Investor's wiki

유독성 자산

유독성 자산

독성 μžμ‚°μ΄λž€ λ¬΄μ—‡μž…λ‹ˆκΉŒ?

μœ λ…μ„± μžμ‚°μ€ μˆ˜μš”κ°€ 급감해 μ–΄λ–€ κ°€κ²©μœΌλ‘œλ„ 맀각이 μ–΄λ ΅κ±°λ‚˜ λΆˆκ°€λŠ₯ν•œ νˆ¬μžλ‹€. μœ„ν—˜ν•œ μžμ‚°μ€ 손싀을 보μž₯ν•˜λŠ” λ°©λ²•μœΌλ‘œ 널리 μΈμ‹λ˜κΈ° λ•Œλ¬Έμ— 기꺼이 κ΅¬λ§€μžκ°€ μ—†μŠ΅λ‹ˆλ‹€.

독성 μžμ‚°μ΄λΌλŠ” μš©μ–΄λŠ” 2008λ…„ 금육 μœ„κΈ° λ™μ•ˆ λͺ¨κΈ°μ§€ 담보뢀 증ꢌ, λ‹΄λ³΄λΆ€μ±„κΆŒ (CDO) 및 μ‹ μš©λΆ€λ„μŠ€μ™‘(CDS) μ‹œμž₯의 λΆ•κ΄΄λ₯Ό μ„€λͺ…ν•˜κΈ° μœ„ν•΄ λ§Œλ“€μ–΄μ‘ŒμŠ΅λ‹ˆλ‹€. μ΄λŸ¬ν•œ μžμ‚°μ˜ λ§‰λŒ€ν•œ 양은 λ‹€μ–‘ν•œ 금육 κΈ°κ΄€μ˜ μž₯뢀에 κΈ°λ‘λ˜μ–΄ μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. 맀각이 λΆˆκ°€λŠ₯ν•˜κ²Œ 되자 μœ λ… μžμ‚°μ€ 이λ₯Ό μ†Œμœ ν•œ 은행과 κΈ°κ΄€μ˜ 지급 λŠ₯λ ₯에 μ‹€μ§ˆμ μΈ μœ„ν˜‘μ΄ λ˜μ—ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

독성 μžμ‚°μ˜ 이해

독성 μžμ‚°μ€ μ›λž˜ 문제 μžμ‚°μ΄λΌκ³  λΆˆλ ΈμŠ΅λ‹ˆλ‹€. 2008λ…„ 금육 μœ„κΈ°κ°€ 더 μƒμƒν•œ μš©μ–΄λ₯Ό λ§Œλ“€μ–΄ λ‚΄κΈ° μœ„ν•΄ ν•„μš”ν–ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. 미ꡭ의 κ°€μž₯ 큰 금육 κΈ°κ΄€ 쀑 일뢀가 λ§‰λŒ€ν•œ μ–‘μ˜ λ¬΄κ°€μΉ˜ν•œ μžμ‚°μ„ λ³΄μœ ν•˜κ³  μžˆλ‹€λŠ” 것이 λΆ„λͺ…해진 λ•Œμ˜€μŠ΅λ‹ˆλ‹€. 사싀, 그듀은 λ§Žμ€ μ‚¬λžŒλ“€μ΄ κ°€λŠ₯ν•˜λ‹€κ³  μƒκ°ν•˜μ§€ μ•Šμ•˜λ˜ μ†λ„λ‘œ κ°€μΉ˜λ₯Ό μžƒμ–΄κ°€κ³  μžˆμ—ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

ν•˜λ°© μœ„ν—˜ 에 λŒ€ν•œ μ΄λŸ¬ν•œ κ³Όμ†Œν‰κ°€λŠ” λΆ€λΆ„μ μœΌλ‘œ 상상λ ₯이 λΆ€μ‘±ν–ˆμ„ 수 μžˆμ§€λ§Œ 평가 νšŒμ‚¬μ˜ 엄격함이 λΆ€μ‘±ν•˜μ—¬ λ”μš± μ•…ν™”λ˜μ—ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

