Myrkylliset omaisuuserät

Mitä ovat myrkylliset aineet?

Myrkylliset varat ovat sijoituksia, joita on vaikea tai mahdoton myydä millä tahansa hinnalla, koska niiden kysyntä on romahtanut. Myrkyllisille omaisuuserille ei ole halukkaita ostajia, koska niitä pidetään laajalti taattuina tapana menettää rahaa.

Termi myrkyllinen omaisuus luotiin vuoden 2008 finanssikriisin aikana kuvaamaan asuntolainavakuudellisten arvopaperien, vakuudellisten velkasitoumusten (CDO) ja luottoriskinvaihtosopimusten (CDS) markkinoiden romahdusta. Valtavat määrät näistä varoista olivat eri rahoituslaitosten kirjanpidossa. Kun myrkyllisistä varoista tuli mahdotonta myydä, niistä tuli todellinen uhka niitä omistavien pankkien ja laitosten vakavaraisuudelle.

Myrkyllisten omaisuuserien ymmärtäminen

Myrkyllistä omaisuutta kutsuttiin alun perin ongelmallisiksi omaisuuksiksi. Kesti vuoden 2008 finanssikriisin tuottaakseen elävämmän termin. Silloin kävi selväksi, että jotkin Yhdysvaltain suurimmista rahoituslaitoksista kärsivät suuresta arvottomasta omaisuudesta. Itse asiassa ne menettivät arvoaan tahtia, jota monet eivät olleet pitäneet mahdollisena.

heikkenemisriskin aliarviointi saattoi olla osittain mielikuvituksen puutetta, mutta sitä pahensi luokitusyritysten kurinalaisuus.

Kuinka omaisuus muuttuu myrkyksi

Myrkyllistä omaisuutta voidaan parhaiten kuvata esimerkin kautta. John ostaa talon ja ottaa 400 000 dollarin asuntolainaa 5 prosentin korolla pankin A kautta. Arvopaperistamisena tunnetun prosessin kautta pankki A muuttaa lainan kiinnitysvakuudeksi ja myy sen pankille B. Pankki B omistaa nyt tuloja tuottava omaisuus: Johnin maksama 5 %:n asuntolainan korko. John jatkaa asuntolainansa maksamista, koska asuntojen hinnat nousevat ja hänen asuntolainansa pienenee. Hän kerää pääomaa, jota hän voi hyödyntää jossain vaiheessa. Kaikki voittaa.

Sitten asuntojen hinnat alkavat laskea. Osoittautuu, että John lainasi enemmän kuin hänellä oli varaa, ja talo on vähemmän arvoinen kuin hän on siitä velkaa. John laiminlyö asuntolainansa. Pankki B ei enää saa maksuja, joihin sillä on oikeus. Talo voidaan myydä tappiolla, jos ollenkaan. Pankki B:n asuntolainavakuudesta on tullut myrkyllinen omaisuus.

Vuoden 2008 finanssikriisin voidaan sanoa johtuneen riskin aliarvioinnista ja luokitusyritysten kurinalaisuudesta.

Suurenna tätä miljoonilla, ja sinulla on tarina asuntolainan romahtamisesta.

Myrkyllisten omaisuuserien käsittely

Ei ole olemassa lopullista ohjekirjaa siitä, kuinka käsitellä myrkyllisiä omaisuuseriä, mutta on yksi esimerkki toimivasta strategiasta.

Vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen Troubled Asset Relief Program (TARP) oli Yhdysvaltain hallituksen ratkaisu. Se loi laillisesti valtuutetun ja valtion tukeman viimeisen keinon ostajan, joka poisti nämä varat rahoituslaitosten kirjanpidosta ja antoi niiden pysäyttää verenvuodon.

Tämä yhdessä Federal Reserven toimien kanssa pumppatakseen rahaa järjestelmään, todennäköisesti pelasti maailmantalouden syöksyltä täydelliseen lamaan vakavan taantuman sijaan.

Joulukuussa 2013 valtiovarainministeriö lopetti TARPin ja hallitus totesi, että sen ohjelma oli ansainnut yli 11 miljardia dollaria veronmaksajille. TARP sai takaisin varoja yhteensä 441,7 miljardia dollaria verrattuna 426,4 miljardiin sijoitettuun dollariin.

Hallitus vaati myös luottoa amerikkalaisen autoteollisuuden epäonnistumisen estämisestä ja yli miljoonan työpaikan säästämisestä, pankkien vakauttamiseksi ja luottojen saatavuuden palauttamisesta yksityishenkilöille ja yrityksille.

Kuka haluaa myrkyllisiä hyödykkeitä?

Jotkut ammattisijoittajat ovat erikoistuneet myrkyllisten varojen keräämiseen. He ovat vakuuttuneita siitä, että näiden omaisuuserien arvo on laskenut paljon alle sen tason, jonka niiden perustekijät oikeuttavat.

Nämä niin sanotut korppikotkasijoittajat toivovat voivansa voittoa, kun pelko on laantunut ja tällaisten omaisuuserien markkinat palaavat.

Kohokohdat

• Myrkylliset omaisuuserät saivat nimensä vuoden 2008 finanssikriisin aikana, kun asuntolainavakuudellisten arvopaperien markkinat puhkesivat asuntokuplan mukana.

• Ns. korppikotkakapitalistit etsivät itse asiassa myrkyllisiä omaisuuseriä, jotka voivat olla aliarvostettuja, ja yrittävät palauttaa sen kannattavuuteen.

• Myrkylliset varat ovat sijoituksia, jotka ovat tulleet arvottomiksi, koska niiden markkinat ovat romahtaneet.