Kapea-pohjainen painotettu keskiarvo
Mikä on kapeapohjainen painotettu keskiarvo?
Kapea-alainen painotettu keskiarvo on laimentumista estävä varaus , jolla varmistetaan, että sijoittajia ei rangaista, kun yhtiöt saavat lisärahoitusta tai laskevat liikkeeseen uusia osakkeita. Se ottaa huomioon vain ulkona olevien etuoikeutettujen osakkeiden kokonaismäärän määritettäessä vanhojen osakkeiden uutta painotettua keskihintaa .
Kapeapohjaisen painotetun keskiarvon ymmärtäminen
Laimennus tapahtuu, kun yritys laskee liikkeeseen uusia osakkeita pääoman saamiseksi. Kun ulkona olevien osakkeiden määrä kasvaa,. jokainen olemassa oleva osakkeenomistaja päätyy omistamaan pienemmän tai laimennetun prosenttiosuuden yrityksestä, mikä tekee jokaisesta osakkeesta vähemmän arvokasta.
Laimennusta estävät säännökset, kuten kapeapohjainen painotettu keskiarvo, auttavat estämään tämän. Mikäli yhtiö myy enemmän osakkeita halvemmalla, laimentumissuojamäärä tekee vaihtovelkakirjalainan vaihtohintaa alaspäin . Tämän seurauksena nykyiset sijoittajat saisivat muuntamisen yhteydessä enemmän yhtiön osakkeita, jolloin he voisivat säilyttää alkuperäisen osuutensa yhtiöstä prosentteina yhtiön osakkeista.
Kapea painotettu keskiarvo saattaa olla osa riskipääomayhtiön myöhempien rahoituskierrosten neuvoteltuja ehtoja, kun osakkeita lasketaan liikkeelle ja arvostukset nousevat. Tarkoituksena on turvata varhaisille osakkeenomistajille myönnetty omistusosuus, kun rahoituskierrokset lisäävät osakkeiden laimentamista ja mahdollisesti heikentävät heidän omistustaan yhtiössä.
Kapea-pohjainen painotettu keskiarvo vs. Laajapohjainen painotettu keskiarvo
Painotettuja keskimääräisiä laimentumisenestosuojauksia on kahdenlaisia: laajapohjaisia ja kapeapohjaisia. Ne eroavat toisistaan siinä, minkätyyppisissä osakkeissa ne otetaan huomioon. Laajapohjainen, kuten sen nimi kertoo, on kattavampi kuin kapeapohjainen versio.
Laajapohjainen painotettu keskiarvo sisältää kaikki aiemmin liikkeeseen lasketut ja tällä hetkellä liikkeeseen laskettavat osakkeet . Suppea painotettu keskiarvo sen sijaan ottaa huomioon vain kaikki vaihdettavat etuoikeutetut osakkeet tai yhteiset ulkona olevat etuoikeutetut osakkeet, jotka ovat vaihdettavissa tiettyyn sarjaan.
Optiot, warrantit ja osakkeet, jotka lasketaan liikkeeseen osana osakepalkkiopoolia, jätetään tyypillisesti pois suppeasta painotetusta keskiarvosta. Jos yhtiöllä on esimerkiksi työntekijöiden osakeomistusohjelma (ESOP) ja varhaiset työntekijät saivat optioita, näitä osakevastineita ei huomioida painotetussa keskiarvossa.
Tästä painotetusta keskiarvosta johtuva ero riippuu laimentavan rahoituksen suhteellisesta hinnoittelusta ja koosta sekä ulkona olevien kantaosakkeiden ja etuoikeutettujen osakkeiden kokonaismäärästä.
Lisäosuuksien sisällyttäminen laajapohjaiseen kaavaan vähentää etuoikeutettujen osakkeiden haltijoille annettavan laimentumisen eston oikaisun suuruutta verrattuna kapeapohjaiseen kaavaan. Kapeapohjaisen painotetun keskiarvon kaavan avulla etuoikeutettujen osakkeiden haltijoille annettavien lisäosakkeiden määrä on vaihdon yhteydessä suurempi kuin se, joka annetaan etuoikeutettujen osakkeiden haltijoille laajapohjaisella painotetun keskiarvon kaavalla.
Kapeapohjaisen painotetun keskiarvon laskeminen
Kaava kapeaan painotettuun keskiarvoon voidaan ilmaista seuraavasti: Liikkeeseen laskettu osakekohtainen hinta kierrokselle x [(Yleinen ennakkosopimus + yhteinen liikkeeseenlasku määrälle, joka on nostettu aikaisemmalla vaihtohinnalla) ÷ (Yleinen jäljellä oleva ennakkokauppa + yhteinen annettu kaupassa)]
Tällaisessa tapauksessa yhteinen liikkeeseenlasku tarkoittaa vain tarkistettavan sarjan etuoikeutettuja osakkeita.
Kapeapohjaisen painotetun keskiarvon edut ja haitat
Kapea painotettu keskiarvo on ymmärrettävästi suosittu vaihdettavia etuoikeutettuja osakkeita omistavien varhaisten sijoittajien keskuudessa. Toisinaan tietyt mahdolliset rahoittajat saattavat jopa vaatia tällaisten varausten sisällyttämistä ennen sijoittamista, koska he ovat tietoisia siitä, että useita laimentavia rahoituskierroksia on todennäköisesti tulossa tulevaisuudessa.
Yritykset eivät kuitenkaan aina ole valmiita tarjoamaan osakkeille riskisuojaa. Monissa tapauksissa he saattavat kieltäytyä myöntämästä laimentumissuojaoikeuksia välttääkseen sijoittajien kiinnostuksen heikentymisen myöhemmissä rahoituskierroksissa ja lisätäkseen yrityksen pitkän aikavälin menestyksen todennäköisyyttä.
##Kohokohdat
Optiot, warrantit ja osakkeet, jotka lasketaan liikkeeseen osana osakepalkkiopoolia, jätetään tyypillisesti pois suppeasta painotetusta keskiarvosta.
Kapea painotettu keskiarvo on laimennussuojaus, jolla varmistetaan, että sijoittajia ei rangaista, kun yritykset laskevat liikkeeseen uusia osakkeita.
Se ottaa huomioon vain ulkona olevien etuoikeutettujen osakkeiden kokonaismäärän määritettäessä vanhojen osakkeiden uutta painotettua keskihintaa.
Suppea painotettu keskiarvo saattaa olla osa neuvoteltua ehtoa yrityksen myöhemmille rahoituskierroksille, kun osakkeita lasketaan liikkeelle ja arvostuksia nostetaan.
