Taxa de execução de ganhos do proprietário
Qual é a taxa de execução de ganhos do proprietário?
A taxa de execução de ganhos do proprietário é uma estimativa extrapolada dos ganhos de um proprietário ( fluxo de caixa livre ) durante um perÃodo de tempo definido — normalmente um ano.
Entendendo a taxa de execução de ganhos do proprietário
A taxa de execução de ganhos do proprietário é um termo composto por dois componentes separados: ganhos do proprietário e taxa de execução. Para entender como funciona, primeiro é necessário ir ao fundo do que cada um deles significa.
Taxa de execução
desempenho financeiro futuro de uma empresa com base em dados passados. Digamos que uma empresa registre uma receita de US$ 100 milhões em seu último trimestre. Usando essas informações como um preditor de desempenho futuro, poderÃamos dizer que espera-se que registre vendas de US$ 400 milhões no ano — ou esteja operando a uma taxa de execução de US$ 400 milhões.
Ganhos do proprietário
Depois, há os ganhos do proprietário: um método de avaliação preferido pelo guru dos investimentos Warren Buffett. O lucro lÃquido (IR) recebe muita atenção dos investidores, mas nem sempre reflete totalmente o valor real em dólares que uma empresa tem em seus cofres para distribuir aos proprietários e aumentar o valor do acionista.
É isso que os ganhos do proprietário se propõem a alcançar. Buffett afirmou que o valor de uma empresa é simplesmente o total dos fluxos de caixa lÃquidos (ganhos do proprietário) esperados ao longo da vida do negócio, menos qualquer reinvestimento dos lucros. Em uma Carta Anual aos Acionistas da Berkshire Hathaway de 1986, Buffett deu algumas dicas sobre os ganhos dos proprietários e como eles devem ser calculados :
"Se refletirmos sobre essas questões, podemos obter alguns insights sobre o que pode ser chamado de 'ganhos do proprietário'. Estes representam (a) lucros reportados mais (b) depreciação, exaustão, amortização e alguns outros encargos não monetários, como os itens da Empresa N (1) e (4) menos o valor médio anual de despesas capitalizadas para instalações e equipamentos, etc. (Se o negócio requer capital de giro adicional para manter sua posição competitiva e volume unitário, o incremento também deve ser incluÃdo em (c). No entanto, os negócios que seguem o método de inventário LIFO geralmente não requerem capital de giro adicional se o volume unitário não mudar. )"
Em outras palavras, lucro do proprietário = lucro reportado + depreciação, amortização +/- outros encargos não caixa – capex médio anual de manutenção +/- variação do capital de giro. O que o número resultante pretende nos dizer é a quantidade de valor que a empresa está criando e quanto está fluindo de volta para os acionistas. Muitas vezes, acaba sendo semelhante ao fluxo de caixa livre (FCF): o caixa que uma empresa gera após contabilizar as saÃdas de caixa para apoiar as operações e manter seus ativos de capital.
Vantagens e desvantagens da taxa de execução de ganhos do proprietário
Os ganhos do proprietário são uma métrica importante que os investidores podem usar para avaliar a saúde financeira de uma empresa. O aumento dos ganhos do proprietário tende a agir como um sinal de que os ganhos subsequentes de uma empresa serão bons. Portanto, avaliar uma taxa de execução precisa dos ganhos do proprietário pode ser muito importante para prever o desempenho de longo prazo da empresa.
O problema é que a taxa de execução dos lucros do proprietário nem sempre é confiável, principalmente porque pressupõe que o desempenho financeiro da empresa permaneça consistente ao longo do perÃodo. Por exemplo, digamos que, após três trimestres, uma empresa publique ganhos de US$ 9 milhões para o proprietário. Supondo que o desempenho permaneça consistente, a taxa de execução de lucros do proprietário da empresa para o ano fiscal (FY) seria de US$ 12 milhões (US$ 3 milhões por trimestre).
Essa estimativa pode ser difÃcil de avaliar se a empresa estiver operando em um setor que vivencia experiências sazonais. Nesses casos, os ganhos do proprietário de um perÃodo podem não ser aplicáveis em todo o perÃodo.
###Importante
A taxa de execução de lucros do proprietário é falha quando aplicada a empresas cujo desempenho financeiro flutua de trimestre para trimestre.
As taxas de execução não levam em conta as vendas mais altas vinculadas ao lançamento de um novo produto, uma ocorrência comum entre muitas empresas de tecnologia, ou grandes vendas únicas.
##Destaques
A taxa de execução de ganhos do proprietário pressupõe que as finanças de uma empresa permaneçam consistentes, portanto, não pode ser aplicada a empresas com fluxos de receita irregulares.
A taxa de execução de ganhos do proprietário é uma estimativa extrapolada dos ganhos de um proprietário (fluxo de caixa livre) durante um perÃodo de tempo definido, normalmente um ano.
Diz-nos o valor real em dólares que se espera que uma empresa produza e tenha disponÃvel para gastar, usando dados financeiros atuais.
