유독성 자산

독성 자산이란 무엇입니까?

유독성 자산은 수요가 급감해 어떤 가격으로도 매각이 어렵거나 불가능한 투자다. 위험한 자산은 손실을 보장하는 방법으로 널리 인식되기 때문에 기꺼이 구매자가 없습니다.

독성 자산이라는 용어는 2008년 금융 위기 동안 모기지 담보부 증권, 담보부채권 (CDO) 및 신용부도스왑(CDS) 시장의 붕괴를 설명하기 위해 만들어졌습니다. 이러한 자산의 막대한 양은 다양한 금융 기관의 장부에 기록되어 있습니다. 매각이 불가능하게 되자 유독 자산은 이를 소유한 은행과 기관의 지급 능력에 실질적인 위협이 되었습니다.

독성 자산의 이해

독성 자산은 원래 문제 자산이라고 불렸습니다. 2008년 금융 위기가 더 생생한 용어를 만들어 내기 위해 필요했습니다. 미국의 가장 큰 금융 기관 중 일부가 막대한 양의 무가치한 자산을 보유하고 있다는 것이 분명해진 때였습니다. 사실, 그들은 많은 사람들이 가능하다고 생각하지 않았던 속도로 가치를 잃어가고 있었습니다.

하방 위험 에 대한 이러한 과소평가는 부분적으로 상상력이 부족했을 수 있지만 평가 회사의 엄격함이 부족하여 더욱 악화되었습니다.

자산이 유해한 방식

독성 자산은 예를 통해 가장 잘 설명될 수 있습니다. John은 집을 구입하고 은행 A를 통해 5% 이자율로 $400,000 모기지 대출을 받습니다. 유동화 라고 하는 프로세스를 통해 은행 A는 대출을 모기지 담보 증권으로 전환하여 은행 B에 판매합니다. 이제 은행 B가 소유하고 있습니다. 소득 창출 자산: John이 지불한 5% 모기지 이자. John은 집값이 오르고 모기지가 줄어들고 있기 때문에 모기지를 계속 갚고 있습니다. 그는 미래의 어느 시점에 활용할 수 있는 에퀴티를 구축하고 있습니다. 모두가 이깁니다.

그러면 집값이 떨어지기 시작합니다. John은 자신이 감당할 수 있는 것보다 더 많이 빌렸고 그 집은 그가 빚진 것보다 가치가 적습니다. John은 모기지론을 불이행합니다. 은행 B는 더 이상 자격이 있는 지급금을 받지 않습니다. 집은 손실에 팔릴 수 있습니다. B은행의 모기지 담보증권은 유독 자산이 됐다.

2008년 금융위기는 신용평가사의 경직성 부족과 하방위험에 대한 과소평가가 원인이라고 할 수 있다.

이것을 수백만 단위로 확장하면 모기지 붕괴에 대한 이야기가 나옵니다.

독성 자산 취급

유해 자산을 처리하는 방법에 대한 결정적인 플레이북은 없지만 효과가 있는 전략의 한 예가 있습니다.

2008년 금융 위기 이후 미국 정부는 TARP(Trouble Asset Relief Program)를 해결했습니다. 그것은 법적으로 의무화되고 정부가 후원하는 최후의 수단 구매자를 만들어 금융 기관의 장부에서 이러한 자산을 제거하고 출혈을 막을 수 있게 했습니다.

이는 시스템에 자금을 투입하기 위해 연준이 취한 조치와 함께 세계 경제가 심각한 경기 침체가 아닌 전면적인 불황에 빠지는 것을 막을 수 있었습니다.

2013년 12월, 재무부는 TARP를 마무리했고 정부는 TARP 프로그램이 납세자들을 위해 110억 달러 이상을 벌었다고 결론지었습니다. TARP는 투자된 4,264억 달러에서 총 4,417억 달러를 회수했습니다.

정부는 또한 미국 자동차 산업이 실패하는 것을 방지하고 백만 개 이상의 일자리를 구하고 은행을 안정시키고 개인과 기업의 신용 가용성을 회복하는 데 도움이 된다고 주장했습니다.

누가 유독 자산을 원합니까?

일부 전문 투자자는 유독 자산 축적을 전문으로 합니다. 그들은 이러한 자산의 가치가 펀더멘털이 정당화하는 수준보다 훨씬 아래에 있다고 확신합니다.

이러한 소위 벌처 투자자들은 두려움이 가라앉고 그러한 자산에 대한 시장이 회복될 때 이익을 기대합니다.

##하이라이트

• 2008년 금융 위기 당시 주택 거품과 함께 모기지 담보부 증권 시장이 붕괴하면서 유독성 자산이라는 이름을 얻었습니다.

• 소위 벌처 자본가는 실제로 저평가된 유독 자산을 찾아 수익성을 회복하려고 합니다.

• 유독성 자산은 시장이 붕괴되어 가치가 없어진 투자입니다.