Rullaa eteenpäin
Mikä on Roll Forward?
Roll-termiini tarkoittaa option, futuurisopimuksen tai termiinin voimassaolon tai erääntymisajan pidentämistä sulkemalla alkuperäinen sopimus ja avaamalla uusi pitkäaikainen sopimus samalle kohde -etuudelle senhetkiseen markkinahintaan. Roll forward antaa kauppiaalle mahdollisuuden säilyttää asemansa sopimuksen alkuperäisen päättymisen jälkeen, koska optioilla ja futuurisopimuksilla on rajallinen päättymispäivä. Se suoritetaan yleensä vähän ennen alkuperäisen sopimuksen päättymistä ja edellyttää alkuperäisen sopimuksen voiton tai tappion maksamista.
Roll Forwardin perusteet
Rullaus eteenpäin sisältää kaksi vaihetta. Ensin alkuperäinen sopimus puretaan. Sitten aloitetaan uusi työpaikka, jonka voimassaoloaika päättyy myöhemmin. Nämä kaksi vaihetta suoritetaan yleensä samanaikaisesti, jotta voidaan vähentää kohde-etuuden hinnan muutoksesta johtuvaa sivun lipsahtelua tai voiton eroosiota.
Roll forward -menettely vaihtelee eri rahoitusinstrumenttien osalta.
Vaihtoehdot
Roll forward voidaan tehdä käyttämällä samaa lakkohintaa uudelle sopimukselle kuin vanhalle, tai voidaan asettaa uusi lakko. Jos uudella sopimuksella on korkeampi toteutushinta kuin alkuperäisellä sopimuksella, strategiaa kutsutaan "rullaamiseksi", mutta jos uudella sopimuksella on alhaisempi toteutushinta, sitä kutsutaan "rullaamiseksi alas". Näitä strategioita voidaan käyttää suojaamaan voittoja tai suojautumaan tappioilta.
Harkitse esimerkiksi elinkeinonharjoittajaa, jonka osto-optio päättyy kesäkuussa 10 dollarin lunastushinnalla Widget Companyssa. Osakkeen hinta on 12 dollaria. Osto-option lähestyessä vanhenemista, jos elinkeinonharjoittaja pysyy nousujohteisena Widget Companyn suhteen, he voivat päättää säilyttää sijoitusasentonsa ja suojata voittoja joko myymällä kesäkuun osto-option tai ostamalla samanaikaisesti osto-option, joka päättyy syyskuussa lunastushinnalla 12 dollaria. . Tämä "kierrä" korkeampaan toteutushintaan vähentää toisesta vaihtoehdosta maksettua palkkiota (verrattuna uuden 10 dollarin lakkopuhelun ostamiseen), mikä suojaa osan ensimmäisen kaupan voitoista.
Eteenpäin
Valuuttatermiinit rullataan yleensä eteenpäin, kun eräpäivä tulee spot-päiväksi. Esimerkiksi, jos sijoittaja on ostanut euroa vastaan Yhdysvaltain dollaria hintaan 1,0500 30. kesäkuuta, sopimus rullataan 28. kesäkuuta tekemällä swap. Jos spot-kurssi markkinoilla on 1,1050, sijoittaja myisi saman määrän euroja tällä kurssilla ja saisi voiton dollareina 30. kesäkuuta.
Eurot olisivat nollassa ilman varojen liikkumista. Sijoittaja tekisi samanaikaisesti uuden termiinisopimuksen ostaakseen saman summan euroja uudeksi arvopäiväksi; korko olisi sama 1,1050 spot-korko plus tai miinus termiinipisteet uuteen arvopäivään.
Futuurit
Futuuripositio on suljettava joko ennen ensimmäistä irtisanomispäivää fyysisesti toimitettujen sopimusten tapauksessa tai ennen viimeistä kaupankäyntipäivää käteisellä maksettavien sopimusten tapauksessa. Sopimus on yleensä suljettu käteisellä ja sijoittaja tekee samanaikaisesti saman futuurisopimuksen, jonka voimassaoloaika on myöhempi.
Esimerkiksi, jos kauppias on pitkä raakaöljyfutuuri 110 dollarilla ja sen voimassaolo päättyy kesäkuussa, hän sulkee tämän kaupan ennen sen päättymistä ja tekee sitten uuden raakaöljysopimuksen nykyisellä markkinakurssilla, joka päättyy myöhemmin.
Kohokohdat
Yleisesti käytettyjä johdannaisia roll-forwardeissa ovat optiot, futuurisopimukset ja termiinit.
Roll forward tarkoittaa johdannaissopimuksen pidentämistä sulkemalla pian päättyvä sopimus ja avaamalla uusi nykyiseen markkinahintaan samalle kohde-etuudelle tulevalla sulkemispäivällä.
