Korkoriski
Mikä on korkoriski? Mikä on esimerkki korkoriskistä?
Karhumarkkinoiden aikana sijoittajat ryntäävät korkosijoituksiin, kuten joukkovelkakirjoihin ja valtion arvopapereihin,. koska ne tarjoavat suhteellisen vakauden markkinoiden epävakauden aikoina. Lisäksi monet tarjoavat säännöllisiä korkomaksuja, jotka tunnetaan nimellä tuotto tai kuponki.
Monet sijoittajat tietävät jo, että joukkolainojen hinnoilla ja koroilla on käänteinen suhde. Olet ehkä jopa kuullut lauseen: "Kun korot nousevat, joukkovelkakirjojen hinnat laskevat." Joukkovelkakirjat ovat herkkiä korkoriskille, mikä tarkoittaa, että korkojen noustessa joukkovelkakirjalainojen arvo laskee ja korkojen laskiessa joukkolainojen hinnat nousevat.
Miten korkoriski vaikuttaa joukkovelkakirjoihin?
Mutta miksi obligaatiot menettävät arvoaan korkojen noustessa? Kaikki tiivistyy kysynnän ja tarjonnan kysymykseen.
Kun korot nousevat, joukkovelkakirjalainojen arvo laskee, koska sijoittajat menettävät kiinnostuksensa omistaa matalatuottoisia joukkovelkakirjoja. Siksi kysynnän heikkeneminen laskee hintoja. Samalla tavalla korkoja leikattaessa joukkovelkakirjalainojen arvo nousee, koska sijoittajat pitävät yhtäkkiä korkeamman tuoton joukkovelkakirjalainoja houkuttelevampina ja siten kysyntä kasvaa.
Oletetaan, että ostit tänään 10 vuoden 1 000 dollarin joukkovelkakirjalainan 5 prosentin tuotolla ja korot nousevat 6 prosenttiin. Jos myisit joukkovelkakirjalainasi ennen kuin se on erääntynyt 10 vuodessa, joukkovelkakirjasi olisi arvoltaan pienempi kuin uudemmat joukkovelkakirjat, joilla on korkeampi tuotto.
Tässä tulee esiin joukkovelkakirjalainan duraatio. Joukkovelkakirjalainan duraatio kertoo, kuinka paljon joukkovelkakirjalainan hinta saattaa muuttua, jos korot vaihtelevat. Yleisesti ottaen jokaista korkoprosenttimuutosta kohden joukkovelkakirjalainan arvo joko nousee tai laskee saman verran kuin sen duraatio.
TTT
Miksi korkoriski kasvaa erääntyessä?
Katsotaanpa muutamia esimerkkejä, jotka auttavat havainnollistamaan, miksi pitempiaikaisten joukkolainojen korkoriski kasvaa.
Oletetaan, että sinulla oli 10 vuoden Treasury, jonka tuotto oli 3,5 % ja duraatio 8,4 vuotta. Yllä olevan kaavion kaavalla, jos korot nousisivat 2 %, joukkovelkakirjalainan arvo laskisi 15 %.
Mutta oletetaan, että sinulla on pitempiaikainen joukkovelkakirjalaina, kuten 30 vuoden valtionkassa. Tällä joukkovelkakirjalla on korkeampi tuotto, 4,5 %, mutta sillä on myös korkeampi duraatio, 14,5 vuotta. Joten jos korot nousisivat 2 % tässä tilanteessa, joukkovelkakirja menettäisi itse asiassa 26 % arvostaan!
Vaikka 30 vuoden joukkovelkakirjalainan tuotto on korkeampi, sen korkeampi duraatio tekee siitä alttiimman koronvaihteluille.
Mikä on korkoriskipreemio?
Joten miksi sijoittaja ostaisi pitkän aikavälin joukkovelkakirjalainan tietäen, kuinka herkkä se on korkojen muutoksille? Varmasti 30 vuoden aikana, joka on tyypillinen pitkä maturiteetti, laajemminkin taloudessa tapahtuu useita korkomuutoksia.
Tässä tulee esiin korkoriskipreemio. Monet pitkäaikaiset joukkovelkakirjalainat hinnoitellaan korkealla tuotolla, jotta voidaan kompensoida riski, joka sijoittajalle aiheutuu ostaessaan arvopaperia, joka erääntyy näin pitkälle: Vastineeksi lisääntyneestä riskistä sijoittajat odottavat enemmän korvauksia. Korotettu korvaus on palkkio.
