Obligation de capitalisation

Qu'est-ce qu'une obligation de capitalisation ?

Une obligation de capitalisation est un type de titre qui est vendu avec une décote, connue sous le nom de décote d'émission initiale (OID). Un OID est une décote par rapport à la valeur nominale (également appelée « valeur nominale ») au moment de l'émission de l'obligation. L'obligation reviendra progressivement à cette valeur sur une période de temps donnée. En d'autres termes, le détenteur d'obligations donne simplement à la société émettrice moins d'argent qu'elle n'a emprunté légalement. En échange, le détenteur d'obligations renoncera au revenu d'intérêts puisque l'émetteur de l'obligation n'est pas tenu de verser des intérêts, comme c'est généralement le cas.

Une obligation de capitalisation est ainsi nommée parce que la valeur de l'obligation s'accumule au fil du temps. Elles sont également connues sous le nom d' obligations à coupon zéro puisque le paiement d'intérêts (dans ce cas, aucun) est connu sous le nom de coupon.

Comprendre les obligations de capitalisation

Les obligations de capitalisation sont vendues à un prix inférieur à la valeur nominale de l'obligation, mais reviendront éventuellement à la valeur nominale d'origine sur une période de temps spécifiée au moment de l'achat. En règle générale, plus le délai avant l'échéance de l'obligation est long, plus la décote est importante.

Certains investisseurs aiment utiliser des obligations de capitalisation dans leurs plans financiers, car ils peuvent leur permettre d'arriver à échéance avant de les encaisser, et ils connaissent le montant exact qu'ils recevront à l'avenir lorsque l'obligation arrivera à échéance.

Les obligations de capitalisation viennent à échéance dans un délai raisonnable et peuvent rapporter plus d'intérêts gagnés que d'autres options de placement. Les obligations de capitalisation sont considérées comme un placement sûr, mais gardez à l'esprit qu'elles ne rapporteront qu'à leur échéance. En d'autres termes, ils sont un moyen d'épargner pour l'avenir, pas un moyen de créer un flux de revenus stable.

Le Trésor américain, les entreprises et les agences gouvernementales fédérales, locales ou étatiques émettent souvent des obligations de capitalisation. La plupart d'entre eux négocient également sur les principales bourses.

Avantages et inconvénients des obligations de capitalisation

Avantages

Le principal avantage des obligations de capitalisation est qu'elles offrent souvent des rendements d'intérêt plus élevés que les obligations traditionnelles. Alors que les investisseurs reçoivent des paiements d'intérêts réguliers sur les obligations traditionnelles, avec les obligations de capitalisation, au contraire, les investisseurs doivent laisser les obligations mûrir avant de les encaisser, mais ils obtiennent en retour des rendements plus élevés.

De plus, ils offrent un paiement fiable et prévisible lorsqu'ils sont détenus jusqu'à leur échéance, puisque les investisseurs ont la garantie d'un rendement de la pleine valeur nominale. Pour ces raisons, ils sont considérés comme un moyen sûr de créer un pécule pour l'avenir.

Les inconvénients

Les investisseurs détenant des obligations de capitalisation doivent être conscients qu'elles sont volatiles ou très sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt. Les obligations de capitalisation comportent le risque de subir de fortes baisses de prix lorsque les taux d'intérêt augmentent. Certains détenteurs d'obligations ne veulent pas attendre l'échéance pour recevoir leur paiement et ils vendent leurs obligations de capitalisation par anticipation, mais le prix à ce moment-là sera soumis aux fluctuations des taux d'intérêt.

De plus, avec les obligations de capitalisation, les investisseurs doivent payer des impôts sur les revenus qu'ils ne reçoivent pas. Même si vous ne recevez aucun paiement d'intérêts et que vous ne réaliserez pas de profit tant que l'obligation ne sera pas payée à l'échéance, l'IRS agit comme si vous l'étiez. En d'autres termes, les intérêts doivent être déclarés comme revenus d'intérêts dans la déclaration de revenus du détenteur d'obligations chaque année. Ceci est parfois appelé "revenu fantôme".

