Seriellt tillval
Vad Àr ett seriellt alternativ?
En serieoption Àr en kortfristig option skriven pÄ ett terminskontrakt som kan köpas, men innan det underliggande kontraktet Ànnu inte har noterats. Om du gör det kan de ge dem "första dibs" pÄ kontraktet, till ett inlÄst pris, nÀr det nÀsta gÄng blir tillgÀngligt - i allmÀnhet under följande mÄnad.
FörstÄ seriealternativ
Om en investerare vill köpa ett terminskontrakt som Ànnu inte Àr tillgÀngligt kan de köpa ett seriellt alternativ för det. Om de utnyttjar den seriella optionen nÀr terminskontraktet Àr listat för försÀljning, kommer de att Àga det kontraktet.
Standardoptionskontrakt handlas under mÄnader dÄ terminskontrakt löper ut. Serieoptioner listas för mÄnader dÀr det inte finns ett utgÄngsdatum för det underliggande terminskontraktet. En seriell option löper ut innan det underliggande vÀrdepapperet förfaller. Utövande av optionen tilldelar innehavaren en position av det nÀrliggande terminskontraktet. Vanligtvis kommer det underliggande terminskontraktet att löpa ut nÀsta mÄnad.
De flesta serieoptioner skrivs för nÀsta mÄnad efter köpet, och dÀrför handlas en serieoption endast i cirka 30 dagar eller mindre. De börjar vanligtvis handla fem dagar före utgÄngen av ett standardoptionskontrakt eller det nuvarande serieoptionskontraktet.
Hur ett seriellt alternativ fungerar
SĂ„ hĂ€r fungerar det: SĂ€g att terminskontrakt för majs (och standardoptioner pĂ„ dessa kontrakt) handlas i juli och september, men inte i augusti. Julis standardmajsoptionskontrakt löper ut fredagen den 19 juni. SĂ„ handel med serieoptionskontraktet för augusti â rĂ€tten att köpa ett majsterminskontrakt i september â skulle öppna mĂ„ndagen den 15 juni. Priset skulle baseras pĂ„ terminskontraktets pris i september .
Börser skapade det seriella alternativet för att ge rÄvaruinvesterare en chans att köpa, och producenter ett kortsiktigt sÀtt att skydda priset pÄ sin produkt nÀr ett terminskontrakt inte Àr tillgÀngligt. I huvudsak Àr det ett verktyg som lÄter hedgers hantera kortsiktiga risker till en lÄg kostnad. Eftersom tiden till utgÄngen av en serieoption Àr kortare Àn för mÄnga konventionella börsnoterade optioner, Àr den seriella optionens premie ocksÄ lÀgre. Handlare kan ocksÄ anvÀnda ett seriellt alternativ för att förlÀnga en sÀkring frÄn en mÄnad till nÀsta genom att rulla i t framÄt.
Seriella optioner Àr de vanligaste pÄ rÄvarumarknaderna.
Exempel pÄ ett seriellt alternativ
Anta till exempel att ett guldterminskontrakt handlas för februari, april, juni, augusti, oktober och december. SÄ det finns inget noterat guldterminskontrakt för januari, mars, maj, juli, september och november. En handlare som vill sÀkra sin exponering mot guld för mars kan vara intresserad av att köpa en seriell option i mars eftersom det finns ett terminskontrakt i april. Detta skulle ge handlaren rÀtt att utöva den seriella optionen i mars nÀr den löper ut, vilket kommer att sÀtta handlaren i en position för terminskontraktet i april.
Det spelar egentligen ingen roll vad den underliggande tillgÄngen representerar, sÄ lÀnge som priset i frÄga representeras av ett terminskontrakt och inte speglar spotmarknaden.
SÀrskilda övervÀganden
Seriealternativ blev populÀra runt 2000-talets början. Chica go Board of Trade (CBOT), en av de ledande rÄvarubörserna i USA, introducerade dem för sina medlemmar 1998.
Under de senaste Ă„ren, eftersom terminskontrakt â sĂ€rskilt för rĂ„varor â har blivit noterade pĂ„ elektroniska börser, har luckor i kontraktsmĂ„nader i stort sett försvunnit. Samtidigt har optioner noterade pĂ„ vecko- eller till och med daglig basis uppstĂ„tt pĂ„ flera marknader. I sĂ„dana fall har de veckovisa alternativen eller andra kortfristiga optioner ersatt de seriella optionerna som löpte ut under lĂ„ga mĂ„nader.
##Höjdpunkter
- Serieoptioner Àr avsedda att tillhandahÄlla sÀkringsstrategier nÀr ett terminskontrakt för nÀrvarande inte Àr tillgÀngligt.
â En seriell option Ă€r i grunden en köpoption som ger innehavaren rĂ€tt att köpa ett terminskontrakt som snart ska noteras.
- Eftersom tiden till utgÄngen av en serieoption Àr kortare Àn för mÄnga konventionella börsnoterade optioner, Àr optionens premie ocksÄ lÀgre.
