Gjeldsjustert kontantstrøm (DACF)
Hva er gjeldsjustert kontantstrøm (DACF)?
Gjeldsjustert kontantstrøm (DACF) er en finansiell beregning som representerer driftskontantstrøm før skatt (OCF) justert for finansieringskostnader etter skatt. Det er mest brukt til å analysere oljeselskaper. Justeringer for letekostnader kan også inkluderes, da disse varierer fra selskap til selskap avhengig av regnskapsmetoden som benyttes.
Ved å legge til letekostnadene fjernes effekten av de ulike regnskapsmetodene. DACF er nyttig fordi selskaper finansierer seg annerledes, og noen er mer avhengige av gjeld.
Forstå gjeldsjustert kontantstrøm (DACF)
Gjeldsjustert kontantstrøm (DACF) brukes ofte i verdsettelse fordi den justerer for effekten av et selskaps kapitalstruktur. Hvis et selskap bruker mye gjeld, kan det ofte brukte forholdet Pris/kontantstrøm (P/CF) indikere at selskapet er relativt billigere enn om gjelden ble tatt i betraktning.
P/CF er forholdet mellom selskapets aksjekurs og kontantstrømmen. Hvis et selskap bruker gjeld, kan kontantstrømmen økes mens aksjekursen er upåvirket, noe som resulterer i et lavere P/CF-forhold og får selskapet til å se relativt billig ut.
EV/DACF-forholdet fjerner dette problemet. EV, eller enterprise value,. reflekterer mengden gjeld et selskap har, og DACF reflekterer kostnaden etter skatt for den gjelden. Verdsettelsesforholdet EV/ EBITDA brukes ofte til å analysere selskaper i en rekke bransjer, inkludert olje og gass. Men i olje og gass brukes EV/DACF også når den justerer for finansieringskostnader etter skatt og leteutgifter, noe som muliggjør en sammenligning mellom epler og epler.
Beregner DACF
Gjeldsjustert kontantstrøm beregnes som følger:
DACF = kontantstrøm fra driften + finansieringskostnader (etter skatt)
Bedriftsverdi/gjeldsjustert kontantstrøm
Analytikere kan se på gjeldsjustert kontantstrøm for å hjelpe til med fundamental analyse eller generere verdivurderinger for et selskaps aksjer. Enterprise Value to Debt-Adjusted Cash Flow (EV/DACF) er et slikt mål. Enterprise value ( EV ) er et mål på et selskaps totale verdi, ofte brukt som et mer omfattende alternativ til aksjemarkedskapitalisering.
EV inkluderer i sin beregning markedsverdien til et selskap, men også kortsiktig og langsiktig gjeld samt eventuelle kontanter på selskapets balanse. Enterprise value er en populær beregning som brukes til å verdsette et selskap for en potensiell overtakelse.
EV/DACF tar bedriftsverdien og deler den på summen av kontantstrøm fra driftsaktiviteter og alle finansielle kostnader. Kapitalstrukturene til ulike olje- og gasselskaper kan være dramatisk forskjellige. Bedrifter med høyere gjeldsnivå vil vise et bedre forhold mellom pris og kontantstrøm, og det er grunnen til at noen analytikere foretrekker EV/DACF-multiplen.
EV/DACF-multippelet tar foretaksverdien og deler den på summen av kontantstrømmen fra driftsaktiviteter og alle finansielle kostnader inkludert rentekostnader,. gjeldende inntektsskatt og preferanseaksjer.
Høydepunkter
Gjeldsjustert kontantstrøm beregnes som (DACF = kontantstrøm fra driften + finansieringskostnader (etter skatt))
DACF regnskapsfører finansieringskostnader etter skatt og justeringer for kostnadene ved olje- og gassleting for å utjevne eventuelle forskjeller i regnskapsmetoder mellom firmaer.
EV/DACF-multippelet tar foretaksverdien og deler den på summen av kontantstrøm fra driftsaktiviteter og alle finansielle kostnader inkludert rentekostnader, gjeldende inntektsskatt og preferanseaksjer.
EV/DACF-multippelen brukes som verdsettelsesmåling for selskaper i denne industrisektoren.
– Gjeldsjustert kontantstrøm (DACF) brukes til å analysere selskaper i olje- og gassindustrien.
