Schuldenbereinigter Cashflow (DACF)
Was ist schuldenbereinigter Cashflow (DACF)?
Der schuldenbereinigte Cashflow (DACF) ist eine Finanzkennzahl, die den um die Finanzierungskosten nach Steuern bereinigten operativen Cashflow vor Steuern (OCF) darstellt. Es wird am häufigsten verwendet, um Ölunternehmen zu analysieren. Anpassungen für Explorationskosten können ebenfalls enthalten sein, da diese je nach verwendeter Rechnungslegungsmethode von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich sind.
Durch die Hinzurechnung der Explorationskosten wird der Effekt der unterschiedlichen Abrechnungsmethoden eliminiert. DACF ist nützlich, weil Unternehmen sich unterschiedlich finanzieren, wobei einige mehr auf Schulden angewiesen sind.
Den schuldenbereinigten Cashflow (DACF) verstehen
Der schuldenbereinigte Cashflow (DACF) wird häufig bei der Bewertung verwendet , da er die Auswirkungen der Kapitalstruktur eines Unternehmens bereinigt. Wenn ein Unternehmen viele Schulden aufnimmt, kann das allgemein verwendete Preis-Cashflow-Verhältnis (P/CF) darauf hinweisen, dass das Unternehmen relativ billiger ist, als wenn seine Schulden berücksichtigt würden.
P/CF ist das Verhältnis des Aktienkurses des Unternehmens zu seinem Cashflow. Wenn ein Unternehmen Schulden einsetzt, kann sein Cashflow gesteigert werden, während der Aktienkurs nicht beeinflusst wird, was zu einem niedrigeren P/CF-Verhältnis führt und das Unternehmen relativ billig erscheinen lässt.
Das EV/DACF-Verhältnis beseitigt dieses Problem. Der EV oder Unternehmenswert spiegelt die Höhe der Schulden eines Unternehmens wider, und der DACF spiegelt die Kosten dieser Schulden nach Steuern wider. Das Bewertungsverhältnis EV/ EBITDA wird üblicherweise verwendet, um Unternehmen in einer Vielzahl von Branchen zu analysieren, einschließlich Öl und Gas. Aber bei Öl und Gas wird EV/DACF auch verwendet, da es um Finanzierungskosten nach Steuern und Explorationskosten bereinigt wird, was einen direkten Vergleich ermöglicht.
DACF wird berechnet
Der schuldenbereinigte Cashflow wird wie folgt berechnet:
DACF = Cash Flow from Operations + Finanzierungskosten (nach Steuern)
Unternehmenswert/schuldenbereinigter Cashflow
Analysten können sich den schuldenbereinigten Cashflow ansehen, um bei der Fundamentalanalyse zu helfen oder Bewertungskennzahlen für die Aktien eines Unternehmens zu generieren. Enterprise Value to Debt-Adjusted Cash Flow (EV/DACF) ist eine solche Kennzahl. Der Unternehmenswert (EV) ist ein Maß für den Gesamtwert eines Unternehmens und wird häufig als umfassendere Alternative zur Aktienmarktkapitalisierung verwendet.
EV bezieht in seine Berechnung die Marktkapitalisierung eines Unternehmens ein, aber auch kurz- und langfristige Schulden sowie alle Barmittel in der Bilanz des Unternehmens. Der Unternehmenswert ist eine beliebte Kennzahl, die verwendet wird, um ein Unternehmen für eine mögliche Übernahme zu bewerten.
EV/DACF nimmt den Unternehmenswert und dividiert ihn durch die Summe des Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit und aller finanziellen Belastungen. Die Kapitalstrukturen verschiedener Öl- und Gasunternehmen können sehr unterschiedlich sein. Unternehmen mit höherer Verschuldung weisen ein besseres Preis-Cashflow-Verhältnis auf, weshalb einige Analysten das EV/DACF-Multiplikator bevorzugen.
Das EV/DACF-Multiple nimmt den Unternehmenswert und dividiert ihn durch die Summe des Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit und aller finanziellen Belastungen, einschließlich Zinsaufwendungen,. laufenden Ertragssteuern und Vorzugsaktien.
Höhepunkte
Der schuldenbereinigte Cashflow wird berechnet als (DACF = Cashflow aus der Geschäftstätigkeit + Finanzierungskosten (nach Steuern))
DACF-Konten für Finanzierungsaufwendungen nach Steuern und Anpassungen für die Kosten der Öl- und Gasexploration, um etwaige Unterschiede in den Rechnungslegungsmethoden zwischen Unternehmen auszugleichen.
Das EV/DACF-Multiple nimmt den Unternehmenswert und dividiert ihn durch die Summe des Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit und aller finanziellen Belastungen, einschließlich Zinsaufwendungen, laufenden Ertragssteuern und Vorzugsaktien.
Das EV/DACF-Multiple wird als Bewertungskennzahl für Unternehmen dieser Branche verwendet.
Der schuldenbereinigte Cashflow (DACF) wird zur Analyse von Unternehmen der Öl- und Gasindustrie verwendet.
