Graveyard Market

HVA ER et kirkegårdsmarked

Et kirkegårdsmarked er et marked der bearish sentimentet vedvarer, noe som får eksisterende investorer til å selge og nye investorer til å holde seg på sidelinjen. Eksisterende investorer ønsker ikke å erkjenne sine store urealiserte tap,. og som et resultat kan de ikke engang se på megleruttalelsene deres. Samtidig er nye investorer fortsatt redde for fremtidige markedsnedganger og er motvillige til å kjøpe, selv til lavere priser. For begge gruppene virker markedet dødt, eller i en zombie-lignende tilstand.

BRUKE NED Graveyard Market

Et kirkegårdsmarked reflekterer enorme nedganger i markedet over mange måneder, om ikke år. Risikoaversjon er det dominerende temaet, selv om verdsettelsesmultiplene kan være lave i historisk standard.

For eksempel falt S&P 500 med 56,8 % i løpet av 517 dager i løpet av bjørnemarkedet i 2007-2009. Nåværende , fremover og til og med 10-års, eller CAPE -aksjemultipler falt alle bratt, men kjøpere var fortsatt motvillige til mars av 2009. Selv da var det mange som hadde penger å investere som nektet å gå inn igjen på en stund.

Motsatt er Black Monday,. i 1987, ikke et kirkegårdsmarked, selv om det er blant de aller verste nedgangene for en enkelt handelsdag, prosentvis. I motsetning til markedsforholdene på kirkegården i 2007-2009, varte ikke krasjet i 1987 særlig lenge.

Ganske kortvarige markedsnedganger målt ved poeng er heller ikke kirkegårdsmarkeder. For eksempel postet Dow Jones Industrial Index en rekordnedgang målt ved indekspoeng i februar 2018. Dette førte til mange negative nyhetsoverskrifter, men ikke et kirkegårdsmarked.

Noen av de verste kirkegårdsmarkedene gjennom tidene inkluderer markedskrakket i 1929 som gikk foran den store depresjonen, Tech Bubble i 2000 og den nevnte store resesjonen i 2007-2009.

Måle et kirkegårdsmarked

Det finnes ikke noe enkelt verktøy for å forutsi et kirkegårdsmarked, eller når det kan ende. En nyttig måler er imidlertid CAPE-forholdet, utviklet av Yale økonomiprofessor Robert Shiller. Det er også kjent som Shiller P/E, eller P/E 10-forhold. CAPE-forholdet jevner ut svingninger i markedets P/E-er som er et resultat av konjunkturkonjunkturer.

For eksempel har selskaper en tendens til å ha høyere inntjening under en økonomisk boom. I sin tur blåser dette opp prisene deres og markedets totale verdi. Resultatet er en lav nåværende pris-til-inntjening-forhold som ikke nøyaktig gjenspeiler markedets verdi.

På samme måte har inntektene en tendens til å falle midt i en nedgang i økonomien. Dette forårsaker et ekstremt høyt gjeldende pris-til-inntektsforhold, som heller ikke reflekterer markedsdynamikken nøyaktig.

CAPE-forholdet justerer for konjunktursykluser og bruker konsumprisindeksverdier for å justere for inflasjonspress på inntjeningen. Hvis CAPE-raten er høy, er markedet ofte inne i en høykonjunktur. Omvendt har et CAPE-forhold som faller over lang tid en tendens til å indikere et kirkegårdsmarked. Til slutt kan et CAPE-forhold som blir høyere fra et ekstremt lavt nivå bidra til å måle slutten på et kirkegårdsmarked.