Méthode de l'actif net ajusté
Qu'est-ce que la méthode de l'actif net ajusté ?
La méthode de l'actif net ajusté est une technique d'évaluation d'entreprise qui modifie les valeurs déclarées des actifs et des passifs d'une société afin de mieux refléter ses justes valeurs marchandes actuelles estimées. En ajustant à la hausse ou à la baisse les valeurs de l'actif ou du passif, l'effet net offre des valeurs qui peuvent être utilisées dans des évaluations de continuité d'exploitation ou des scénarios de liquidation. Cette méthode peut également être appelée la méthode de l' accumulation d'actifs.
Comment fonctionne la méthode de l'actif net ajusté ?
Dans certains cas, il peut être difficile d'établir une évaluation précise de l'entreprise en utilisant des approches fondées sur le marché ou sur les revenus. Ces méthodes sont courantes dans les modèles d'actualisation des dividendes, de capitalisation et de flux de trésorerie. La méthode alternative se concentre sur les actifs et les passifs d'une entreprise commerciale.
La méthode de l'actif net ajusté inclurait les actifs corporels et incorporels pendant le processus d'ajustement. Sont également inclus les actifs hors bilan (OBS) et les passifs non enregistrés, tels que les baux ou autres engagements notables. La différence entre la juste valeur marchande totale des actifs ajustés et la juste valeur marchande totale des passifs ajustés est la « valeur comptable ajustée » (ce que l'entreprise est considérée comme valant).
Selon Sean Saari, CPA/ABV, du cabinet comptable Skoda Minotti, la prise en compte de la méthode de l'actif net ajusté est généralement la plus appropriée lorsque :
Valoriser une société holding ou une société à forte intensité capitalistique ;
Des pertes sont continuellement générées par l'entreprise ; ou
Les méthodologies d'évaluation basées sur le résultat net ou les niveaux de trésorerie d'une entreprise indiquent une valeur inférieure à son actif net réévalué.
"Il faut garder à l'esprit que lorsque les approches d'évaluation basées sur le revenu ou le marché indiquent des valeurs supérieures à la méthode de l'actif net ajusté, elles sont généralement rejetées pour atteindre la valeur finale de l'entreprise", a écrit Saari. "C'est parce que les approches d'évaluation basées sur le revenu et le marché fournissent un reflet beaucoup plus précis de tout écart d'acquisition ou valeur incorporelle que l'entreprise peut avoir."
Considérations particulières
La méthode de l'actif net ajusté est l'approche fondée sur l'actif la plus courante. Cependant, les approches basées sur le revenu et le marché ont tendance à fournir une représentation plus précise de la survaleur et de la valeur intangible.
Les ajustements apportés à la méthode de l'actif net peuvent inclure l'ajustement des immobilisations pour refléter la juste valeur, l'ajout de passifs non enregistrés (c'est-à-dire les jugements) et la réduction des comptes débiteurs pour tenir compte des soldes irrécouvrables.
Encore une fois, la méthode de l'actif net ajusté peut être utilisée pour diverses évaluations, telles que les liquidations. Cette méthode peut également être utile lors de l'évaluation de sociétés holding ou de celles opérant dans des secteurs à forte intensité de capital. D'autres cas où la méthode de l'actif net ajusté est utile sont lorsque les évaluations basées sur le revenu ou les flux de trésorerie sont inférieures à la valeur de l'actif net ajusté.
Points forts
Cette méthode d'évaluation peut être utilisée dans des scénarios de liquidation ou des évaluations de continuité d'exploitation.
La valeur comptable ajustée est la différence entre la juste valeur marchande totale des actifs ajustés et la juste valeur marchande totale des passifs ajustés.
La méthode de l'actif net ajusté, également appelée méthode de l'accumulation d'actifs, est une évaluation d'entreprise qui ajuste les actifs et les passifs pour refléter la juste valeur marchande.
Sont inclus dans la méthode de l'actif net ajusté les actifs hors bilan et les passifs non enregistrés comme les contrats de location.
La méthode de l'actif net ajusté se concentre sur les actifs et les passifs, tandis que d'autres méthodes d'évaluation, telles que l'actualisation des dividendes, sont basées sur les revenus.
