Kupla

Mikä on markkinakupla?

Vanha sanonta kuuluu "et koskaan tiedä olevansa kuplassa ennen kuin se puhkeaa", ja se pätee erityisesti osakemarkkinoilla. Kupla määritellään ajanjaksoksi, jolloin hinnat nousevat nopeasti ylittäen jonkin omaisuuserän, markkinasektorin tai koko toimialan, kuten kiinteistön, todellisen arvon tai sisäisen arvon .

Jos olet joskus nähnyt lapsen puhaltavan saippuakuplia, tiedät kuinka hauraita ne ovat. Ne on valmistettu ohuimmasta saippuavesikalvosta, ja ne eivät ole täynnä muuta kuin ilmaa, joten kaikki muutokset tai äkilliset liikkeet tuulenpuuskasta uteliaan kosketukseen saavat ne poksahtamaan.

Markkinakuplien kehittyminen voi kestää vuosia, mutta vaikka niiden muodostumisen taustalla on useita tekijöitä, niitä kaikkia yhdistää yksi asia: ne puhkeavat, yleensä nopeasti, ja seuraukset voivat jättää tuhoisan maailmanlaajuisen vaikutuksen.

Mikä aiheuttaa markkinakuplan?

Miksi muuten muodostuu kuplia? Eri taloudellisen ajattelun kouluilla on mielipiteensä:

• Keynesiläinen taloustiede, joka perustuu John Maynard Keysin 1900-luvun teorioihin, viittaa spekulaatioon tai tunteisiin perustuvaan ostamiseen ja myyntiin, joka perustuu kysyntään, tulojen kasvuun tai usein pelkkään potentiaaliin. Nämä toiminnot perustuvat lauman mentaliteettiin tai Keysin keksimään lauseeseen, jota kutsutaan eläinhengiksi. Hän uskoi, että kun ihmiset luottavat vaistoihin ja tunteisiin tehdäkseen päätöksiä, heidän kykynsä toimia rationaalisesti vääristyy. Siksi, kun suurennamme tämän impulssin tuhansia ellei miljoonia kertoja jokaista markkinoilla kauppaa käyvää sijoittajaa kohden, henkilökohtaiset tunteet voivat itse asiassa ruokkia markkinailmiöitä, kuten markkinoiden kuplia, nousua, myyntiä ja jopa taantumia.

• Muut koulukunnat syyttävät keinotekoisia manipulaatioita sellaisista lähteistä kuin Federal Reserve,. joka hallinnoi taloutta tulostamalla valuuttaa ja asettamalla, nostamalla ja hillitsemällä korkoja. He uskovat, että tällaiset interventiot voivat todella vahingoittaa markkinoiden luonnollisia kasvu- ja supistumissyklejä.

• Lisäksi on olemassa kysynnän ja tarjonnan mikrotaloudelliset perusperiaatteet: Kun uusi teknologinen innovaatio otetaan käyttöön, se herättää mielenkiinnon, tai kun tarjonnassa on puutteita, puute voi nostaa omaisuuden hintaa taivaaseen.

• Ja niille, jotka kannattavat tehokkaiden markkinoiden teoriaa, kuplia todellisuudessa ei ole olemassa, koska he uskovat, että hinnat heijastavat aina sisäistä arvoa.

Oli hypoteesi mikä tahansa, yksi asia, josta kaikki voivat olla samaa mieltä: sijoittajat eivät usein tiedä kuplan muodostumista ennen kuin on liian myöhäistä.

Mitkä ovat markkinakuplan 4 vaihetta?

Kuplat materialisoituvat neljässä vaiheessa:

1. "Älykäs raha" -sijoitus: Varhaisessa vaiheessa sijoittajat huomaavat perustekijöistä johtuvan uuden mahdollisuuden ja rakentavat usein vaivattomasti positioitaan. Vauhti kiihtyy.

