Opzione seriale
Che cos'è un'opzione seriale?
Un'opzione seriale è un'opzione a breve termine scritta su un contratto future che può essere acquistato, ma prima di quando il contratto sottostante non è ancora stato quotato. In questo modo puoi dare loro i "primi tuffi" sul contratto, a un prezzo bloccato, quando sarà disponibile successivamente, generalmente nel mese successivo.
Comprendere le opzioni seriali
Se un investitore desidera acquistare un contratto futures che non è ancora disponibile, può acquistare un'opzione seriale per esso. Se esercitano l'opzione seriale quando il contratto future viene messo in vendita, allora saranno proprietari di quel contratto.
I contratti di opzione standard sono negoziati per mesi in cui i contratti future scadono. Le opzioni seriali sono quotate per mesi in cui non vi è una scadenza del contratto future sottostante. Un'opzione seriale scade prima della scadenza del titolo sottostante. L'esercizio dell'opzione assegna al titolare una posizione del contratto futures del prossimo mese . Di solito, il contratto future sottostante scadrà nel mese successivo.
La maggior parte delle opzioni seriali vengono scritte per il mese successivo all'acquisto, quindi un'opzione seriale viene scambiata solo per circa 30 giorni o meno. In genere iniziano a negoziare cinque giorni prima della scadenza di un contratto di opzione standard o dell'attuale contratto di opzione seriale.
Come funziona un'opzione seriale
Ecco come funziona: supponiamo che i contratti futures sul mais (e le opzioni standard su tali contratti) vengano scambiati a luglio e settembre, ma non ad agosto. Il contratto di opzione sul mais standard di luglio scade venerdì 19 giugno. Quindi il trading sul contratto di opzione seriale di agosto, il diritto di acquistare un contratto futures sul mais di settembre, aprirà lunedì 15 giugno. Il suo prezzo sarebbe basato sul prezzo del contratto futures di settembre .
Le borse hanno creato l'opzione seriale per offrire agli investitori di materie prime la possibilità di acquistare e ai produttori un modo a breve termine per proteggere il prezzo del loro prodotto quando un contratto future non è disponibile. In sostanza, è uno strumento che consente agli hedger di gestire il rischio a breve termine a basso costo. Poiché il tempo alla scadenza di un'opzione seriale è più breve di quello di molte opzioni quotate convenzionali, anche il premio dell'opzione seriale è inferiore. I trader possono anche utilizzare un'opzione seriale per estendere una copertura da un mese all'altro, spostandola in avanti.
Le opzioni seriali sono più comuni nei mercati delle materie prime.
Esempio di un'opzione seriale
Ad esempio, supponiamo che un contratto futures sull'oro venga scambiato per febbraio, aprile, giugno, agosto, ottobre e dicembre. Quindi, non esiste un contratto futures sull'oro quotato per gennaio, marzo, maggio, luglio, settembre e novembre. Un trader, che cerca di coprire la propria esposizione all'oro per marzo, potrebbe essere interessato all'acquisto di un'opzione seriale di marzo poiché è disponibile un contratto futures di aprile. Ciò darebbe al trader il diritto di esercitare l'opzione seriale di marzo alla sua scadenza, il che metterà il trader in una posizione per il contratto futures di aprile.
Non importa cosa rappresenti l'attività sottostante, purché il prezzo in questione sia rappresentato da un contratto futures e non rifletta il mercato spot.
Considerazioni speciali
Le opzioni seriali sono diventate popolari intorno alla fine del 21° secolo. Il Chica go Board of Trade (CBOT), uno dei principali scambi di materie prime negli Stati Uniti, li ha presentati ai suoi membri nel 1998.
Negli ultimi anni, poiché i contratti futures, in particolare per le materie prime, sono stati quotati nelle borse elettroniche, le lacune nei mesi contrattuali sono in gran parte scomparse. Allo stesso tempo, in diversi mercati sono emerse opzioni quotate su base settimanale o addirittura giornaliera. In tali casi, le opzioni settimanali o altre opzioni a breve termine hanno sostituito le opzioni seriali scadute nei mesi off.
Mette in risalto
Le opzioni seriali hanno lo scopo di fornire strategie di copertura quando un contratto future non è attualmente disponibile.
Un'opzione seriale è essenzialmente un'opzione call che dà al titolare il diritto di acquistare un contratto futures che sarà presto quotato.
Poiché il tempo alla scadenza di un'opzione seriale è più breve rispetto a molte opzioni quotate convenzionali, anche il premio dell'opzione è inferiore.
