Graveyard Market

MIKÄ ON hautausmaatori

Hautausmaamarkkinat ovat markkinat, joilla laskeva ilmapiiri jatkuu, mikä saa nykyiset sijoittajat myymään ja uudet sijoittajat jäämään sivuun. Olemassa olevat sijoittajat eivät halua tunnustaa suuria realisoitumattomia tappioitaan,. ja sen seurauksena he eivät ehkä edes katso välityslausuntojaan. Samaan aikaan uudet sijoittajat pelkäävät markkinoiden tulevaa laskua ja ovat haluttomia ostamaan edes halvemmalla. Molempien ryhmien osalta markkinat näyttävät kuolleilta tai zombien kaltaisilta.

Hautausmaatori

Hautausmaamarkkinat heijastavat markkinoiden valtavaa laskua useiden kuukausien, ellei vuosien, aikana. Riskien välttäminen on hallitseva teema, vaikka arvostuskertoimet voivat olla historiallisesti alhaisia.

Esimerkiksi S&P 500 putosi 56,8 % 517 päivän aikana karhumarkkinoilla vuosina 2007–2009. Nykyiset , termiinit ja jopa 10 vuoden osakekertoimet eli CAPE -osakkeen kerrannaiset putosivat jyrkästi, mutta ostajat olivat edelleen haluttomia maaliskuuhun asti. vuodelta 2009. Jo silloin monet, joilla oli rahaa sijoittaa, kieltäytyivät palaamasta jo jonkin aikaa.

Sitä vastoin Black Monday,. vuonna 1987, ei ole hautausmaamarkkinat, vaikka se on prosentteina mitattuna pahimpien laskujen joukossa yhden kaupankäyntipäivän aikana. Toisin kuin hautausmaamarkkinatilanne vuosina 2007-2009, vuoden 1987 romahdus ei kestänyt kovin kauan.

Melko lyhytaikaiset markkinoiden laskut pisteillä mitattuna eivät myöskään ole hautausmaamarkkinoita. Esimerkiksi Dow Jones Industrial -indeksi laski ennätyslaskun indeksipisteillä mitattuna helmikuussa 2018. Tämä johti moniin negatiivisiin uutisotsikoihin, mutta ei hautausmaamarkkinoihin.

Kaikkien aikojen pahimpia hautausmaamarkkinoita ovat muun muassa markkinoiden romahdus vuonna 1929, joka edelsi suurta lamaa, vuoden 2000 tekninen kupla ja edellä mainittu vuosien 2007-2009 suuri lama.

Hautausmaamarkkinoiden mittaaminen

Ei ole olemassa yhtä työkalua hautausmaan markkinoiden ennustamiseen tai sen päättymisajankohtaan. Yksi hyödyllinen mittari on kuitenkin Yalen taloustieteen professorin Robert Shillerin kehittämä CAPE-suhde. Se tunnetaan myös nimellä Shiller P/E tai P/E 10 -suhde. CAPE-suhde tasoittaa markkinoiden P/E-vaihteluita, jotka ovat seurausta nousu- ja laskusuhdanteista.

Esimerkiksi yrityksillä on yleensä korkeampi tulos talouden nousukauden aikana . Tämä puolestaan lisää niiden hintoja ja markkinoiden kokonaisarvoa. Tuloksena on alhainen nykyinen hinta/tulossuhde, joka ei heijasta tarkasti markkinoiden arvoa.

Vastaavasti tuloilla on taipumus laskea talouden hidastuessa. Tämä aiheuttaa erittäin korkean nykyisen hinta-tulossuhteen, joka ei myöskään kuvasta tarkasti markkinadynamiikkaa.

CAPE-suhde mukautuu suhdannevaihteluihin ja käyttää kuluttajahintaindeksin arvoja sopeutuakseen ansioiden inflaatiopaineisiin . Jos CAPE-suhde on korkealla, markkinoilla on usein nousukausi. Päinvastoin, CAPE-suhde, joka putoaa pitkäksi aikaa, viittaa hautausmaamarkkinoihin. Lopuksi CAPE-suhde, joka kääntyy korkeammalle äärimmäisestä matalasta, voi auttaa arvioimaan hautausmaamarkkinoiden loppua.