2. Mainstream-tietoisuus: Omaisuuden arvo on jo noussut, usein merkittävästi, mikä herättää huomion valtavirran sijoittajilta, mukaan lukien tiedotusvälineet. Älykäs raha saattaa myydä osan omistuksistaan ja volatiliteetti kasvaa.

3. Huippuviha: Kaikki haluavat "palan piirakasta", joka saa analyytikot pohtimaan, kestääkö arvostus ikuisesti vai onko loppua näkyvissä. Sijoittajat käyttävät vipuvaikutusta ja velkaa kasvattaakseen edelleen positioitaan, usein silloin, kun omaisuus on yliarvostettu. Alan Greenspanin lause "irrationaalinen ylenpalttis" sopii tähän.

4. Myynti: Tapahtuu paradigman muutos ja mielipiteet muuttuvat – oli syy mikä tahansa. Sijoittajat alkavat kiihkeästi purkaa positioitaan,. ja omaisuuden hinta laskee jyrkästi ja dramaattisesti. Ylivelkaantuneet sijoittajat voivat menettää suuria tappioita, mutta älykäs raha voi alkaa rakentaa uusia positioita ja sykli voi alkaa uudelleen.

Yleisiä markkinakuplia

Yleisesti ottaen rahoituskuplat jakautuvat eri luokkiin:

• Osakekuplat paisuttavat aineellisten hyödykkeiden kyltymättömän kysynnän ympärille. Yksi esimerkki olisi teknologiaosakkeet, jotka muodostivat dot com -kuplan 1990-luvun lopulla.

• Velkakuplat liittyvät luottopohjaisiin tai aineettomiin sijoituksiin. Yksi esimerkki tästä kategoriasta olisi vuosien 2007–2008 finanssikriisin jälkeen syntynyt yrityslainakupla. Velkakuplien seurauksia ovat velan deflaatio tai lainojen maksuhäiriöiden lisääntyminen, pankkien kaatumiset ja jopa valuutan romahdus.

• Yhdistelmäkuplat, joita syntyy, kun osakekuplia rahoitetaan velalla, voivat olla erityisen tuhoisia. Yksi tällainen esimerkki olisi vuoden 2008 asuntomarkkinoiden kupla, joka uhkasi tuhota Yhdysvaltain talouden ja johti maailmanlaajuiseen finanssikriisiin.

Mitä tapahtuu, kun markkinakupla puhkeaa?

Pop menee kuplaan! Kun markkinakupla puhkeaa, kysyntä laskee ja hinnat laskevat nopeasti, aivan kuten vesi hukkaan nopeasti, kun saippuakupla poksahtaa. Sijoittajat, jotka loivat sijoituksia lähellä huippua, saattoivat nähdä voittojensa rapautumisen kokonaan.

Deflatoivalla kuplalla voi koostaan riippuen olla lyhytaikaisia vaikutuksia toimialaan tai markkinarakoon, mutta se voi myös saada aikaan laajempia seurauksia, kuten esimerkiksi asuntomarkkinoiden vuosien 2007–2008 tapahtumat: USA:n asuntomarkkinoiden taantuma. markkinat lumipallovat kansalliseen taantumaan ja johtivat maailmanlaajuiseen rahakriisiin. Historia on osoittanut, että yhdistelmäkuplat tai velan ruokkimat osakekuplat ovat vakavimpia.

Miksi markkinakuplaa on niin vaikea havaita?

Ehkä ei pitäisi olla vaikea huomata kuplan muodostumista – jos tunteet todella liikuttavat markkinoita ja sijoittajia pakottaa pelko ja ahneus, niin liian usein he huijaavat itseään luulemaan, että he tarttuvat kuumaan tilaisuus, vaikka todellisuudessa he ostavat kuplan, joka on puhkeamassa. Tyypillisesti kuplat syntyvät paradigman muutoksen, kuten uuden teknologian käyttöönoton, ympärillä – 90-luvun lopun teknologiabuumi tai 1800-luvun kuljetusalalla saavutetut edistysaskeleet kanavien ja rautateiden kanssa ovat kaksi hienoa esimerkkiä.