μžμ‚°μ΄ μœ ν•΄ν•œ 방식

독성 μžμ‚°μ€ 예λ₯Ό 톡해 κ°€μž₯ 잘 μ„€λͺ…될 수 μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. John은 집을 κ΅¬μž…ν•˜κ³  은행 Aλ₯Ό 톡해 5% 이자율둜 $400,000 λͺ¨κΈ°μ§€ λŒ€μΆœμ„ λ°›μŠ΅λ‹ˆλ‹€. μœ λ™ν™” 라고 ν•˜λŠ” ν”„λ‘œμ„ΈμŠ€λ₯Ό 톡해 은행 AλŠ” λŒ€μΆœμ„ λͺ¨κΈ°μ§€ 담보 증ꢌ으둜 μ „ν™˜ν•˜μ—¬ 은행 B에 νŒλ§€ν•©λ‹ˆλ‹€. 이제 은행 Bκ°€ μ†Œμœ ν•˜κ³  μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. μ†Œλ“ 창좜 μžμ‚°: John이 μ§€λΆˆν•œ 5% λͺ¨κΈ°μ§€ 이자. John은 집값이 였λ₯΄κ³  λͺ¨κΈ°μ§€κ°€ 쀄어듀고 있기 λ•Œλ¬Έμ— λͺ¨κΈ°μ§€λ₯Ό 계속 갚고 μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. κ·ΈλŠ” 미래의 μ–΄λŠ μ‹œμ μ— ν™œμš©ν•  수 μžˆλŠ” 에퀴티λ₯Ό κ΅¬μΆ•ν•˜κ³  μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. λͺ¨λ‘κ°€ μ΄κΉλ‹ˆλ‹€.

그러면 집값이 떨어지기 μ‹œμž‘ν•©λ‹ˆλ‹€. John은 μžμ‹ μ΄ 감당할 수 μžˆλŠ” 것보닀 더 많이 빌렸고 κ·Έ 집은 κ·Έκ°€ λΉšμ§„ 것보닀 κ°€μΉ˜κ°€ μ μŠ΅λ‹ˆλ‹€. John은 λͺ¨κΈ°μ§€λ‘ μ„ λΆˆμ΄ν–‰ν•©λ‹ˆλ‹€. 은행 BλŠ” 더 이상 자격이 μžˆλŠ” μ§€κΈ‰κΈˆμ„ 받지 μ•ŠμŠ΅λ‹ˆλ‹€. 집은 손싀에 νŒ”λ¦΄ 수 μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. Bμ€ν–‰μ˜ λͺ¨κΈ°μ§€ λ‹΄λ³΄μ¦κΆŒμ€ μœ λ… μžμ‚°μ΄ 됐닀.

2008λ…„ κΈˆμœ΅μœ„κΈ°λŠ” μ‹ μš©ν‰κ°€μ‚¬μ˜ 경직성 λΆ€μ‘±κ³Ό ν•˜λ°©μœ„ν—˜μ— λŒ€ν•œ κ³Όμ†Œν‰κ°€κ°€ 원인이라고 ν•  수 μžˆλ‹€.

이것을 수백만 λ‹¨μœ„λ‘œ ν™•μž₯ν•˜λ©΄ λͺ¨κΈ°μ§€ 뢕괴에 λŒ€ν•œ 이야기가 λ‚˜μ˜΅λ‹ˆλ‹€.

독성 μžμ‚° μ·¨κΈ‰

μœ ν•΄ μžμ‚°μ„ μ²˜λ¦¬ν•˜λŠ” 방법에 λŒ€ν•œ 결정적인 ν”Œλ ˆμ΄λΆμ€ μ—†μ§€λ§Œ νš¨κ³Όκ°€ μžˆλŠ” μ „λž΅μ˜ ν•œ μ˜ˆκ°€ μžˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

2008λ…„ 금육 μœ„κΈ° 이후 λ―Έκ΅­ μ •λΆ€λŠ” TARP(Trouble Asset Relief Program)λ₯Ό ν•΄κ²°ν–ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. 그것은 λ²•μ μœΌλ‘œ μ˜λ¬΄ν™”λ˜κ³  μ •λΆ€κ°€ ν›„μ›ν•˜λŠ” μ΅œν›„μ˜ μˆ˜λ‹¨ ꡬ맀자λ₯Ό λ§Œλ“€μ–΄ 금육 κΈ°κ΄€μ˜ μž₯λΆ€μ—μ„œ μ΄λŸ¬ν•œ μžμ‚°μ„ μ œκ±°ν•˜κ³  μΆœν˜ˆμ„ 막을 수 있게 ν–ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

