Flujo de caja ajustado por deuda (DACF)
¿Qué es el flujo de caja ajustado por deuda (DACF)?
El flujo de efectivo ajustado por deuda (DACF) es una métrica financiera que representa el flujo de efectivo operativo antes de impuestos (OCF) ajustado para financiar los gastos después de impuestos. Se usa más comúnmente para analizar compañías petroleras. También se pueden incluir ajustes por costos de exploración, ya que estos varían de una compañía a otra según el método contable utilizado.
Al sumar los costos de exploración, se elimina el efecto de los diferentes métodos contables. DACF es útil porque las empresas se financian de manera diferente, y algunas dependen más de la deuda.
Comprender el flujo de caja ajustado por deuda (DACF)
El flujo de caja ajustado por deuda (DACF) se usa a menudo en la valoración porque se ajusta a los efectos de la estructura de capital de una empresa. Si una empresa utiliza una gran cantidad de deuda, la relación precio/flujo de caja (P/CF) comúnmente utilizada puede indicar que la empresa es relativamente más barata que si se tuviera en cuenta su deuda.
P/CF es la relación entre el precio de las acciones de la empresa y su flujo de caja. Si una empresa emplea deuda, su flujo de caja puede aumentar mientras que el precio de sus acciones no se ve afectado, lo que da como resultado una relación P/CF más baja y hace que la empresa parezca relativamente barata.
La relación EV/DACF elimina este problema. EV, o valor empresarial,. refleja la cantidad de deuda que tiene una empresa, y DACF refleja el costo después de impuestos de esa deuda. La relación de valoración EV/ EBITDA se usa comúnmente para analizar empresas en una variedad de industrias, incluido el petróleo y el gas. Pero en petróleo y gas, EV/DACF también se usa para ajustar los costos de financiamiento después de impuestos y los gastos de exploración, lo que permite una comparación de manzanas con manzanas.
Cálculo de DACF
El flujo de efectivo ajustado por deuda se calcula de la siguiente manera:
DACF = flujo de efectivo de operaciones + costos de financiamiento (después de impuestos)
Valor empresarial/Flujo de caja ajustado a la deuda
Los analistas pueden considerar el flujo de efectivo ajustado por deuda para ayudar en el análisis fundamental o generar métricas de valoración para las acciones de una empresa. Valor de empresa a flujo de caja ajustado por deuda (EV/DACF) es una de esas medidas. El valor empresarial (EV) es una medida del valor total de una empresa, que a menudo se utiliza como una alternativa más integral a la capitalización del mercado de valores.
EV incluye en su cálculo la capitalización de mercado de una empresa, pero también la deuda a corto y largo plazo, así como cualquier efectivo en el balance de la empresa. El valor empresarial es una métrica popular utilizada para valorar una empresa para una posible adquisición.
EV/DACF toma el valor de la empresa y lo divide por la suma del flujo de efectivo de las actividades operativas y todos los cargos financieros. Las estructuras de capital de varias empresas de petróleo y gas pueden ser dramáticamente diferentes. Las empresas con mayores niveles de deuda mostrarán una mejor relación precio-flujo de caja, razón por la cual algunos analistas prefieren el múltiplo EV/DACF.
El múltiplo EV/DACF toma el valor de la empresa y lo divide por la suma del flujo de efectivo de las actividades operativas y todos los cargos financieros, incluidos los gastos por intereses,. los impuestos sobre la renta actuales y las acciones preferentes.
Reflejos
El flujo de caja ajustado por deuda se calcula como (DACF = flujo de caja de operaciones + costos de financiamiento (después de impuestos))
DACF contabiliza los gastos de financiación después de impuestos y los ajustes por los costos de exploración de petróleo y gas para suavizar las diferencias en los métodos contables entre las empresas.
El múltiplo EV/DACF toma el valor de la empresa y lo divide por la suma del flujo de efectivo de las actividades operativas y todos los cargos financieros, incluidos los gastos por intereses, los impuestos sobre la renta actuales y las acciones preferentes.
El múltiplo EV/DACF se utiliza como métrica de valoración para las empresas de este sector industrial.
El flujo de caja ajustado por deuda (DACF) se utiliza para analizar empresas en la industria del petróleo y el gas.
