Tasa de ejecución de ganancias del propietario
¿Qué es la tasa de ejecución de ganancias del propietario?
La tasa de ejecución de ganancias del propietario es una estimación extrapolada de las ganancias de un propietario ( flujo de caja libre ) durante un período de tiempo definido, generalmente un año.
Comprender la tasa de ejecución de ganancias del propietario
La tasa de ejecución de las ganancias del propietario es un término compuesto por dos componentes separados: las ganancias del propietario y la tasa de ejecución. Para entender cómo funciona, primero es necesario llegar al fondo de lo que significa cada uno de ellos.
Tasa de correr
La tasa de ejecución es un método para pronosticar el rendimiento financiero futuro de una empresa en función de datos pasados. Digamos que una empresa registra ingresos de $100 millones en su último trimestre. Usando esta información como predictor del desempeño futuro, podríamos decir que se espera que registre ventas de $400 millones para el año, o que está operando a una tasa de ejecución de $400 millones.
Ganancias del propietario
Luego están las ganancias del propietario: un método de valoración favorecido por el gurú de las inversiones Warren Buffett. El ingreso neto (NI, por sus siglas en inglés) recibe mucha atención de los inversionistas, pero no siempre refleja completamente la cantidad real en dólares que una empresa tiene en sus arcas para distribuir a los propietarios y aumentar el valor para los accionistas.
Eso es lo que las ganancias del propietario se proponen lograr. Buffett afirmó que el valor de una empresa es simplemente el total de los flujos de efectivo netos (ganancias del propietario) que se espera que ocurran durante la vida del negocio, menos cualquier reinversión de ganancias. En una carta anual para accionistas de Berkshire Hathaway de 1986, Buffett dio una idea de las ganancias de los propietarios y cómo se deben calcular :
"Si analizamos estas preguntas, podemos obtener algunas ideas sobre lo que podría llamarse 'ganancias del propietario'. Estos representan (a) las ganancias reportadas más (b) la depreciación, el agotamiento, la amortización y otros cargos que no son en efectivo, como los elementos (1) y (4) de la Compañía N, menos el monto promedio anual de gastos capitalizados para planta y equipo, etc. . que la empresa requiere para mantener completamente su posición competitiva a largo plazo y su volumen unitario (si la empresa requiere capital de trabajo adicional para mantener su posición competitiva y volumen unitario, el incremento también debe incluirse en (c). Sin embargo, las empresas seguir el método de inventario LIFO generalmente no requiere capital de trabajo adicional si el volumen de la unidad no cambia).
En otras palabras, ganancias del propietario = ganancias reportadas + depreciación, amortización +/- otros cargos no monetarios – gastos de capital de mantenimiento anual promedio +/- cambios en el capital de trabajo. Lo que la cifra resultante pretende decirnos es la cantidad de valor que la empresa está creando y cuánto está regresando a los accionistas. A menudo, termina siendo similar al flujo de efectivo libre (FCF): el efectivo que genera una empresa después de contabilizar las salidas de efectivo para respaldar las operaciones y mantener sus activos de capital.
Ventajas y desventajas de la tasa de ejecución de ganancias del propietario
Las ganancias de los propietarios son una métrica importante que los inversores pueden usar para medir la salud financiera de una empresa. El aumento de las ganancias de los propietarios tiende a actuar como una señal de que las ganancias posteriores de una empresa serán buenas. Por lo tanto, evaluar una tasa de ejecución de ganancias del propietario precisa podría ser muy importante para predecir el rendimiento a largo plazo de la empresa.
El problema es que la tasa de ejecución de ganancias del propietario no siempre es confiable, ya que da por sentado que el desempeño financiero de la empresa se mantiene constante durante todo el período. Por ejemplo, supongamos que después de tres trimestres una empresa registra ganancias de propietario de $9 millones. Suponiendo que el desempeño se mantenga constante, la tasa de ejecución de ganancias del propietario de la compañía para el año fiscal (FY) sería de $12 millones ($3 millones por trimestre).
Esta estimación puede ser difícil de evaluar si la empresa está operando en una industria que experimenta estacionalidad. En tales casos, las ganancias del propietario de un período pueden no ser aplicables a todo el período de tiempo.
Importante
La tasa de ejecución de las ganancias del propietario tiene fallas cuando se aplica a empresas cuyo rendimiento financiero fluctúa de un trimestre a otro.
Las tasas de ejecución no tienen en cuenta las ventas más altas vinculadas al lanzamiento de un nuevo producto, algo común entre muchas empresas de tecnología, ni tampoco las grandes ventas únicas.
Reflejos
Sin embargo, la tasa de ejecución de ganancias del propietario asume que las finanzas de una empresa se mantienen constantes, por lo que no se puede aplicar a empresas con flujos de ingresos irregulares.
La tasa de ejecución de ganancias del propietario es una estimación extrapolada de las ganancias de un propietario (flujo de caja libre) durante un período de tiempo definido, generalmente un año.
Nos dice el valor real en dólares que se espera que una empresa produzca y tenga disponible para gastar, utilizando datos financieros actuales.