Joten aina kun kysyntä kasvaa tai joku sanoo: "Tämä on toisin kuin mikään, mitä olemme koskaan nähneet", on viisasta ottaa huomioon. Tutki ostamasi osakkeen perusteita . Mittarit, kuten P/E-suhteet,. voivat auttaa määrittämään, onko osake yliarvostettu.

Mistä tiedän, olemmeko kuplassa?

Yrittääkseen valaista (ja sammuttaa) tulevia rahoituskriisejä Federal Reserve on koonnut luettelon yleisistä indikaattoreista, jotka voivat auttaa tunnistamaan kuplat ja siten minimoimaan niiden vahingot.

Se on jopa luonut "yliherkkyysindeksin", jonka ovat kehittäneet Pavlidis et. al (2015), jota sovelletaan asuntomarkkinoihin. Tämä indeksi mittaa asuntojen hintoja, hinta-tulosuhdetta ja hinta-vuokra-suhdetta määrittääkseen räjähdysmäisen kasvun tapaukset. Jos hinnat ovat korkeampia kuin perustekijöiden kriittinen kynnys, sen sanotaan olevan "ylipaljon".

Muutama historiallinen rahoituskupla

Usko tai älä, ensimmäinen rahoituskupla liittyi tulppaanisipuliin. 1600-luvulla iloisen kukan kysyntä sai maanviljelijät kokeilemaan lajikkeita ja värjäystä, joten tulppaanista tuli spekuloinnin kohde. Itse asiassa he olivat niin arvostettuja, että ihmiset kirjaimellisesti kiinnittivät kotinsa Tulppaanimanian aikana ostaakseen ja sitten myydäkseen tulppaanisipuleita. Yhtäkkiä kuluttajien luottamus heikkeni, ja tulppaanimarkkinat romahtivat. Niistä tuli täysin arvottomia, ja monet uskovat, että ne johtivat vuoden kestäneeseen taloudelliseen laskuun kaikkialla Alankomaissa.

1980-luvulla Japanin kiinteistömarkkinoilla vallitsi omaisuuskupla. Hinnat nousivat kasvavan kysynnän, rajallisen tarjonnan ja loputtomalta näyttävän luoton vuoksi. Spekulaatiot olivat rehottavia, mutta 1990-luvun alussa kupla puhkesi ja jätti Japanin talouden pysähtyneeseen tilaan, joka kestäisi lähes vuosikymmenen.

Taivas näytti olevan rajana aloitteleville yhdysvaltalaisille teknologiayrityksille 1990-luvulla. Internetin ilmaantuminen ja sen monet mahdollisuudet vauhdittivat investointien nousua – sijoittajat halusivat sijoittaa dollarinsa kaikkeen teknologiaan liittyvään ja hinnat nousivat jyrkästi vähäisellä perustavanlaatuisella arvostuksella. Kun tulos ilmoitettiin, nämä teknologiayritykset olivat jääneet alle merkkinsä, ja niiden osakkeet romahtivat, jolloin monet menivät konkurssiin.

Olemmeko kuplassa?

RealMoneyn Jim Collins uskoo, että olemme tällä hetkellä "kaiken kuplassa". Ota selvää miksi täältä.

##Kohokohdat

• Tätä nopeaa inflaatiota seuraa nopea arvon lasku tai supistuminen, jota joskus kutsutaan "romuksi" tai "kuplan puhkeamiseksi".

• Kupla on suhdannesykli, jolle on ominaista markkina-arvon nopea nousu erityisesti omaisuuserien hinnoissa.

• Kuplat johtuvat tyypillisesti muutoksesta sijoittajien käyttäytymisessä, vaikka kiistelläänkin, mistä tämä käyttäytymismuutos johtuu.