eroja.
EV/DACF-kerroin ottaa yrityksen arvon ja jakaa sen liiketoiminnan kassavirran ja kaikkien rahoituskulujen, mukaan lukien korkokulut, tuloverot ja etuoikeutetut osakkeet, summalla.
EV/DACF-kerrointa käytetään tämän toimialan yritysten arvostusmittarina.
Velkakorjattua kassavirtaa (DACF) käytetään öljy- ja kaasuteollisuuden yritysten analysointiin.
