Nettotulolupaus
Mikä on nettotulolupaus?
Nettotuottopantti edellyttää, että kunnallisen joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija käyttää syntyneet tuotot velkakulujen (korko- ja pääomanmaksujen ) hoitoon välittömästi ylläpito- ja käyttökustannusten kattamisen jälkeen.
Nettotulolupauksen ymmärtäminen
Nettotulolupauksen "netto" viittaa tulojen määrään, joka jää jäljelle, kun kaikki välttämättömät kulut on suoritettu (tulot miinus osakulut). Kun tämä on tehty, liikkeeseenlaskijan on käytettävä jäljellä olevat tulot kunnallisen joukkovelkakirjalainan määräaikaisen koron ja pääoman maksamiseen ennen sen käyttöä muuhun tarkoitukseen.
Nettotulolupaukset sisältyvät kunnallisten joukkovelkakirjalainojen kovenantteihin, jotta emissioista olisi vähemmän riskiä mahdollisille joukkovelkakirjalainan haltijoille. Tarkoituksena on, että liikkeeseenlaskija käyttää rahoitetusta hankkeesta saatavat tulot ensin velkapalvelujen maksamiseen, mikä pienentää maksukyvyttömyyden riskiä. Tästä johtuen nettotulolupauksilla varustetuilla joukkovelkakirjoilla on usein korkeampi luottoluokitus kuin niillä, joilla ei ole.
Erityisiä huomioita
Kunnallisten joukkolainojen tyypit
Kuntalainoja on kahta perustyyppiä.
Yleiset velvoiteobligaatiot (GO) saavat vakuuden lainkäyttöalueen luotto- ja veroviranomaiselta. Ne perustuvat siihen uskoon, että liikkeeseenlaskijakunta pystyy maksamaan takaisin velvoitteensa yksinomaan veroilla.
Tulovelkakirjoilla on vakuus tietulleista, maksuista tai vuokrasta saataville voitoille, jotka saadaan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun yhteydessä rakennetusta laitoksesta. Nettotuottopantti on tapa hallita tuottovelkakirjojen takaisinmaksuprioriteettia, ja niillä on vaikutusta joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan rahavirtaan.
Kustannussuunnitelmassa ja sidosryhmissä on etusijalla maksujen käyttö julkisen töiden joukkovelkakirjarahoitteisen hankkeen varoista.
Nettotulolupaus vs. Bruttotulolupaus
Bruttotulopantissa velanhoitomaksu suoritetaan ennen käyttö- ja ylläpitokulujen maksamista. Tämä maksuprioriteetti nostaa velanhoitoa korkeammalle kuin nettotulolupaus. Tämä ei kuitenkaan välttämättä ole joukkovelkakirjojen haltijoiden suosima. Joukkovelkakirjojen haltijat saattavat haluta, että rahoitettu laitos pidetään hyvässä kunnossa, jotta ihmiset jatkavat sen käyttöä (ja se tuottaa edelleen tuloja). Tässä tapauksessa nettotulolupaus voi olla paras järjestelmä.
Panttitulot – velanhoitomaksuun ja muiden joukkovelkakirjasopimuksen edellyttämien talletusten tekemiseen velvollinen raha – ja varojen kulku ovat molemmat kriittisiä tulolainoja analysoitaessa. Kuntien joukkolaina-analyytikot ottavat nämä tekijät huomioon arvioidessaan hankkeiden taloudellista kannattavuutta.
Esimerkki nettotulolupauksesta
Julkisia hankkeita, jotka rahoitetaan tulolainoilla ja joihin voi sisältyä nettotulolupauksia, ovat lentokentät, yliopistot, sillat, vesi- ja viemärilaitokset, sairaalat ja tuettu asuminen.
Oletetaan esimerkiksi, että joukkovelkakirjalaina uuden julkisen maksullisen tien rakentamiseksi kerää 10 miljoonaa dollaria. Uuden julkisen maksullisen tien rakentaminen maksaa kuitenkin vain 8 miljoonaa dollaria. Tässä esimerkissä liikkeeseenlaskijan olisi käytettävä loput 2 miljoonaa dollaria velan takaisinmaksuun joukkovelkakirjasta.
##Kohokohdat
Nettotulovakuutukset vähentävät kunnallisen joukkovelkakirjalainan maksukyvyttömyyden riskiä. Tämän seurauksena joukkovelkakirjalainalla on korkeampi luottoluokitus.
Nettotulolupaukset näkyvät usein julkisten hankkeiden, kuten lentokenttien, yliopistojen, siltojen, vesi- ja viemärilaitosten, sairaaloiden ja tuetun asumisen tulotakuissa.
Nettotulopantti edellyttää, että kunnallisen joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija käyttää syntyneet tulot velkakulujen (korko- ja pääomamaksut) hoitoon välittömästi ylläpito- ja käyttökustannusten maksamisen jälkeen.
