Laimentumisen esto
Mikä on laimentumista estävä määräys?
Laimennusta estävät säännökset ovat vaihtovelkakirjoihin sisältyviä lausekkeita ja joitakin vaihtoehtoja,. jotka auttavat suojelemaan sijoittajia sijoituksensa mahdolliselta arvon menettämiseltä. Kun uudet osakkeen emissiot tulevat markkinoille halvemmalla kuin aikaisempien sijoittajien samaan osakkeeseen maksama hinta, osakepääoman laimennus voi tapahtua. Laimentumista estäviä säännöksiä kutsutaan myös laimennusrajoituksiksi, merkintäoikeuksiksi, merkintäetuiksi tai etuostooikeuksiksi.
Laimentumisen estomääräysten ymmärtäminen
Laimentumista estävät säännökset toimivat puskurina, joka suojaa sijoittajia osakeomistuspositioidensa laimentumista tai arvoa heikentäviltä. Näin voi tapahtua, kun omistajan omistusosuus yrityksestä pienenee, koska ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärä kasvaa . Liikkeeseen laskettujen osakkeiden kokonaismäärä voi nousta oman pääoman ehtoiseen rahoitukseen perustuvan uuden osakeannin vuoksi. Laimennus voi tapahtua myös silloin, kun optio-oikeuksien haltijat,. kuten yhtiön työntekijät, tai muiden valinnaisten arvopapereiden haltijat käyttävät optio-oikeuksiaan.
Kun ulkona olevien osakkeiden määrä kasvaa, jokainen olemassa oleva osakkeenomistaja omistaa pienemmän tai laimennetun prosenttiosuuden yrityksestä, mikä tekee kunkin osakkeen arvosta vähemmän.
Joskus yhtiö saa osakkeista vastineeksi sen verran rahaa, että osakkeiden arvon nousu kumoaa laimentumisen vaikutukset; mutta usein näin ei ole.
Laimentumisenestosäännökset työpaikalla
riskipääomakauppojen etuoikeutetuille osakkeenomistajille , joiden osakeomistus saattaa laimentua, kun saman osakkeen myöhemmät emissiot tulevat markkinoille halvemmalla. Laimentumista estävät määräykset voivat estää tämän tapahtumasta säätämällä vaihtohintaa vaihdettavien arvopapereiden, kuten yrityslainojen tai etuoikeutettujen osakkeiden,. ja kantaosakkeiden välillä. Tällä tavalla laimennuslausekkeet voivat pitää sijoittajan alkuperäisen omistusosuuden ennallaan.
Laimennus toiminnassa
Yksinkertaisena esimerkkinä laimennuksesta oletetaan, että sijoittaja omistaa 200 000 osaketta yhtiöstä, jolla on 1 000 000 osaketta. Osakkeen hinta on 5 dollaria, mikä tarkoittaa, että sijoittajalla on 1 000 000 dollarin omistusosuus yrityksessä, jonka arvo on 5 000 000 dollaria. Sijoittaja omistaa yhtiöstä 20 prosenttia.
Seuraavaksi oletetaan, että yritys aloittaa uuden rahoituskierroksen ja laskee liikkeeseen 1 000 000 osaketta lisää, jolloin osakkeiden kokonaismäärä on 2 000 000. Nyt samalla 5 dollarin osakehinnalla sijoittaja omistaa 1 000 000 dollarin osuuden 10 000 000 dollarin yhtiöstä. Välittömästi sijoittajien omistus on laimennettu 10 prosenttiin.
Laimennusnestomääräystyypit
Kaksi yleistä laimennuslausekkeen tyyppiä tunnetaan nimellä "täysi räikkä" ja "painotettu keskiarvo".
Täydellä räikkämääräyksellä olemassa olevien etuoikeutettujen osakkeiden vaihtohintaa muutetaan alaspäin hintaan, jolla uusia osakkeita lasketaan liikkeeseen myöhemmillä kierroksilla. Yksinkertaisesti sanottuna, jos alkuperäinen vaihtohinta oli 5 dollaria ja myöhemmällä kierroksella muuntohinta on 2,50 dollaria, sijoittajan alkuperäinen muuntohinta mukautuisi 2,50 dollariin.
Painotettu keskimääräinen varaus käyttää seuraavaa kaavaa uusien muuntohintojen määrittämiseen :
- C2 = C1 x (A + B) / (A + C)
Missä:
C2 = uusi muunnoshinta
C1 = vanha vaihtohinta
A = ulkona olevien osakkeiden lukumäärä ennen uutta liikkeeseenlaskua
B = yrityksen uudesta liikkeeseenlaskusta saama kokonaisvastike
C = liikkeeseen laskettujen uusien osakkeiden lukumäärä
##Kohokohdat
Laimennusta estävät säännökset ovat vaihtovelkakirjoihin sisällytettyjä lausekkeita, jotka auttavat suojaamaan sijoittajia sijoituksensa mahdolliselta arvon menettämiseltä.
Laimentumista estäviä säännöksiä kutsutaan myös laimennusrajoituksiksi, merkintäoikeuksiksi, merkintäetuiksi tai etuostooikeuksiksi.
Laimennus voi tapahtua, kun omistajan omistusosuus yhtiöstä pienenee liikkeeseen laskettujen osakkeiden kokonaismäärän kasvaessa.