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Exemple d'obligation de capitalisation

Le groupe de widgets doit construire une nouvelle usine de widgets. Ils ont également besoin d'argent supplémentaire pour rénover leurs bureaux. L'usine coûtera 710 000 $, tandis que la rénovation coûtera 33 000 $.

Les dirigeants de The Widget Group décident de vendre une obligation de capitalisation pour financer ces dépenses, promettant de rembourser ses prêteurs à hauteur de 1 million de dollars en 15 ans. Mais comme il s'agit d'une obligation de capitalisation, le Widget Group ne paiera aucun intérêt sur le prêt.

Au lieu de cela, l'entreprise ne recevra pas la totalité du million de dollars à l'avance, mais une remise de 743 000 dollars, ce qui est suffisant pour faire face à ses nouvelles dépenses. La différence de 257 000 $, ou ce que le prêteur n'a pas dû prêter, compense le manque de revenus d'intérêts.

Dans cet exemple hypothétique, le taux d'intérêt de l'obligation s'élèverait à environ 2 %. L' obligataire,. cependant, ne comptabiliserait pas ce revenu en une seule fois, ni au début ni à la fin de l'échéance de l'obligation. C'est parce que l'IRS considère ce revenu comme étant accumulé au fil du temps.

Points forts

• Une décote d'émission initiale (OID) est une décote par rapport à la valeur nominale au moment de l'émission d'une obligation ou d'un titre de créance.

• Une obligation de capitalisation, également connue sous le nom d'obligation à escompte à coupon zéro, est ainsi nommée parce que la valeur de l'obligation s'accumule au fil du temps.

• Les intérêts sur les obligations de capitalisation continuent de s'accumuler et doivent être déclarés comme revenus d'intérêts dans la déclaration de revenus du détenteur de l'obligation chaque année.

• Les investisseurs en obligations de capitalisation doivent être conscients que les obligations de capitalisation risquent de subir de fortes baisses de prix en période de hausse des taux d'intérêt.

• Une obligation de capitalisation est une obligation vendue avec une décote, appelée décote d'émission initiale (OID).

FAQ

Quelle est la différence entre une obligation ordinaire et une obligation à coupon zéro ?

La principale différence entre une obligation ordinaire et une obligation à coupon zéro ou une obligation de capitalisation est le paiement d'intérêts. Une obligation ordinaire verse des intérêts aux détenteurs d'obligations, tandis qu'une obligation à coupon zéro n'émet pas de tels paiements d'intérêts (ils sont «zéro»). Au lieu de cela, les détenteurs d'obligations à coupon zéro reçoivent la valeur nominale de l'obligation lorsqu'elle arrive à échéance.

Une obligation à coupon zéro est-elle une obligation à escompte ?

Une obligation de capitalisation est également appelée obligation à escompte, mais pas obligation à escompte,. ce qui est un concept très différent. Alors que l'obligation à escompte ou à capitalisation ne sera pas remboursée avant son échéance, l'obligation à escompte versera des intérêts continus au détenteur de l'obligation aussi longtemps que l'obligation à escompte continuera de fonctionner. Ainsi, l'obligation d'accumulation est un moyen d'épargner pour l'avenir, tandis que l'obligation d'escompte est un moyen de créer un flux de revenus constant sous la forme de paiements d'intérêts.

Comment une obligation de capitalisation est-elle imposée ?

Même si les détenteurs d'obligations ne reçoivent en fait aucun paiement d'intérêts, les intérêts sur les obligations de capitalisation s'accumulent et doivent être déclarés comme revenu d'intérêts sur la déclaration de revenus du détenteur d'obligations chaque année.

Quels sont les avantages d'une obligation de capitalisation ?

Les obligations de capitalisation ne versent pas d'intérêts mais sont assorties d'une forte décote et, si elles sont détenues jusqu'à leur échéance, les détenteurs d'obligations ont la garantie d'un rendement de la valeur nominale totale.