Sääntö U
Mikä on sääntö U?
Sääntö U on Federal Reserve Boardin määräys, joka säätelee arvopapereita vakuudeksi käyttävien tahojen lainoja ja arvopapereiden ostamista marginaalilla. Säännös U rajoittaa vipuvaikutuksen määrää, jota voidaan laajentaa arvopaperivakuudellisille lainoille, joiden tarkoituksena on ostaa lisää arvopapereita. Arvopapereita ovat tyypillisesti osakkeet,. sijoitusrahastot ja muut pörssilistatut arvopaperit.
Säännön U ymmärtäminen
Sääntö U on suunniteltu lieventämään niihin liittyviä riskejä, joita esiintyy käytettäessä marginaalivipuvaikutusta arvopaperikaupassa, erityisesti silloin, kun yksityishenkilölle tai yritykselle myönnetään liikaa vipuvaikutusta. Marginaalia rajoittamalla Säännöllä U pyritään rajoittamaan mahdollisia tappioita, joita sekä lainanottajat että pankit tai lainanantajat voivat kärsiä tapauksissa, joissa vipuvaikutus voi johtaa erittäin suuriin tappioihin suhteessa lisättyyn fyysiseen pääomaan.
Sääntö U keskittyy erityisesti arvopapereilla vakuudeksi lisättyyn vipuvaikutukseen lisäarvopapereiden ostamista varten. Se koskee muita tahoja kuin välittäjiä, kuten liikepankkeja, säästö- ja lainayhtiöitä, liittovaltion säästöpankkeja, luotto-osuuskuntia, tuotantoluottoyhtiöitä, vakuutusyhtiöitä ja yrityksiä, joilla on työntekijöiden optio-ohjelmat.
Sääntö U asettaa rajan enimmäismäärälle lainasummaa, jonka yhteisö voi myöntää lainanottajalle, joka takaa lainan osakkeita tai muita arvopapereita vastaan ostaakseen lisää arvopapereita. Tarjottavan lainan enimmäisarvo on 50 % vakuusarvopapereiden markkina-arvosta.
Säännös U on suunniteltu rajoittamaan mahdollisia tappioita, joita lainanottajat ja pankit tai lainanantajat voivat kärsiä tapauksissa, joissa vipuvaikutus voi johtaa suuriin tappioihin suhteessa käytettävissä olevaan pääomaan.
Pankkilainanantajan vaatimukset
Säännössä U on kaksi tärkeää vaatimusta, jotka pankkien lainanantajien on noudatettava. Ensin pankin lainanantajan on hankittava käyttötarkoituslausunto (lomake U-1) yli 100 000 dollarin vakuuksilla oleville lainoille. Toiseksi pankkilainanantaja voi myöntää luottoa vain 50 % lainan vakuudeksi käytettyjen arvopapereiden arvosta, jos lainaa käytetään arvopapereiden ostoon.
Sääntö U koskee erityisesti vakuudellisia lainoja, jotka on myönnetty arvopapereiden ostamista varten. Tästä syystä käyttötarkoituslausunnot ovat tärkeitä säännön U noudattamisen kannalta. Tarkoituslausekkeita valvotaan tiukemmin lainoissa, jotka ylittävät 100 000 dollaria. Pankkilainanantajalla ei ole Federal Reserve Boardin rajoituksia laskeessaan liikkeeseen arvopapereiden vakuutena olevaa lainaa, jota ei ole tarkoitettu arvopapereiden lisäämiseen.
1936
Säännös U alkoi kattaa erityisesti liikepankkien myöntämiä arvopaperiluottoja.
Esimerkki säännön U rajoista
Oletetaan esimerkiksi, että lainanottaja haluaisi lainata rahaa pankista arvopapereiden ostamista varten ja lainanottaja aikoo käyttää 400 000 dollarin arvopapereita vakuudeksi. Laina vaatii U-1-lomakkeen, josta käy ilmi lainan tarkoitus. Koska laina on tarkoitettu lisäarvopapereiden ostamiseen, pankin lainanottajalle myöntämä luotto on enintään 200 000 dollaria. Jos lainanottaja lisäsi vakuuden määrää, jota hän oli valmis käyttämään lainan vakuuttamiseen, 500 000 dollariin, pankki voisi tarjota hänelle lainaa 250 000 dollarilla.
Säännön U poikkeukset
Joitakin poikkeuksia sääntöön U voidaan soveltaa. Pankkien ulkopuolisiin luotonantajiin sovelletaan hieman erilaista valvontaa lainattaessaan arvopapereita vakuudeksi. Lisäksi työntekijöiden optio-ohjelmia vastaan tarjotut lainat voidaan vapauttaa säännön U vaatimuksista.
Kohokohdat
Asetus koskee liikepankkeja, säästö- ja lainayhtiöitä, liittovaltion säästöpankkeja, luotto-osuuskuntia, tuotantoluottoyhtiöitä, vakuutusyhtiöitä ja yrityksiä, joilla on henkilöstön optio-ohjelma.
Marginaaliosake sisältää oman pääoman ehtoiset arvopaperit, jotka on rekisteröity kansalliseen pörssiin, kuten NYSE, OTC-arvopaperikaupankäynti Nasdaqissa, velkapaperit, jotka voidaan muuntaa marginaaliosakkeiksi, ja useimmat sijoitusrahastot.
Säännössä U asetetaan rajoituksia yhteisöille, jotka myöntävät luottoa marginaaliosakkeiden ostamiseen tai kantamiseen käyttämällä arvopapereita lainojen vakuutena.
Säännös U on Federal Reserve -vaatimus lainanantajille, jotka myöntävät luottoa vakuudella marginaaliosakkeella, lukuun ottamatta arvopaperinvälittäjiä ja jälleenmyyjiä.
