Omistajan tulojen käyttöaste
Mikä Owner Earnings Run Rate on?
Omistajan tulojen juoksuprosentti on ekstrapoloitu arvio omistajan tuloista ( vapaa kassavirta ) tietyn ajanjakson aikana – tyypillisesti vuoden.
Omistajan tulojen ajoprosentin ymmärtäminen
Omistajan tulojen käyttöaste on termi, joka koostuu kahdesta erillisestä osasta: omistajan tulot ja käyttöaste. Ymmärtääksesi, miten se toimii, on ensin selvitettävä, mitä kukin niistä tarkoittaa.
Käyntinopeus
Run rate on menetelmä yrityksen tulevan taloudellisen suorituskyvyn ennustamiseen menneiden tietojen perusteella. Oletetaan, että yrityksen viimeisellä neljänneksellä liikevaihto oli 100 miljoonaa dollaria. Käyttämällä näitä tietoja tulevan suorituskyvyn ennustajana, voimme sanoa, että sen odotetaan rekisteröivän 400 miljoonan dollarin myynnin vuodelle – tai sen odotetaan toimivan 400 miljoonalla dollarilla.
Omistajan tulot
Sitten on omistajan tulot: sijoitusguru Warren Buffettin suosima arvostusmenetelmä. Nettotulo (NI) saa paljon huomiota sijoittajilta, mutta se ei aina täysin heijasta todellista dollarimäärää, joka yrityksellä on kassassaan jaettavaksi omistajille ja omistaja-arvon kasvattamiseen.
Sitä omistajan tuloilla pyritään saavuttamaan. Buffett totesi, että yrityksen arvo on yksinkertaisesti niiden nettokassavirtojen (omistajan tulojen) kokonaissumma, jotka odotetaan toteutuvan yrityksen elinkaaren aikana, vähennettynä mahdollisilla voittojen uudelleensijoittamisella. Vuonna 1986 Berkshire Hathawayn vuosittaisessa osakkeenomistajien kirjeessä Buffett antoi jonkinlaisen käsityksen omistajan tuloista ja siitä, miten ne pitäisi laskea :
"Jos ajattelemme näitä kysymyksiä läpi, voimme saada oivalluksia siitä, mitä voidaan kutsua "omistajan tuloiksi". Nämä edustavat (a) raportoitua tulosta plus (b) poistot ja eräät muut ei-käteiskulut, kuten yrityksen N erät (1) ja (4) vähennettynä keskimääräisellä vuosittaisilla aktivoiduilla käyttöomaisuushyödykkeillä jne. (Jos yritys tarvitsee lisäkäyttöpääomaa säilyttääkseen kilpailuasemansa ja yksikkövolyyminsä, lisäys tulee myös sisällyttää kohtaan (c). LIFO-inventointimenetelmää noudattavat yritykset eivät kuitenkaan yleensä vaadi lisäkäyttöpääomaa, jos yksikkövolyymi ei muutu. )"
Toisin sanoen omistajan ansio = raportoitu tulos + poistot +/- muut ei-käteiset kulut – keskimääräiset vuosihuoltokustannukset +/- käyttöpääoman muutokset. Tuloksena oleva luku pyrkii kertomaan meille, kuinka paljon arvoa yritys luo ja kuinka paljon se virtaa takaisin osakkeenomistajille. Usein se päätyy samanlaiseksi kuin vapaa kassavirta (FCF): kassa, jonka yritys tuottaa sen jälkeen, kun kassavirta on otettu huomioon toiminnan tukemiseksi ja pääoman ylläpitämiseksi.
Omistajan tulojen käyttöasteen edut ja haitat
Omistajan tulot ovat tärkeä mittari, jonka avulla sijoittajat voivat mitata yrityksen taloudellista tilaa. Omistajan tulojen kasvu on yleensä merkki siitä, että yrityksen myöhempi tulos on hyvä. Siksi tarkan omistajan tulosprosentin arvioiminen voi olla erittäin tärkeää yrityksen pitkän aikavälin tuloksen ennustamisessa.
Ongelmana on, että omistajan tulosluku ei aina ole luotettava, koska on itsestään selvää, että yrityksen taloudellinen tulos pysyy tasaisena koko ajanjakson ajan. Oletetaan esimerkiksi, että kolmen neljänneksen jälkeen yritys kirjaa omistajan tuloja 9 miljoonaa dollaria. Olettaen, että tulos pysyy tasaisena, yrityksen omistajan tulosennuste tilikaudella (FY) olisi 12 miljoonaa dollaria (3 miljoonaa dollaria neljännesvuosittain).
Tätä arviota voi olla vaikea arvioida, jos yritys toimii kausiluonteisella toimialalla. Tällaisissa tapauksissa omistajan tulot yhdeltä kaudelta eivät välttämättä koske koko ajanjaksoa.
###Tärkeää
Omistajan ansaintaaste on virheellinen, kun sitä sovelletaan yrityksiin, joiden taloudellinen tulos vaihtelee neljännesvuosittain.
Ajonopeudet eivät myöskään ota huomioon korkeampaa myyntiä, joka liittyy uuden tuotteen julkaisuun, joka on yleinen ilmiö monien teknologiayritysten keskuudessa, tai suuria kertamyyntiä.
##Kohokohdat
Omistajan tulojen juoksuprosentti olettaa, että yrityksen taloustilanne pysyy kuitenkin johdonmukaisena, joten sitä ei voida soveltaa yrityksiin, joiden tulovirrat ovat mutkaisia.
Omistajan tulojen juoksuprosentti on ekstrapoloitu arvio omistajan tuloista (vapaa kassavirta) tietyn ajanjakson aikana – tyypillisesti vuoden.
Se kertoo meille todellisen dollariarvon, jonka yrityksen odotetaan tuottavan ja joka on käytettävissä kulutettavaksi nykyisten taloustietojen perusteella.
