Hinta-kassavirta (P/CF) -suhde

Mikä on hinnan ja kassavirran suhde (P/CF)?

Hinta-kassavirta (P/CF) on osakkeen arvostusindikaattori tai kerrannainen, joka mittaa osakkeen hinnan arvoa suhteessa sen osakekohtaiseen operatiiviseen kassavirtaan . Suhteessa käytetään liiketoiminnan kassavirtaa (OCF), joka lisää nettotulokseen ei-kassavirtavaikutteiset kulut, kuten poistot.

P/CF on erityisen hyödyllinen arvostettaessa osakkeita, joilla on positiivinen kassavirta, mutta jotka eivät ole kannattavia suurten ei-käteiskulujen vuoksi.

Hinta-kassavirran (P/CF) -suhteen kaava on

$\text=\frac{\text}{\text}$

Hinta-kassavirran (P/CF) -suhteen laskeminen

Kertoimen volatiliteetin välttämiseksi voidaan käyttää 30 tai 60 päivän keskihintaa vakaamman osakkeen arvon saamiseksi, jota satunnaiset markkinaliikkeet eivät vääristä.

Suhteen nimittäjässä käytetty operatiivinen kassavirta (OCF) saadaan laskemalla yrityksen tuottamat 12 kuukauden (TTM) OCF:t jaettuna ulkona olevien osakkeiden lukumäärällä.

Sen lisäksi, että lasketaan osakekohtaisesti, laskenta voidaan tehdä myös koko yrityksen pohjalta jakamalla yrityksen kokonaismarkkina- arvo sen OCF:n kokonaismäärällä.

Mitä hinta-kassavirta (P/CF) -suhde kertoo?

P/CF-suhde mittaa, kuinka paljon rahaa yritys tuottaa suhteessa osakekurssiin sen sijaan, mitä se kirjaa tulokseen suhteessa osakekurssiin, mitattuna hinta-voittosuhteella (P/E).

P/CF-suhteen sanotaan olevan parempi sijoitusten arvostusindikaattori kuin P/E-suhde, koska kassavirtoja ei voida manipuloida yhtä helposti kuin tuloja,. joihin vaikuttaa esimerkiksi poistojen ja muiden ei-käteiskulujen kirjanpitokäsittely. Jotkut yritykset voivat vaikuttaa tappiollisilta esimerkiksi suurten ei-kassakulujen vuoksi, vaikka niillä on positiiviset kassavirrat.

Esimerkki hinta-kassavirtasuhteesta (P/CF).

Harkitse yritystä, jonka osakkeen hinta on 10 dollaria ja 100 miljoonaa osaketta. Yrityksen OCF on 200 miljoonaa dollaria tiettynä vuonna. Sen OCF osaketta kohden on seuraava:

$\frac{\text{$200 Million}}{\text{100 Million Shares}} = $2$ ~~< span class="mord">$2~~

Yhtiön P/CF-suhde on siis 5 tai 5x (10 dollarin osakekurssi / 2 dollarin OCF osakkeelta). Tämä tarkoittaa, että yrityksen sijoittajat ovat valmiita maksamaan 5 dollaria jokaisesta kassavirran dollarista tai että yrityksen markkina-arvo kattaa sen OCF:n viisi kertaa.

Vaihtoehtoisesti P/CF-suhde voidaan laskea koko yrityksen tasolla ottamalla yrityksen markkina-arvon suhde sen OCF:ään. Markkina-arvo on 10 dollaria x 100 miljoonaa osaketta = 1 000 miljoonaa dollaria, joten suhdeluku voidaan laskea myös 1 000 miljoonaa dollaria / 200 miljoonaa dollaria = 5,0, mikä on sama tulos kuin laskettaessa suhdetta osakekohtaisesti.

Erityisiä huomioita

Tämän suhteen optimaalinen taso riippuu toimialasta, jolla yritys toimii, ja sen kypsyysasteesta. Esimerkiksi uusi ja nopeasti kasvava teknologiayritys voi käydä kauppaa paljon korkeammalla suhdeluvulla kuin vuosikymmeniä toiminut energiayhtiö.

Tämä johtuu siitä, että vaikka teknologiayritys saattaa olla vain marginaalisesti kannattava, sijoittajat ovat valmiita antamaan sille korkeamman arvon sen kasvunäkymien vuoksi. Voimalaitoksella sen sijaan on vakaat kassavirrat, mutta kasvunäkymät ovat vähäiset, ja sen seurauksena se käy kauppaa alhaisemmalla arvostuksella.

Ei ole olemassa yhtä lukua, joka osoittaisi optimaalisen P/CF-suhteen. Yleisesti ottaen alhaisissa yksinumeroisissa luvuissa oleva suhde voi kuitenkin osoittaa, että osakkeet on aliarvostettu, kun taas korkeampi suhde voi viitata mahdolliseen yliarvostukseen.

P/CF-suhde vs. hinnan ja vapaan kassavirran suhde

vapaan kassavirran suhde on tiukempi mitta kuin P/CF-suhde.

Vaikka tämä mittari on hyvin samankaltainen P/CF:n kanssa, sitä pidetään tarkempana mittana, koska se käyttää vapaata kassavirtaa (FCF), joka vähentää menopääoman (CapEx) yrityksen koko OCF:stä, mikä heijastaa todellista kassavirtaa, joka on käytettävissä muiden kuin kassavirtojen rahoittamiseen. omaisuuteen liittyvää kasvua. Yritykset käyttävät tätä mittaria, kun niiden on laajennettava omaisuuspohjaansa joko liiketoiminnan kasvattamiseksi tai yksinkertaisesti ylläpitääkseen hyväksyttävää FCF-tasoa.

##Kohokohdat

P/CF-monikerta toimii hyvin yrityksille, joilla on suuria ei-käteiskuluja, kuten poistot.

Jotkut analyytikot pitävät parempana P/CF:tä hinta-tuloksesta (P/E), koska tuottoa voidaan manipuloida helpommin kuin kassavirtoja.

Alhainen P/CF-kerroin voi tarkoittaa, että osake on aliarvostettu markkinoilla.

Hinta-kassavirta (P/CF) on kerrannainen, joka vertaa yrityksen markkina-arvoa liiketoiminnan kassavirtaan tai osakekohtaista osakehintaa liiketoiminnan kassavirtaan per osake.