Skuldjusterat kassaflöde (DACF)

Vad är skuldjusterat kassaflöde (DACF)?

Skuldjusterat kassaflöde (DACF) är ett finansiellt mått som representerar operativt kassaflöde före skatt (OCF) justerat för finansieringskostnader efter skatt. Det används oftast för att analysera oljebolag. Även justeringar för prospekteringskostnader kan ingå, eftersom dessa varierar från företag till företag beroende på vilken redovisningsmetod som används.

Genom att lägga till prospekteringskostnaderna tas effekten av de olika redovisningsmetoderna bort. DACF är användbart eftersom företag finansierar sig på olika sätt, med vissa förlitar sig mer på skulder.

Förstå skuldjusterat kassaflöde (DACF)

Skuldjusterat kassaflöde (DACF) används ofta vid värdering eftersom det justerar för effekterna av ett företags kapitalstruktur. Om ett företag använder mycket skulder, kan det vanliga pris/kassaflödesförhållandet (P/CF) indikera att företaget är relativt billigare än om dess skuld beaktades.

P/CF är förhållandet mellan företagets aktiekurs och dess kassaflöde. Om ett företag använder skulder kan dess kassaflöde ökas medan aktiekursen är opåverkad, vilket resulterar i ett lägre P/CF-tal och får företaget att se relativt billigt ut.

EV/DACF-förhållandet tar bort detta problem. EV, eller företagsvärde,. återspeglar mängden skuld ett företag har, och DACF återspeglar kostnaden efter skatt för den skulden. Värderingskvoten EV/ EBITDA används vanligtvis för att analysera företag inom en mängd olika branscher, inklusive olja och gas. Men inom olja och gas används EV/DACF också för att justera för finansieringskostnader efter skatt och prospekteringskostnader, vilket möjliggör en jämförelse mellan äpplen och äpplen.

Beräknar DACF

Skuldjusterat kassaflöde beräknas enligt följande:

DACF = kassaflöde från verksamheten + finansieringskostnader (efter skatt)

Företagsvärde/skuldjusterat kassaflöde

Analytiker kan titta på skuldjusterat kassaflöde för att hjälpa till med fundamental analys eller generera värderingsstatistik för ett företags aktier. Företagsvärde till skuldjusterat kassaflöde (EV/DACF) är ett sådant mått. Enterprise value (EV) är ett mått på ett företags totala värde, som ofta används som ett mer omfattande alternativ till aktiemarknadsvärde .

EV inkluderar i sin beräkning ett företags börsvärde men även kortfristiga och långfristiga skulder samt eventuella kontanter på företagets balansräkning. Företagsvärde är ett populärt mått som används för att värdera ett företag för ett potentiellt övertagande.

EV/DACF tar företagsvärdet och dividerar det med summan av kassaflödet från den löpande verksamheten och alla finansiella kostnader. Kapitalstrukturerna för olika olje- och gasföretag kan vara dramatiskt olika. Företag med högre skuldnivåer kommer att visa ett bättre förhållande mellan pris och kassaflöde, vilket är anledningen till att vissa analytiker föredrar EV/DACF-multipeln.

EV/DACF-multipeln tar företagsvärdet och dividerar det med summan av kassaflödet från den löpande verksamheten och alla finansiella kostnader inklusive räntekostnader,. aktuella inkomstskatter och preferensaktier.

Höjdpunkter

• Skuldjusterat kassaflöde beräknas som (DACF = kassaflöde från verksamheten + finansieringskostnader (efter skatt))

• DACF redovisar finansieringskostnader efter skatter och justeringar för kostnaderna för olje- och gasprospektering för att jämna ut eventuella skillnader i redovisningsmetoder mellan företag.

• EV/DACF-multipeln tar företagsvärdet och dividerar det med summan av kassaflödet från den löpande verksamheten och alla finansiella kostnader inklusive räntekostnader, aktuella inkomstskatter och preferensaktier.

• EV/DACF-multipeln används som ett värderingsmått för företag i denna industrisektor.

– Skuldjusterat kassaflöde (DACF) används för att analysera företag inom olje- och gasindustrin.