Nettótekjuloforð

Hvað er nettótekjuloforð?

Nettótekjuloforð krefjast þess að útgefandi skuldabréfs noti aflaðar tekjur til að greiða niður skuldakostnað (vexti og höfuðstólsgreiðslur ) strax eftir að hafa staðið undir viðhalds- og rekstrarkostnaði.

Skilningur á nettótekjuloforði

„Nettó“ hluti nettótekjuloforðs vísar til fjárhæðar tekna sem eftir eru eftir að öllum nauðsynlegum útgjöldum hefur verið fullnægt (tekjur að frádregnum kostnaði). Þegar þessu er lokið verður útgefandi að nota afganginn af tekjum til að standa straum af reglubundinni vaxtagreiðslu og höfuðstól sveitarfélaga áður en hann er notaður í öðrum tilgangi.

Nettótekjuloforð eru innifalin í samningum um skuldabréf sveitarfélaga til að gera útgáfuna áhættuminni fyrir hugsanlega skuldabréfaeigendur. Ætlunin er að útgefandi verði að nota tekjur af fjármögnuðu verkefninu fyrst til að greiða greiðslubyrði og draga þannig úr hættu á vanskilum. Þess vegna hafa skuldabréf með nettótekjuloforð oft hærra lánshæfismat en þau sem ekki hafa það.

Sérstök atriði

Tegundir sveitarfélaga skuldabréfa

Það eru tvær grunngerðir af skuldabréfum sveitarfélaga.

Almenn skuldabréf (GO) fá tryggingu frá lána- og skattayfirvöldum lögsagnarumdæmisins. Þau eiga sér stoð í þeirri trú að útgefandi sveitarfélag geti eingöngu staðið skil á skuldbindingum sínum með sköttum.
Tekjuskuldabréf hafa öryggi í hagnaði sem fæst af tollum, gjöldum eða leigu af aðstöðunni sem byggð var með útgáfu skuldabréfsins. Nettótekjuloforð er leið til að stýra endurgreiðsluforgangi tekjuskuldabréfa og þau hafa áhrif á fjárstreymi útgefanda skuldabréfa.

Áætlun útgjalda og hagsmunaaðila hefur forgangsröðun í notkun greiðslna úr þeim fjármunum sem aflað er af opinberum framkvæmdum, skuldabréfafjármögnuðu verkefni.

Nettótekjuloforð vs

Í brúttótekjuloforði fer fram greiðsla á greiðslubyrði fyrir greiðslu rekstrar- og viðhaldskostnaðar. Þessi greiðsluforgangur hækkar greiðslubyrði hærri en nettótekjuloforð. Hins vegar er þetta ekki endilega valið af skuldabréfaeigendum. Skuldabréfaeigendur gætu viljað að fjármögnuðu aðstöðunni sé haldið í góðu lagi svo fólk haldi áfram að nota það (og það heldur áfram að afla tekna). Í þessu tilviki getur nettótekjuloforð verið besta kerfið.

Veðsettar tekjur - peningarnir sem eru skuldbundnir til að greiða greiðslubyrði og fyrir aðrar innstæður sem krafist er í skuldabréfasamningnum - og fjárstreymi skipta báðir miklu máli við greiningu á tekjuskuldabréfum. Sérfræðingar sveitarfélaga taka mið af þessum þáttum þegar þeir skoða fjárhagslega hagkvæmni verkefna.

Dæmi um nettótekjuloforð

Opinber verkefni fjármögnuð með tekjuskuldabréfum sem geta falið í sér loforð um nettótekju eru meðal annars flugvellir, háskólar, brýr, vatns- og fráveitumannvirki, sjúkrahús og niðurgreitt húsnæði.

Segjum til dæmis að skuldabréfaútgáfa vegna lagningar nýs opinbers tollvegar skili 10 milljónum dollara. Hins vegar kostar bygging nýja opinbera tollvegarins aðeins 8 milljónir dollara. Í þessu dæmi yrði útgefanda gert að nota 2 milljónir dollara sem eftir eru til að greiða til baka skuldina af skuldabréfinu.

Hápunktar

Nettótekjuloforð lækka hættuna á vanskilum á skuldabréfi sveitarfélaga. Þetta leiðir til þess að skuldabréfið hefur hærra lánshæfismat.
Nettótekjuloforð sjást oft í tekjuskuldabréfum vegna opinberra framkvæmda eins og flugvalla, háskóla, brýr, vatns- og skólpaðstöðu, sjúkrahúsa og niðurgreitt húsnæði.
Nettótekjuloforð krefjast þess að útgefandi sveitarfélags noti aflaðar tekjur til að greiða greiðslur af skuldum (vextir og höfuðstólsgreiðslur) strax eftir að hafa staðið undir viðhalds- og rekstrarkostnaði.