Mercato del cimitero

COS'È un mercato del cimitero

Un mercato cimitero è quello in cui persiste un sentimento ribassista, che induce gli investitori esistenti a vendere e i nuovi investitori a rimanere in disparte. Gli investitori esistenti non vogliono riconoscere le loro grandi perdite non realizzate e, di conseguenza, potrebbero non guardare nemmeno le loro dichiarazioni di intermediazione. Allo stesso tempo, i nuovi investitori continuano a temere futuri ribassi del mercato e sono riluttanti ad acquistare, anche a prezzi più bassi. Per entrambi i gruppi, il mercato sembra morto o in uno stato simile a uno zombi.

ABBANDONARE IL Mercato dei Cimiteri

Un mercato dei cimiteri riflette enormi cali del mercato nel corso di molti mesi, se non anni. L'avversione al rischio è il tema dominante, anche se i multipli di valutazione possono essere bassi rispetto agli standard storici.

Ad esempio, l'S&P 500 è sceso del 56,8% nel corso di 517 giorni durante il mercato ribassista del 2007-2009.I multipli azionari attuali , forward e persino a 10 anni o CAPE sono tutti diminuiti precipitosamente, ma gli acquirenti sono rimasti ancora riluttanti fino a marzo del 2009. Anche allora, molti che avevano soldi da investire si rifiutarono di rientrare per un po' di tempo.

Al contrario, il Black Monday,. nel 1987, non è un mercato dei cimiteri anche se si colloca tra i peggiori ribassi per un singolo giorno di negoziazione, in termini percentuali. A differenza delle condizioni del mercato dei cimiteri nel 2007-2009, il crollo del 1987 non è durato a lungo.

Anche i ribassi di mercato di breve durata, misurati in punti, non sono mercati dei cimiteri. Ad esempio, l'indice Dow Jones Industrial ha registrato un calo record misurato in punti dell'indice nel febbraio 2018. Ciò ha portato a molti titoli di notizie negative, ma non a un mercato dei cimiteri.

Alcuni dei peggiori mercati dei cimiteri di tutti i tempi includono il crollo del mercato del 1929 che ha preceduto la Grande Depressione, la Bolla tecnologica del 2000 e la già citata Grande Recessione del 2007-2009.

Misurazione di un mercato del cimitero

Non esiste uno strumento unico per prevedere un mercato dei cimiteri o quando potrebbe finire. Un utile indicatore, tuttavia, è il rapporto CAPE, sviluppato dal professore di economia di Yale Robert Shiller. È anche noto come rapporto Shiller P/E o P/E 10. Il rapporto CAPE attenua le fluttuazioni dei P/E di mercato che sono il risultato di cicli economici di boom e bust.

Ad esempio, le aziende tendono ad avere guadagni più elevati durante un boom economico. A sua volta, questo gonfia i loro prezzi e il valore complessivo del mercato. Il risultato è un basso rapporto prezzo/utili corrente che non riflette accuratamente il valore del mercato.

Allo stesso modo, gli utili tendono a diminuire in un rallentamento dell'economia. Ciò provoca un rapporto prezzo-utili attuale estremamente elevato, che non riflette accuratamente le dinamiche del mercato.

Il rapporto CAPE si adegua ai cicli economici e utilizza i valori dell'indice dei prezzi al consumo per adeguarsi alla pressione inflazionistica sugli utili. Se il rapporto CAPE tende a crescere, il mercato è spesso in un periodo di boom. Al contrario, un rapporto CAPE che diminuisce per un tempo considerevole tende a indicare un mercato dei cimiteri. Infine, un rapporto CAPE che aumenta da un minimo estremo può aiutare a valutare la fine di un mercato dei cimiteri.