Skuldaleiðrétt sjóðstreymi (DACF)

Hvað er skuldaleiðrétt sjóðstreymi (DACF)?

Skuldaleiðrétt sjóðstreymi (DACF) er fjárhagsleg mælikvarði sem táknar rekstrarsjóðstreymi fyrir skatta (OCF) leiðrétt fyrir fjármagnskostnaði eftir skatta. Það er oftast notað til að greina olíufélög. Leiðréttingar vegna rannsóknarkostnaðar geta einnig verið innifaldar þar sem hann er mismunandi eftir fyrirtækjum eftir því hvaða reikningsskilaaðferð er notuð.

Með því að bæta við rannsóknarkostnaði eru áhrif mismunandi reikningsskilaaðferða fjarlægð. DACF er gagnlegt vegna þess að fyrirtæki fjármagna sig á annan hátt, þar sem sum reiða sig meira á skuldir.

Skilningur á skuldaleiðréttu sjóðstreymi (DACF)

Skuldleiðrétt sjóðstreymi (DACF) er oft notað í verðmati vegna þess að það lagar fyrir áhrif fjármagnsskipan fyrirtækis. Ef fyrirtæki notar mikið af skuldum getur algengt verð/sjóðstreymi (P/CF) hlutfall bent til þess að fyrirtækið sé tiltölulega ódýrara en ef tekið væri tillit til skulda þess.

P/CF er hlutfall hlutabréfaverðs fyrirtækisins og sjóðstreymis þess. Ef fyrirtæki notar skuldir getur sjóðstreymi þess aukist á meðan hlutabréfaverð þess er óbreytt, sem leiðir til lægra P/CF hlutfalls og gerir fyrirtækið tiltölulega ódýrt.

EV/DACF hlutfallið fjarlægir þetta vandamál. EV, eða fyrirtækisvirði,. endurspeglar upphæð skulda sem fyrirtæki hefur, og DACF endurspeglar kostnað eftir skatta af þeirri skuld. Verðmatshlutfallið EV/ EBITDA er almennt notað til að greina fyrirtæki í ýmsum atvinnugreinum, þar á meðal olíu og gasi. En í olíu og gasi er EV/DACF einnig notað þar sem það lagar að fjármagnskostnaði og rannsóknarkostnaði eftir skatta, sem gerir kleift að bera saman epli á milli epla.

Reikna DACF

Skuldaleiðrétt sjóðstreymi er reiknað sem hér segir:

DACF = sjóðstreymi frá rekstri + fjármagnskostnaður (eftir skatta)

Fyrirtækjavirði/skuldaleiðrétt sjóðstreymi

Sérfræðingar gætu skoðað skuldaleiðrétt sjóðstreymi til að hjálpa við grundvallargreiningu eða búa til verðmatsmælikvarða fyrir hlutabréf fyrirtækis. Enterprise Value to Debt-Adjusted Cash Flow (EV/DACF) er ein slík mælikvarði. Enterprise value (EV) er mælikvarði á heildarverðmæti fyrirtækis, oft notað sem yfirgripsmeiri valkostur við hlutafjármögnun.

EV tekur með í útreikningum sínum markaðsvirði fyrirtækis en einnig skammtíma- og langtímaskuldir sem og hvers kyns reiðufé á efnahagsreikningi félagsins. Enterprise value er vinsæl mælikvarði sem notaður er til að meta fyrirtæki fyrir hugsanlega yfirtöku.

EV/DACF tekur virði fyrirtækisins og deilir því með summan af sjóðstreymi frá rekstrarstarfsemi og öllum fjármagnsgjöldum. Fjármagnsuppbygging ýmissa olíu- og gasfyrirtækja getur verið mjög mismunandi. Fyrirtæki með hærri skuldir munu sýna betra verð-til-sjóðstreymishlutfall, sem er ástæðan fyrir því að sumir sérfræðingar kjósa EV/DACF margfeldið.

EV/DACF margfeldið tekur fyrirtækisvirðið og deilir því með summan af sjóðstreymi frá rekstrarstarfsemi og öllum fjármagnsgjöldum að meðtöldum vaxtakostnaði,. núverandi tekjusköttum og forgangshlutabréfum.

Hápunktar

• Skuldaleiðrétt sjóðstreymi er reiknað sem (DACF = sjóðstreymi frá rekstri + fjármagnskostnaður (eftir skatta))

• DACF gerir grein fyrir fjármögnunarkostnaði eftir skatta og leiðréttingu á kostnaði við olíu- og gasleit til að jafna út mismun á reikningsskilaaðferðum milli fyrirtækja.

• EV/DACF margfeldið tekur fyrirtækisvirðið og deilir því með summan af sjóðstreymi frá rekstrarstarfsemi og öllum fjármagnsgjöldum að meðtöldum vaxtakostnaði, núverandi tekjusköttum og forgangshlutabréfum.

• EV/DACF margfeldið er notað sem verðmatsmælikvarði fyrir fyrirtæki í þessum atvinnugreinum.

• Skuldleiðrétt sjóðstreymi (DACF) er notað til að greina fyrirtæki í olíu- og gasiðnaði.