Kadar Larian Pendapatan Pemilik
Apakah Kadar Larian Pendapatan Pemilik?
Kadar larian pendapatan pemilik ialah anggaran ekstrapolasi bagi pendapatan pemilik ( aliran tunai percuma ) sepanjang tempoh masa yang ditetapkan — biasanya setahun.
Memahami Kadar Larian Pendapatan Pemilik
Kadar larian pendapatan pemilik ialah istilah yang terdiri daripada dua komponen berasingan: pendapatan pemilik dan kadar larian. Untuk memahami cara ia berfungsi, pertama sekali anda perlu memahami maksud setiap satu daripadanya.
Kadar larian
Kadar larian ialah kaedah untuk meramalkan prestasi kewangan masa depan syarikat berdasarkan data lepas. Katakan sebuah syarikat merekodkan hasil sebanyak $100 juta pada suku terakhirnya. Menggunakan maklumat ini sebagai peramal prestasi masa hadapan, kita boleh mengatakan bahawa ia dijangka mencatatkan jualan $400 juta untuk tahun tersebut—atau beroperasi pada kadar larian $400 juta.
Pendapatan Pemilik
Kemudian terdapat pendapatan pemilik: kaedah penilaian yang digemari oleh guru pelaburan Warren Buffett. Pendapatan bersih (NI) mendapat banyak perhatian daripada pelabur, namun tidak selalu mencerminkan sepenuhnya jumlah dolar sebenar yang ada dalam tabung perniagaan untuk diagihkan kepada pemilik dan meningkatkan nilai pemegang saham.
Itulah yang ingin dicapai oleh pendapatan pemilik. Buffett menyatakan bahawa nilai syarikat hanyalah jumlah aliran tunai bersih (pendapatan pemilik) yang dijangka berlaku sepanjang hayat perniagaan, tolak sebarang pelaburan semula pendapatan. Dalam Surat Pemegang Saham Tahunan Berkshire Hathaway 1986, Buffett memberikan sedikit gambaran tentang pendapatan pemilik dan bagaimana ia harus dikira :
"Jika kita memikirkan soalan ini, kita boleh memperoleh beberapa cerapan tentang perkara yang boleh dipanggil 'pendapatan pemilik.' Ini mewakili (a) pendapatan yang dilaporkan ditambah (b) susut nilai, penyusutan, pelunasan dan beberapa caj bukan tunai lain seperti item Syarikat N (1) dan (4) ditolak purata amaun tahunan perbelanjaan yang dipermodalkan untuk loji dan peralatan, dsb. (Jika perniagaan memerlukan modal kerja tambahan untuk mengekalkan kedudukan daya saing dan volum unit, kenaikan juga harus dimasukkan dalam (c). Walau bagaimanapun, perniagaan yang mengikuti kaedah inventori LIFO biasanya tidak memerlukan modal kerja tambahan jika volum unit tidak berubah. )"
Dalam erti kata lain, pendapatan pemilik = pendapatan yang dilaporkan + susut nilai, pelunasan +/- caj bukan tunai lain – purata belanjawan penyelenggaraan tahunan +/- perubahan dalam modal kerja. Apa yang angka yang terhasil itu bertujuan untuk memberitahu kami ialah jumlah nilai yang dicipta oleh syarikat dan jumlah yang mengalir kembali kepada pemegang saham. Selalunya, ia berakhir sama dengan aliran tunai percuma (FCF): tunai yang dijana oleh syarikat selepas mengambil kira aliran keluar tunai untuk menyokong operasi dan mengekalkan aset modalnya.
Kelebihan dan Kelemahan Kadar Larian Pendapatan Pemilik
Pendapatan pemilik ialah metrik penting yang boleh digunakan oleh pelabur untuk mengukur kesihatan kewangan syarikat. Peningkatan pendapatan pemilik cenderung bertindak sebagai isyarat bahawa pendapatan seterusnya syarikat akan menjadi baik. Oleh itu, menilai kadar larian pendapatan pemilik yang tepat boleh menjadi sangat penting dalam meramalkan prestasi jangka panjang syarikat.
Masalahnya ialah kadar larian pendapatan pemilik tidak selalu boleh dipercayai, kerana ia mengambil mudah bahawa prestasi kewangan syarikat kekal konsisten sepanjang tempoh tersebut. Sebagai contoh, katakan selepas tiga suku syarikat menyiarkan pendapatan pemilik sebanyak $9 juta. Dengan mengandaikan bahawa prestasi kekal konsisten, kadar larian pendapatan pemilik syarikat untuk tahun fiskal (FY) ialah $12 juta ($3 juta setiap suku).
Anggaran ini mungkin sukar untuk dinilai sama ada syarikat beroperasi dalam industri yang mengalami pengalaman bermusim. Dalam kes sedemikian, pendapatan pemilik daripada satu tempoh mungkin tidak terpakai sepanjang tempoh masa.
###Penting
Kadar larian pendapatan pemilik adalah cacat apabila digunakan pada syarikat yang prestasi kewangannya turun naik dari suku ke suku.
Kadar larian tidak mengambil kira jualan lebih tinggi yang dikaitkan dengan keluaran produk baharu, kejadian biasa di kalangan banyak firma teknologi, atau jualan besar sekali, sama ada.
##Sorotan
Kadar larian pendapatan pemilik menganggap bahawa kewangan syarikat kekal konsisten, jadi ia tidak boleh digunakan untuk perniagaan yang mempunyai aliran hasil yang berketul-ketul.
Kadar larian pendapatan pemilik ialah anggaran ekstrapolasi bagi pendapatan pemilik (aliran tunai percuma) sepanjang tempoh masa yang ditetapkan—biasanya setahun.
Ia memberitahu kita nilai dolar sebenar yang dijangka dihasilkan oleh syarikat dan sedia untuk dibelanjakan, menggunakan data kewangan semasa.
