Sarjavaihtoehto
Mikä on sarjavaihtoehto?
futuurisopimukseen kirjoitettu lyhytaikainen optio , joka voidaan ostaa, mutta ennen kuin kohde-etuutena olevaa sopimusta ei ole vielä listattu. Tämä voi antaa heille "ensimmäisiä tarjouksia" sopimuksesta lukittuun hintaan, kun se tulee seuraavan kerran saataville – yleensä seuraavan kuukauden aikana.
Sarjavaihtoehtojen ymmärtäminen
Jos sijoittaja haluaa ostaa futuurisopimuksen, joka ei ole vielä saatavilla, hän voi ostaa siihen sarjaoption. Jos he käyttävät sarjaoptiota, kun futuurisopimus on listattu myyntiin, he omistavat kyseisen sopimuksen.
Vakiooptiosopimuksilla käydään kauppaa kuukausina, jolloin futuurisopimukset erääntyvät. Sarjaoptiot on listattu kuukausille, jolloin taustalla oleva futuurisopimus ei ole umpeutunut. Sarjaoptio vanhenee ennen kuin kohde- etuutena oleva arvopaperi erääntyy. Option käyttäminen antaa haltijalle lähikuukauden futuurisopimuksen aseman. Yleensä taustalla oleva futuurisopimus päättyy seuraavan kuukauden aikana.
Useimmat sarjaoptiot kirjoitetaan ostoa seuraavalle kuukaudelle, joten sarjaoptioilla käydään kauppaa vain noin 30 päivää tai vähemmän. Ne aloittavat yleensä kaupankäynnin viisi päivää ennen vakiooptiosopimuksen tai nykyisen sarjaoptiosopimuksen päättymistä.
Kuinka sarjavaihtoehto toimii
Näin se toimii: Oletetaan, että maissifutuurisopimukset (ja näiden sopimusten vakiooptiot) käyvät kauppaa heinä- ja syyskuussa, mutta eivät elokuussa. Heinäkuun vakiomaissioptiosopimus päättyy perjantaina 19. kesäkuuta. Eli kaupankäynti elokuun sarjaoptiosopimuksella – oikeus ostaa syyskuun maissifutuurisopimus – avattaisiin maanantaina 15. kesäkuuta. Sen hinta perustuisi syyskuun futuurisopimuksen hintaan. .
Pörssit loivat sarjaoption tarjotakseen hyödykesijoittajille mahdollisuuden ostaa ja tuottajille lyhyen aikavälin tavan suojata tuotteensa hintaa, kun futuurisopimusta ei ole saatavilla. Pohjimmiltaan se on työkalu, jonka avulla suojausyritykset voivat hallita lyhyen aikavälin riskejä alhaisin kustannuksin. Koska aika sarjaoption vanhenemiseen on lyhyempi kuin monien tavanomaisten listattujen optioiden, sarjaoption palkkio on myös alhaisempi. Sijoittajat voivat myös käyttää sarjaoptiota pidentääkseen suojausta kuukaudesta toiseen siirtämällä sitä eteenpäin.
Sarjaoptiot ovat yleisimpiä hyödykemarkkinoilla.
Esimerkki sarjavaihtoehdosta
Oletetaan esimerkiksi, että kultafutuurisopimus käy kauppaa helmi-, huhti-, kesäkuu-, elo-, loka- ja joulukuussa. Joten ei ole listattua kultafutuurisopimusta tammi-, maalis-, touko-, heinä-, syys- ja marraskuulle. Elinkeinonharjoittaja, joka haluaa suojata maaliskuun kultariskinsä, saattaa olla kiinnostunut ostamaan maaliskuun sarjaoption, koska saatavilla on huhtikuun futuurisopimus. Tämä antaisi elinkeinonharjoittajalle oikeuden käyttää maaliskuun sarjaoptiota sen voimassaolon päätyttyä, mikä asettaa elinkeinonharjoittajan asemaan huhtikuun futuurisopimuksessa.
Sillä ei ole oikeastaan väliä, mitä kohde-etuus edustaa, kunhan kyseessä oleva hinta on futuurisopimus eikä kuvasta spot - markkinoita.
Erityisiä huomioita
Sarjaoptioista tuli suosittuja 2000-luvun vaihteessa. Chica go Board of Trade (CBOT), yksi Yhdysvaltojen johtavista hyödykepörsseistä, esitteli ne jäsenilleen vuonna 1998.
Viime vuosina, kun futuurisopimukset – erityisesti hyödykkeiden – ovat tulleet listalle sähköisissä pörsseissä, sopimuskuukausien aukot ovat suurelta osin kadonneet. Samaan aikaan viikoittain tai jopa päivittäin listattuja optioita on syntynyt useilla markkinoilla. Tällaisissa tapauksissa viikoittaiset tai muut lyhyemmän aikavälin optiot ovat korvanneet sarjaoptiot, jotka vanhenivat kuukausien ulkopuolella.
Kohokohdat
Sarjaoptioiden tarkoituksena on tarjota suojausstrategioita, kun futuurisopimusta ei ole tällä hetkellä saatavilla.
Sarjaoptio on pohjimmiltaan osto-optio, joka antaa haltijalle oikeuden ostaa futuurisopimus, joka tulee pian listalle.
Koska sarjaoption vanhenemisaika on lyhyempi kuin monilla perinteisillä listatuilla optioilla, myös option preemio on alhaisempi.