μ΄λŠ” μ‹œμŠ€ν…œμ— μžκΈˆμ„ νˆ¬μž…ν•˜κΈ° μœ„ν•΄ 연쀀이 μ·¨ν•œ μ‘°μΉ˜μ™€ ν•¨κ»˜ 세계 κ²½μ œκ°€ μ‹¬κ°ν•œ κ²½κΈ° 침체가 μ•„λ‹Œ 전면적인 λΆˆν™©μ— λΉ μ§€λŠ” 것을 막을 수 μžˆμ—ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

2013λ…„ 12μ›”, μž¬λ¬΄λΆ€λŠ” TARPλ₯Ό λ§ˆλ¬΄λ¦¬ν–ˆκ³  μ •λΆ€λŠ” TARP ν”„λ‘œκ·Έλž¨μ΄ λ‚©μ„Έμžλ“€μ„ μœ„ν•΄ 110μ–΅ λ‹¬λŸ¬ 이상을 λ²Œμ—ˆλ‹€κ³  κ²°λ‘ μ§€μ—ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€. TARPλŠ” 투자된 4,264μ–΅ λ‹¬λŸ¬μ—μ„œ 총 4,417μ–΅ λ‹¬λŸ¬λ₯Ό νšŒμˆ˜ν–ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

μ •λΆ€λŠ” λ˜ν•œ λ―Έκ΅­ μžλ™μ°¨ 산업이 μ‹€νŒ¨ν•˜λŠ” 것을 λ°©μ§€ν•˜κ³  백만 개 μ΄μƒμ˜ 일자리λ₯Ό κ΅¬ν•˜κ³  은행을 μ•ˆμ •μ‹œν‚€κ³  개인과 κΈ°μ—…μ˜ μ‹ μš© κ°€μš©μ„±μ„ νšŒλ³΅ν•˜λŠ” 데 도움이 λœλ‹€κ³  μ£Όμž₯ν–ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

λˆ„κ°€ μœ λ… μžμ‚°μ„ μ›ν•©λ‹ˆκΉŒ?

일뢀 μ „λ¬Έ νˆ¬μžμžλŠ” μœ λ… μžμ‚° 좕적을 μ „λ¬ΈμœΌλ‘œ ν•©λ‹ˆλ‹€. 그듀은 μ΄λŸ¬ν•œ μžμ‚°μ˜ κ°€μΉ˜κ°€ νŽ€λ”λ©˜ν„Έμ΄ μ •λ‹Ήν™”ν•˜λŠ” μˆ˜μ€€λ³΄λ‹€ 훨씬 μ•„λž˜μ— μžˆλ‹€κ³  ν™•μ‹ ν•©λ‹ˆλ‹€.

μ΄λŸ¬ν•œ μ†Œμœ„ 벌처 νˆ¬μžμžλ“€μ€ 두렀움이 가라앉고 κ·ΈλŸ¬ν•œ μžμ‚°μ— λŒ€ν•œ μ‹œμž₯이 회볡될 λ•Œ 이읡을 κΈ°λŒ€ν•©λ‹ˆλ‹€.

##ν•˜μ΄λΌμ΄νŠΈ

  • 2008λ…„ 금육 μœ„κΈ° λ‹Ήμ‹œ 주택 κ±°ν’ˆκ³Ό ν•¨κ»˜ λͺ¨κΈ°μ§€ 담보뢀 증ꢌ μ‹œμž₯이 λΆ•κ΄΄ν•˜λ©΄μ„œ μœ λ…μ„± μžμ‚°μ΄λΌλŠ” 이름을 μ–»μ—ˆμŠ΅λ‹ˆλ‹€.

  • μ†Œμœ„ 벌처 μžλ³Έκ°€λŠ” μ‹€μ œλ‘œ μ €ν‰κ°€λœ μœ λ… μžμ‚°μ„ μ°Ύμ•„ μˆ˜μ΅μ„±μ„ νšŒλ³΅ν•˜λ €κ³  ν•©λ‹ˆλ‹€.

  • μœ λ…μ„± μžμ‚°μ€ μ‹œμž₯이 λΆ•κ΄΄λ˜μ–΄ κ°€μΉ˜κ°€ 없어진 νˆ¬μžμž…λ‹ˆλ‹€.