Friedhofsmarkt

WAS IST ein Friedhofsmarkt?

Ein Friedhofsmarkt ist ein Markt, in dem die Baissestimmung anhält, was dazu führt, dass bestehende Investoren verkaufen und neue Investoren an der Seitenlinie bleiben. Bestehende Anleger wollen ihre großen nicht realisierten Verluste nicht anerkennen und sehen sich daher möglicherweise nicht einmal ihre Maklerabrechnungen an. Gleichzeitig haben neue Anleger weiterhin Angst vor zukünftigen Marktrückgängen und zögern, selbst zu niedrigeren Preisen zu kaufen. Für beide Gruppen scheint der Markt tot oder in einem zombieähnlichen Zustand zu sein.

BREAKING DOWN Friedhofsmarkt

Ein Friedhofsmarkt spiegelt enorme Marktrückgänge über viele Monate, wenn nicht Jahre wider. Risikoaversion ist das vorherrschende Thema, auch wenn die Bewertungsmultiplikatoren im historischen Vergleich niedrig sein können.

Zum Beispiel fiel der S&P 500 während der Baisse von 2007 bis 2009 innerhalb von 517 Tagen um 56,8 %. Aktuelle , zukunftsgerichtete und sogar 10-jährige oder CAPE -Aktienmultiplikatoren fielen alle steil, aber die Käufer blieben bis März zurückhaltend von 2009. Schon damals weigerten sich viele, die Geld zum Investieren hatten, lange Zeit, wieder einzusteigen.

Umgekehrt ist der Schwarze Montag im Jahr 1987 kein Friedhofsmarkt, obwohl er prozentual gesehen zu den schlimmsten Rückgängen an einem einzelnen Handelstag gehört. Im Gegensatz zu den Friedhofsmarktbedingungen in den Jahren 2007-2009 dauerte der Crash von 1987 nicht sehr lange.

Ziemlich kurzlebige Marktrückgänge, gemessen an Punkten, sind ebenfalls keine Friedhofsmärkte. So verzeichnete der Dow Jones Industrial Index im Februar 2018 gemessen an Indexpunkten einen Rekordrückgang. Dies führte zu vielen negativen Schlagzeilen, aber nicht zu einem Friedhofsmarkt.

Einige der schlimmsten Friedhofsmärkte aller Zeiten sind der Marktcrash von 1929, der der Weltwirtschaftskrise vorausging, die Tech-Blase von 2000 und die bereits erwähnte Weltwirtschaftskrise von 2007-2009.

Messung eines Friedhofsmarktes

Es gibt kein einziges Tool, um einen Friedhofsmarkt vorherzusagen oder wann er enden könnte. Ein nützliches Maß ist jedoch das CAPE-Verhältnis, das von Yale-Wirtschaftsprofessor Robert Shiller entwickelt wurde. Es ist auch als Shiller P/E oder P/E 10 Ratio bekannt. Das CAPE-Verhältnis glättet Schwankungen des Markt-KGV, die das Ergebnis von Boom- und Bust-Konjunkturzyklen sind.

Beispielsweise haben Unternehmen während eines Wirtschaftsbooms tendenziell höhere Gewinne. Dies erhöht wiederum ihre Preise und den Gesamtwert des Marktes. Das Ergebnis ist ein niedriges aktuelles Kurs-Gewinn-Verhältnis, das den Marktwert nicht genau widerspiegelt.

In ähnlicher Weise neigen die Gewinne dazu, inmitten einer Verlangsamung der Wirtschaft zu fallen. Dies führt zu einem extrem hohen aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis, das auch die Marktdynamik nicht genau widerspiegelt.

Das CAPE-Verhältnis passt sich an Konjunkturzyklen an und verwendet Verbraucherpreisindexwerte , um den Inflationsdruck auf die Gewinne auszugleichen. Wenn das CAPE-Verhältnis hoch tendiert, befindet sich der Markt oft in einer Boomphase. Umgekehrt weist ein über längere Zeit fallendes CAPE-Verhältnis tendenziell auf einen Friedhofsmarkt hin. Schließlich kann ein CAPE-Verhältnis, das von einem extremen Tief aus nach oben dreht, dabei helfen, das Ende eines Friedhofsmarktes einzuschätzen.