Tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario
Qual è il tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario?
Il tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario è una stima estrapolata dei guadagni di un proprietario ( flusso di cassa gratuito ) in un periodo di tempo definito, in genere un anno.
Capire il tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario
Il tasso di gestione dei guadagni del proprietario è un termine composto da due componenti separati: i guadagni del proprietario e il tasso di gestione. Per capire come funziona, è prima necessario andare a fondo di cosa significano ciascuno di essi.
Tasso di esecuzione
Il run rate è un metodo per prevedere la performance finanziaria futura di un'azienda sulla base di dati passati. Diciamo che un'azienda registra un fatturato di $ 100 milioni nell'ultimo trimestre. Usando queste informazioni come predittore delle prestazioni future, potremmo dire che si prevede che registrerà vendite di $ 400 milioni per l'anno o sta operando a un tasso di esecuzione di $ 400 milioni.
Guadagno del proprietario
Poi ci sono i guadagni del proprietario: un metodo di valutazione preferito dal guru degli investimenti Warren Buffett. L'utile netto (NI) riceve molta attenzione dagli investitori, ma non sempre riflette completamente l'importo effettivo in dollari che un'azienda ha nelle sue casse da distribuire ai proprietari e aumentare il valore per gli azionisti.
Questo è ciò che i guadagni del proprietario si prefiggono di ottenere. Buffett ha affermato che il valore di un'azienda è semplicemente il totale dei flussi di cassa netti (guadagni del proprietario) che dovrebbero verificarsi durante la vita dell'azienda, meno qualsiasi reinvestimento degli utili. In una lettera annuale agli azionisti della Berkshire Hathaway del 1986, Buffett ha fornito alcune informazioni sui guadagni dei proprietari e su come dovrebbero essere calcolati :
"Se riflettiamo su queste domande, possiamo ottenere alcune informazioni su ciò che potrebbe essere chiamato 'guadagno del proprietario'. Questi rappresentano (a) gli utili dichiarati più (b) l'ammortamento, l'esaurimento, l'ammortamento e alcuni altri oneri non monetari come le voci (1) e (4) della società N meno l'importo medio annuo delle spese capitalizzate per impianti e attrezzature, ecc. . che l'impresa richiede di mantenere pienamente la sua posizione competitiva a lungo termine e il suo volume unitario (se l'impresa richiede capitale circolante aggiuntivo per mantenere la sua posizione competitiva e il volume unitario, l'incremento dovrebbe essere incluso anche in (c). Tuttavia, le imprese seguendo il metodo di inventario LIFO di solito non richiedono capitale circolante aggiuntivo se il volume unitario non cambia.)"
In altre parole, guadagni del proprietario = guadagni dichiarati + ammortamento, ammortamenti +/- altri oneri non monetari - capex medio annuo di manutenzione +/- variazioni del capitale circolante. Ciò che la cifra risultante mira a dirci è la quantità di valore che l'azienda sta creando e quanto sta rifluendo agli azionisti. Spesso finisce per essere simile al flusso di cassa libero (FCF): il denaro che un'azienda genera dopo aver contabilizzato i flussi di cassa in uscita per supportare le operazioni e mantenere i propri beni patrimoniali.
Vantaggi e svantaggi dei guadagni del proprietario Run Rate
salute finanziaria di un'azienda . L'aumento dei guadagni dei proprietari tende a fungere da segnale che i guadagni successivi di un'azienda saranno buoni. Pertanto, la valutazione di un tasso di guadagno del proprietario accurato potrebbe essere molto importante per prevedere la performance a lungo termine dell'azienda.
Il problema è che il run rate dei guadagni del proprietario non è sempre affidabile, proprio perché dà per scontato che la performance finanziaria dell'azienda rimanga costante per tutto il periodo. Ad esempio, diciamo che dopo tre trimestri un'azienda registra un guadagno del proprietario di $ 9 milioni. Supponendo che le prestazioni rimangano coerenti, il tasso di esecuzione degli utili del proprietario dell'azienda per l' anno fiscale (FY) sarebbe di $ 12 milioni ($ 3 milioni per trimestre).
Questa stima può essere difficile da valutare se l'azienda opera in un settore caratterizzato da stagionalità. In questi casi, i guadagni del proprietario di un periodo potrebbero non essere applicabili per l'intero periodo di tempo.
Importante
Il tasso di esecuzione degli utili del proprietario è errato se applicato a società la cui performance finanziaria oscilla da un trimestre all'altro.
Le tariffe di esecuzione non tengono conto delle vendite più elevate legate al rilascio di un nuovo prodotto, un evento comune tra molte aziende tecnologiche, né delle grandi vendite una tantum.
Mette in risalto
Tuttavia, il tasso di esecuzione degli utili del proprietario presuppone che i dati finanziari di un'azienda rimangano coerenti, quindi non può essere applicato alle aziende con flussi di entrate irregolari.
Il tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario è una stima estrapolata dei guadagni di un proprietario (flusso di cassa libero) in un periodo di tempo definito, in genere un anno.
Ci dice il valore effettivo in dollari che un'azienda dovrebbe produrre e avere a disposizione per spendere, utilizzando i dati finanziari correnti.
