Flusso di cassa rettificato per debito (DACF)

Che cos'è il flusso di cassa rettificato per il debito (DACF)?

Il flusso di cassa rettificato per il debito (DACF) è una metrica finanziaria che rappresenta il flusso di cassa operativo al lordo delle imposte (OCF) rettificato per le spese di finanziamento al netto delle imposte. È più comunemente usato per analizzare le compagnie petrolifere. Possono essere incluse anche rettifiche per i costi di esplorazione, in quanto variano da società a società a seconda del metodo contabile utilizzato.

Sommando i costi di esplorazione si elimina l'effetto delle diverse modalità di contabilizzazione. DACF è utile perché le aziende si finanziano in modo diverso, con alcune che fanno più affidamento sul debito.

Comprensione del flusso di cassa rettificato per il debito (DACF)

Il flusso di cassa rettificato per il debito (DACF) viene spesso utilizzato nella valutazione perché si adegua agli effetti della struttura del capitale di un'azienda. Se un'azienda utilizza molto debito, il rapporto prezzo/flusso di cassa (P/CF) comunemente utilizzato può indicare che l'azienda è relativamente più economica rispetto a quando si tiene conto del suo debito.

P/CF è il rapporto tra il prezzo delle azioni della società e il suo flusso di cassa. Se una società utilizza il debito, il suo flusso di cassa può aumentare mentre il prezzo delle sue azioni non viene influenzato, determinando un rapporto P/CF inferiore e facendo sembrare la società relativamente economica.

Il rapporto EV/DACF elimina questo problema. EV, o valore aziendale,. riflette l'importo del debito di un'azienda e DACF riflette il costo al netto delle imposte di tale debito. Il rapporto di valutazione EV/ EBITDA viene comunemente utilizzato per analizzare società in una varietà di settori, inclusi petrolio e gas. Ma nel petrolio e nel gas, viene utilizzato anche EV/DACF in quanto adegua i costi di finanziamento al netto delle tasse e le spese di esplorazione, consentendo un confronto tra mele e mele.

Calcolo DACF

Il flusso di cassa rettificato per il debito è calcolato come segue:

DACF = flusso di cassa da operazioni + costi di finanziamento (al netto delle imposte)

Valore aziendale/Flusso di cassa rettificato per il debito

Gli analisti possono esaminare il flusso di cassa rettificato per il debito per aiutare nell'analisi fondamentale o generare metriche di valutazione per le azioni di una società. L'Enterprise Value to Debt-Adjusted Cash Flow (EV/DACF) è una di queste misure. L' Enterprise Value (EV) è una misura del valore totale di un'azienda, spesso utilizzata come alternativa più completa alla capitalizzazione del mercato azionario.

EV include nel suo calcolo la capitalizzazione di mercato di una società, ma anche il debito a breve e lungo termine, nonché l'eventuale liquidità presente nel bilancio della società. Il valore aziendale è una metrica popolare utilizzata per valutare un'azienda per una potenziale acquisizione.

EV/DACF prende l'enterprise value e lo divide per la somma del flusso di cassa delle attività operative e di tutti gli oneri finanziari. Le strutture del capitale di varie società petrolifere e del gas possono essere notevolmente diverse. Le imprese con livelli di indebitamento più elevati mostreranno un migliore rapporto prezzo/flusso di cassa, motivo per cui alcuni analisti preferiscono il multiplo EV/DACF.

Il multiplo EV/DACF prende il valore dell'impresa e lo divide per la somma del flusso di cassa delle attività operative e di tutti gli oneri finanziari inclusi gli interessi passivi,. le imposte sul reddito correnti e le azioni privilegiate.

Mette in risalto

• Il flusso di cassa rettificato per il debito è calcolato come (DACF = flusso di cassa da operazioni + costi di finanziamento (al netto delle imposte))

• DACF contabilizza le spese di finanziamento al netto delle tasse e degli adeguamenti per i costi di esplorazione di petrolio e gas al fine di appianare eventuali differenze nei metodi contabili tra le imprese.

• Il multiplo EV/DACF prende il valore dell'impresa e lo divide per la somma del flusso di cassa delle attività operative e di tutti gli oneri finanziari inclusi gli interessi passivi, le imposte sul reddito correnti e le azioni privilegiate.

• Il multiplo EV/DACF viene utilizzato come metrica di valutazione per le aziende di questo settore industriale.

• Il flusso di cassa rettificato per il debito (DACF) viene utilizzato per analizzare le società del settore petrolifero e del gas.