Investor's wiki

Méthode de l'actif net ajusté

Méthode de l'actif net ajusté

Qu'est-ce que la méthode de l'actif net ajusté ?

La méthode de l'actif net ajusté est une technique d'évaluation d'entreprise qui modifie les valeurs déclarées des actifs et des passifs d'une société afin de mieux refléter ses justes valeurs marchandes actuelles estimées. En ajustant à la hausse ou à la baisse les valeurs de l'actif ou du passif, l'effet net offre des valeurs qui peuvent être utilisées dans des évaluations de continuité d'exploitation ou des scénarios de liquidation. Cette méthode peut également être appelée la méthode de l' accumulation d'actifs.

Comment fonctionne la méthode de l'actif net ajusté ?

Dans certains cas, il peut être difficile d'établir une évaluation précise de l'entreprise en utilisant des approches fondées sur le marché ou sur les revenus. Ces méthodes sont courantes dans les modèles d'actualisation des dividendes, de capitalisation et de flux de trésorerie. La méthode alternative se concentre sur les actifs et les passifs d'une entreprise commerciale.

La m√©thode de l'actif net ajust√© inclurait les actifs corporels et incorporels pendant le processus d'ajustement. Sont √©galement inclus les actifs hors bilan (OBS) et les passifs non enregistr√©s, tels que les baux ou autres engagements notables. La diff√©rence entre la juste valeur marchande totale des actifs ajust√©s et la juste valeur marchande totale des passifs ajust√©s est la ¬ę valeur comptable ajust√©e ¬Ľ (ce que l'entreprise est consid√©r√©e comme valant).

Selon Sean Saari, CPA/ABV, du cabinet comptable Skoda Minotti, la prise en compte de la méthode de l'actif net ajusté est généralement la plus appropriée lorsque :

  • Valoriser une soci√©t√© holding ou une soci√©t√© √† forte intensit√© capitalistique ;

  • Des pertes sont continuellement g√©n√©r√©es par l'entreprise ; ou

  • Les m√©thodologies d'√©valuation bas√©es sur le r√©sultat net ou les niveaux de tr√©sorerie d'une entreprise indiquent une valeur inf√©rieure √† son actif net r√©√©valu√©.

"Il faut garder à l'esprit que lorsque les approches d'évaluation basées sur le revenu ou le marché indiquent des valeurs supérieures à la méthode de l'actif net ajusté, elles sont généralement rejetées pour atteindre la valeur finale de l'entreprise", a écrit Saari. "C'est parce que les approches d'évaluation basées sur le revenu et le marché fournissent un reflet beaucoup plus précis de tout écart d'acquisition ou valeur incorporelle que l'entreprise peut avoir."

Considérations particulières

La méthode de l'actif net ajusté est l'approche fondée sur l'actif la plus courante. Cependant, les approches basées sur le revenu et le marché ont tendance à fournir une représentation plus précise de la survaleur et de la valeur intangible.

Les ajustements apportés à la méthode de l'actif net peuvent inclure l'ajustement des immobilisations pour refléter la juste valeur, l'ajout de passifs non enregistrés (c'est-à-dire les jugements) et la réduction des comptes débiteurs pour tenir compte des soldes irrécouvrables.

Encore une fois, la m√©thode de l'actif net ajust√© peut √™tre utilis√©e pour diverses √©valuations, telles que les liquidations. Cette m√©thode peut √©galement √™tre utile lors de l'√©valuation de soci√©t√©s holding ou de celles op√©rant dans des secteurs √† forte intensit√© de capital. D'autres cas o√Ļ la m√©thode de l'actif net ajust√© est utile sont lorsque les √©valuations bas√©es sur le revenu ou les flux de tr√©sorerie sont inf√©rieures √† la valeur de l'actif net ajust√©.

Points forts

  • Cette m√©thode d'√©valuation peut √™tre utilis√©e dans des sc√©narios de liquidation ou des √©valuations de continuit√© d'exploitation.

  • La valeur comptable ajust√©e est la diff√©rence entre la juste valeur marchande totale des actifs ajust√©s et la juste valeur marchande totale des passifs ajust√©s.

  • La m√©thode de l'actif net ajust√©, √©galement appel√©e m√©thode de l'accumulation d'actifs, est une √©valuation d'entreprise qui ajuste les actifs et les passifs pour refl√©ter la juste valeur marchande.

  • Sont inclus dans la m√©thode de l'actif net ajust√© les actifs hors bilan et les passifs non enregistr√©s comme les contrats de location.

  • La m√©thode de l'actif net ajust√© se concentre sur les actifs et les passifs, tandis que d'autres m√©thodes d'√©valuation, telles que l'actualisation des dividendes, sont bas√©es sur les revenus.