Mikä aiheuttaa korkoriskiä?
Muista, että joukkovelkakirjalaina on pohjimmiltaan lainaa sijoittajalta yritykselle tai julkisyhteisölle: Vastineeksi tästä pääomasijoituksesta joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan on maksettava takaisin tämän sijoituksen pääoma lisättynä korkoineen, joka on tuotto.
Ulkoiset tekijät, kuten inflaatio,. vaikuttavat korkoriskiin, koska Federal Reserven on nostettava korkoja saadakseen hinnat hallintaan.
Joidenkin joukkovelkakirjojen, kuten yrityslainojen,. osalta myös sisäiset tekijät vaikuttavat korkoriskiin. Ajattele korkeatuottoisia joukkovelkakirjoja, jotka liittyvät yrityksiin, joilla on huono luottoluokitus: Näillä joukkovelkakirjoilla voi olla erittäin korkea tuotto kompensoimaan maksukyvyttömyyden riskiä, jos joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija epäonnistuu maksamaan velkojaan. Korkeatuottoiset, huonolaatuiset joukkovelkakirjat tunnetaan myös roskalainoina.
Korkojen muutokset vaikuttavat useimpiin joukkovelkakirjojen hintoihin, koska se on korkoa maksavan arvopaperin luonne – korkomaksut muodostavat osan tai koko tuoton.
Onko nollakuponkilainoilla korkoriskiä?
Nollakuponkilainat eivät tarjoa kuponkimaksua, joten korkovaihtelut vaikuttavat niihin vähemmän. Jos sijoittaja kuitenkin myy nollakuponkilainansa ennen sen erääntymistä, hän on jälleen kerran alttiina korkoriskille jälkimarkkinoilla, koska joukkovelkakirjalainojen hinnat laskevat korkojen noustessa.
Miten korkoriski vaikuttaa pankkeihin?
Joka kerta kun Federal Reserve nostaa tai laskee Fed -rahastokorkoaan,. rahoitusmarkkinoiden jokainen nurkka tuntee sen vaikutuksen, joten korkoriski on näkymätön voima, jota taloustieteilijät ja liikemiehet seuraavat tarkasti.
Fedin rahastokorko vaikuttaa sekä lyhyen että pitkän aikavälin korkoihin. Se vaikuttaa myös valuuttakursseihin. Se vaikuttaa myös laajempiin taloudellisiin näkökohtiin, kuten kasvuun ja työllisyyteen. Esimerkiksi kun korkoja lasketaan, yritysten on helpompi saada lainaa uusien toimitilojen rakentamiseen tai muuten toiminnan laajentamiseen, koska niillä on vähemmän rahaa takaisin maksettavaksi. Nousevat korot puolestaan vaikeuttavat liiketoiminnan harjoittamista, asuntolainojen turvaamista tai muita lainapääomaan liittyviä toimenpiteitä.
Miten korkoriskiä voidaan hallita? Miksi suojata korkoriskiä?
Vaikka riskitöntä sijoitusta ei ole olemassa, joukkovelkakirjasijoittajat voivat vähentää tai välttää altistumista korkoriskille. TheStreet.comin vieraileva avustaja Jay Pestrichelli sanoo, että erityisesti yksi suojausinstrumentti tarjoaa pohjimmiltaan pohjan salkkusi sijoituksille.
Kohokohdat
Korkojen noustessa joukkovelkakirjojen hinnat laskevat ja päinvastoin. Tämä tarkoittaa, että olemassa olevien joukkovelkakirjalainojen markkinahinta laskee kompensoidakseen uusien joukkovelkakirjalainojen houkuttelevampia korkoja.
Korkoriski on mahdollista, että kokonaiskorkojen muutos alentaa joukkovelkakirjalainan tai muun kiinteäkorkoisen sijoituksen arvoa:
Korkoriskiä mitataan kiinteätuottoisen arvopaperin duraatiolla, jolloin pitempiaikaisilla joukkovelkakirjoilla on suurempi hintaherkkyys koronmuutoksille.
Korkoriskiä voidaan pienentää hajauttamalla joukkovelkakirjalainan maturiteetteja tai suojata käyttämällä korkojohdannaisia.
