Net Gelir Taahhüdü
Net Gelir Taahhüdü Nedir?
rehni , belediye tahvili ihraç edenin, bakım ve işletme giderlerini karşıladıktan hemen sonra borç maliyetlerini (faiz ve anapara ödemeleri) karşılamak için elde edilen gelirleri kullanmasını gerektirir.
Net Gelir Taahhüdünü Anlama
Net gelir rehninin "net"i, gerekli tüm giderler karşılandıktan sonra kalan gelir miktarını ifade eder (gelirler eksi kısım giderleri). Bu yapıldıktan sonra, ihraççı kalan geliri, başka bir amaçla kullanmadan önce belediye tahvilinin dönemsel faiz ödemesini ve anaparasını karşılamak için kullanmalıdır.
İhraçları potansiyel tahvil sahipleri için daha az riskli hale getirmek için belediye tahvillerinin sözleşmelerine net gelir rehinleri dahil edilmiştir. Amaç, ihraççının finanse edilen projeden elde edilen geliri önce borç hizmetlerini ödemek için kullanması ve böylece temerrüt riskini düşürmesidir. Sonuç olarak, net gelir taahhüdüne sahip tahviller, genellikle olmayanlardan daha yüksek kredi notuna sahiptir.
Özel Hususlar
Belediye Tahvil Türleri
Belediye tahvillerinin iki temel türü vardır.
Genel yükümlülük tahvilleri (GO), yargı alanının kredi ve vergilendirme otoritesinden teminat alır. Belgeyi veren belediyenin yükümlülüklerini yalnızca vergiler yoluyla ödeyebileceği inancında temelleri vardır.
Gelir bonoları,. bono ihracı ile inşa edilen tesisten geçiş ücretleri, ücretler veya kiralardan elde edilen karlarda güvenceye sahiptir. Net gelir taahhüdü, gelir tahvillerinin geri ödeme önceliğini yönetmenin bir yoludur ve tahvil ihraççısı için fon akışı üzerinde bir etkiye sahiptir.
Harcama programı ve ilgili taraflar, kamu işleri, tahvil finansmanlı bir proje tarafından toplanan fonlardan yapılan ödemelerin kullanımına öncelik verir.
Net Gelir Taahhüdü vs. Brüt Gelir Taahhüdü
Brüt gelir rehninde borç servisinin ödenmesi, işletme ve bakım giderlerinin ödenmesinden önce yapılır. Bu ödeme önceliği, borç servisini net gelir taahhüdünden daha yüksek bir seviyeye çıkarır. Ancak, bu mutlaka tahvil sahipleri tarafından tercih edilmez. Tahvil sahipleri, insanların kullanmaya devam etmesi için finanse edilen tesisin iyi durumda tutulmasını isteyebilir (ve gelir üretmeye devam eder). Bu durumda net gelir taahhüdü en iyi sistem olabilir.
Rehinli gelir - borç servisinin ödenmesi ve tahvil sözleşmesinin gerektirdiği diğer mevduatların yapılması için zorunlu olan para - ve fon akışı, gelir tahvillerini analiz ederken kritik öneme sahiptir. Belediye tahvil analistleri, projelerin finansal uygulanabilirliğini değerlendirirken bu faktörleri dikkate alır.
Net Gelir Taahhüdü Örneği
Net gelir taahhütlerini içerebilecek gelir tahvilleriyle finanse edilen kamu projeleri arasında havaalanları, üniversiteler, köprüler, su ve kanalizasyon tesisleri, hastaneler ve sübvansiyonlu konutlar bulunmaktadır.
Örneğin, yeni bir kamuya açık paralı yolun inşası için bir tahvil ihracının 10 milyon dolar artırdığını varsayalım. Ancak, yeni kamu paralı yolunun inşaatı sadece 8 milyon dolara mal oluyor. Bu örnekte, ihraççının kalan 2 milyon doları tahvilden borcu geri ödemek için kullanması gerekecektir.
##Öne çıkanlar
Net gelir taahhütleri, bir belediye tahvilinin temerrüde düşme riskini azaltır. Bu, tahvilin daha yüksek bir kredi notuna sahip olmasına neden olur.
Net gelir taahhütleri genellikle havaalanları, üniversiteler, köprüler, su ve kanalizasyon tesisleri, hastaneler ve sübvansiyonlu konutlar gibi kamu projeleri için gelir tahvillerinde görülür.
Net gelir taahhüdü, belediye tahvili ihraç edenin, bakım ve işletme giderlerini karşıladıktan hemen sonra borç maliyetlerini (faiz ve anapara ödemeleri) karşılamak için elde edilen gelirleri kullanmasını gerektirir.
