Nettoinntektsløfte
Hva er nettoinntektsløftet?
Et nettoinntektspant krever at utstederen av en kommuneobligasjon bruker genererte inntekter til å betjene gjeldskostnader (renter og avdrag ) umiddelbart etter å ha dekket vedlikeholds- og driftskostnader.
Forstå nettoinntektsløftet
"Netto" av et nettoinntektsløfte refererer til mengden av inntekter som er igjen etter at alle nødvendige utgifter er dekket (inntekter minus porsjonsutgifter). Når dette er gjort, må utsteder bruke de resterende inntektene til å honorere kommuneobligasjonens periodiske rentebetaling og hovedstol før den brukes til andre formål.
Nettoinntektsløfter er inkludert i vilkårene for kommunale obligasjoner for å gjøre emisjonene mindre risikofylte for potensielle obligasjonseiere. Hensikten er at utsteder skal bruke inntektene fra det finansierte prosjektet til å betale gjeldstjenester først, og dermed redusere risikoen for mislighold. Som et resultat av dette har obligasjoner med nettoinntektspant ofte høyere kredittvurdering enn de som ikke har det.
Spesielle hensyn
Typer kommunale obligasjoner
Det er to grunnleggende typer kommunale obligasjoner.
Generelle forpliktelsesobligasjoner (GO) oppnår sikkerhet fra kreditt- og skattemyndigheten i jurisdiksjonen. De har grunnlag i troen på at utstedende kommune vil kunne tilbakebetale sine forpliktelser utelukkende gjennom skatt.
Inntektsobligasjoner har sikkerhet i fortjenesten fra bompenger, avgifter eller husleie fra anlegget bygget med obligasjonens utstedelse. Et nettoinntektsløfte er en måte å styre tilbakebetalingsprioriteten til inntektsobligasjoner på, og de har innvirkning på pengestrømmen for obligasjonsutstederen.
Tidsplanen for utgifter og interessenter prioriterer bruken av betalinger fra midlene som samles inn av et obligasjonsfinansiert prosjekt i offentlig arbeid.
Nettoinntektsløfte vs. Bruttoinntektsløfte
I et bruttoinntektspant skjer betaling av gjeldsbetjening før betaling av drifts- og vedlikeholdsutgifter. Denne betalingsprioriteten hever gjeldsbetjeningen høyere enn for et nettoinntektsløfte. Dette er imidlertid ikke nødvendigvis foretrukket av obligasjonseiere. Obligasjonseiere vil kanskje ha det finansierte anlegget i god stand slik at folk fortsetter å bruke det (og det fortsetter å generere inntekter). I dette tilfellet kan et nettoinntektsløfte være det beste systemet.
Pantede inntekter - pengene som er forpliktet til betaling av gjeldstjeneste og for å gjøre andre innskudd som kreves av obligasjonskontrakten - og strømmen av midler er begge av avgjørende betydning når man analyserer inntektsobligasjoner. Kommunale obligasjonsanalytikere tar disse faktorene i betraktning når de vurderer den økonomiske levedyktigheten til prosjekter.
Eksempel på nettoinntektsløfte
Offentlige prosjekter finansiert av inntektsobligasjoner som kan inkludere nettoinntektsløfter inkluderer flyplasser, universiteter, broer, vann- og avløpsanlegg, sykehus og subsidierte boliger.
Anta for eksempel at en obligasjonsemisjon for bygging av en ny offentlig bomvei gir 10 millioner dollar. Byggingen av den nye offentlige bomveien koster imidlertid bare 8 millioner dollar. I dette eksemplet vil utstederen bli pålagt å bruke de resterende 2 millioner dollar til å betale tilbake gjelden fra obligasjonen.
##Høydepunkter
Nettoinntektstilsagn reduserer risikoen for mislighold av en kommunal obligasjon. Dette resulterer i at obligasjonen har en høyere kredittvurdering.
Netto inntektsløfter sees ofte i inntektsobligasjoner for offentlige prosjekter som flyplasser, universiteter, broer, vann- og avløpsanlegg, sykehus og subsidierte boliger.
Et nettoinntektspant krever at utstederen av en kommunal obligasjon bruker genererte inntekter til å betjene gjeldskostnader (renter og avdrag) umiddelbart etter å ha dekket vedlikeholds- og driftsutgifter.
