Valuutanvaihto
Mikä on valuuttaswap?
Valuuttaswap on kahden ulkomaisen osapuolen välinen sopimus, jossa vaihdetaan yhdessä valuutassa myönnetyn lainan korkomaksut toisessa valuutassa otetun lainan korkomaksuihin.
Valuuttaswapiin voi sisältyä myös pääoman vaihto. Tämä vaihdetaan takaisin, kun sopimus päättyy. Yleensä swap sisältää kuitenkin nimellisen pääoman,. jota käytetään vain koron laskemiseen ja jota ei todellisuudessa vaihdeta.
Valuutanvaihtosopimusten ymmärtäminen
Valuuttaswapin yksi tarkoitus on hankkia valuuttamääräisiä lainoja edullisemmalla korolla kuin mitä voisi saada lainaamalla suoraan ulkomailta.
Vuoden 2008 finanssikriisin aikana Federal Reserve antoi useille likviditeettiongelmista kärsiville kehitysmaille mahdollisuuden valuutanvaihtoon lainaamista varten.
Investointipankkiyhtiö Salomon Brothersin järjestämässä kaupassa Maailmanpankki teki ensimmäisen valuutanvaihtosopimuksen IBM:n kanssa vuonna 1981. IBM vaihtoi Saksan Saksan markat ja Sveitsin frangit Maailmanpankille Yhdysvaltain dollareiksi.
Valuutanvaihtosopimuksia voidaan järjestää lainoihin, joiden maturiteetti on jopa 10 vuotta. Valuutanvaihtosopimukset eroavat koronvaihtosopimuksista siinä, että niihin voi liittyä myös pääomien vaihtoa.
Valuutanvaihtoprosessi
Valuuttaswapissa kumpikin sopimuspuoli maksaa toisen lainapääoman korkoa koko sopimuksen keston ajan. Swapin päätyttyä, jos pääomasummat vaihdettiin, ne vaihdetaan vielä kerran sovitulla kurssilla (millä vältytään transaktioriskiltä ) tai spot-kurssilla.
Valuutanvaihtosopimukset on sidottu Lontoon Interbank Offered Rate (LIBOR) -korkoon. LIBOR on keskimääräinen korko, jota kansainväliset pankit käyttävät lainaessaan toisiltaan. Sitä on käytetty vertailukohtana muille kansainvälisille lainanottajille.
Kuitenkin vuonna 2023 Secured Overnight Financing Rate (SOFR) korvaa virallisesti LIBORin vertailuissa. Itse asiassa vuoden 2021 lopusta lähtien yhdessäkään Yhdysvaltain dollareissa tehdyissä uusissa liiketoimissa ei käytetä LIBORia (vaikka se jatkaa korkojen noteeraamista jo olemassa olevien sopimusten hyväksi).
Swap-tyypit
Valuutanvaihtosopimuksia on kahta päätyyppiä. Valuutanvaihto kiinteäkorkoiseksi kiinteäkorkoiseksi tarkoittaa yhden valuutan kiinteiden korkomaksujen vaihtamista toisen valuutan kiinteisiin korkomaksuihin.
Kiinteän vaihtuvakoron swapissa yhden valuutan kiinteät korkomaksut vaihdetaan toisen valuutan vaihtuviin korkomaksuihin. Tämän tyyppisessä swapissa lainan pääomaa ei vaihdeta.
Valuutanvaihtosopimukset ovat tapa saada pääomaa sinne, minne sen täytyy mennä, jotta taloudellinen toiminta voi kukoistaa. Nämä swap-sopimukset tarjoavat hallituksille ja yrityksille mahdollisuuden saada lainaa mahdollisesti halvemmalla. Ne voivat myös auttaa heitä suojaamaan sijoituksiaan valuuttakurssiriskin vaikutuksilta.
Syitä valuutanvaihtosopimusten käyttämiseen
Laskevat lainakustannukset
Yleinen syy käyttää valuutanvaihtoa on hankkia halvempaa velkaa. Oletetaan esimerkiksi, että eurooppalainen yritys A lainaa 120 miljoonaa dollaria yhdysvaltalaiselta yhtiöltä B. Samaan aikaan yhdysvaltalainen yritys A lainaa 100 miljoonaa euroa eurooppayhtiöltä A.
Niiden välinen vaihto perustuu 1,2 dollarin spot-kurssiin, joka on indeksoitu LIBORiin. Molemmat yhtiöt tekevät sopimuksen, koska sen avulla ne voivat lainata vastaavia valuuttoja edulliseen hintaan.
Jos valuutanvaihtosopimus sisältää pääoman vaihdon, tämä pääoma vaihdetaan uudelleen sopimuksen erääntyessä.
Valuuttakurssiriskien vähentäminen
Lisäksi jotkut laitokset käyttävät valuutanvaihtosopimuksia vähentääkseen alttiutta odotettavissa oleville valuuttakurssien vaihteluille. Esimerkiksi yritykset ovat alttiina valuuttakurssiriskeille harjoittaessaan kansainvälistä liiketoimintaa.
Siksi heidän voi olla hyvä suojautua näistä riskeistä ottamalla olennaisesti vastakkaisia ja samanaikaisia positioita valuutassa. Yhdysvaltalainen yritys A ja sveitsiläinen yritys B voivat ottaa positiota toistensa valuutoissa (vastaavasti Sveitsin frangeissa ja USD) valuuttaswapilla suojaustarkoituksessa.
Sitten he voivat avata vaihdon myöhemmin, kun suojausta ei enää tarvita. Jos he kärsivät tappiota liiketoimintaansa vaikuttavien valuuttakurssien vaihteluista, swap-voitto voi kompensoida sen.
##Kohokohdat
Valuutanvaihtosopimukset voivat auttaa yrityksiä ottamaan lainaa halvemmalla korolla kuin paikallisilta rahoituslaitoksilta saatava korko.
Kaksi pääasiallista swap-tyyppiä ovat kiinteäkorkoiset vaihtosopimukset ja kiinteäkorkoiset vaihtuvakorkoiset swap-sopimukset.
Valuuttaswap on kahden osapuolen välinen sopimus lainojen korkomaksujen vaihtamisesta eri valuutoissa.
Sopimukseen voi liittyä myös lainojen pääoman vaihtoa.
Niitä voidaan käyttää myös olemassa olevan sijoituksen arvon suojaamiseen (tai suojaamiseen) valuuttakurssien vaihteluilta.
##UKK
Mitä ovat eri tyypit valuutanvaihtosopimukset?
Valuutanvaihtosopimukset voivat sisältää valuuttojen kiinteäkorkoisten korkomaksujen vaihtamisen. Tai toinen sopimuspuoli voi vaihtaa kiinteäkorkoisen koron toisen osapuolen vaihtuvakorkoiseen korkoon. Swap-sopimukseen voi liittyä myös molempien osapuolten vaihtuvakorkoisten korkojen vaihto.
Milloin ensimmäinen valuutanvaihto tapahtui?
Ensimmäisen valuuttaswapin väitetään tapahtuneen vuonna 1981 Maailmanpankin ja IBM Corporationin välillä.
Miksi yritykset tekevät valuutanvaihtosopimuksia?
Valuutanvaihtosopimuksilla on kaksi olennaista tarkoitusta. Ne tarjoavat yritykselle mahdollisuuden saada lainaa ulkomaan valuutassa, joka voi olla halvempi kuin paikallisen pankin kautta hankittu. Ne tarjoavat myös yritykselle tavan suojautua riskeiltä (tai suojautua niiltä), joita se saattaa kohdata valuuttakurssien vaihteluiden vuoksi.
