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Exercice automatique

Exercice automatique

Qu'est-ce que l'exercice automatique ?

L'exercice automatique est une proc√©dure mise en place pour prot√©ger un d√©tenteur d'options o√Ļ l'Option Clearing Corporation (OCC) exerce automatiquement une option " dans la monnaie " pour le d√©tenteur, g√©n√©ralement √† la date et √† l'heure d' expiration d'une option. Pour les options sur actions ordinaires cot√©es aux √Čtats-Unis, l'expiration tombe g√©n√©ralement √† la fin de la n√©gociation le troisi√®me vendredi de chaque mois.

Avec l'exercice automatique, un trader ou un investisseur qui oublie la date, ou qui est autrement incapable de demander manuellement à son courtier ou à sa société de compensation d'exercer ses options dans la monnaie, aura l'avantage de voir ses contrats rentables pris en charge en son nom. .

Comment fonctionne un exercice automatique

Les contrats d'options donnent à leurs détenteurs le droit, mais non l'obligation, d'acheter (pour une option d'achat) ou de vendre (pour une option de vente) un montant défini du titre sous- jacent à un prix d'exercice prédéterminé, au plus tard à l'expiration du contrat. date (pour une option de style américain . Les options européennes ne peuvent être exercées qu'à l'expiration).

Exemple d'exercice automatique

Supposons qu'un trader achète l'appel à la grève de 50 $ sur les actions XYZ alors que l'action se négocie à 40 $. Cela donne au trader le droit d'acheter des actions XYZ pour 50 $ à l'avenir. À l'expiration, si les actions XYZ ont atteint 42 $, le trader laissera les appels expirer sans valeur car il n'y a aucun avantage à acheter l'action pour 8 $ de plus que le prix actuel du marché. Cependant, si le prix de l'action monte à 60 $, le trader voudra exercer son droit d'acheter des actions à 50 $ afin de réaliser un bénéfice immédiat de 10 $ par action (moins la prime payée).

Mais, supposons que le commer√ßant oublie que c'est le troisi√®me vendredi du mois d'expiration ou qu'il n'a pas acc√®s √† son courtier parce qu'il est en vacances ou autrement indispos√©. S'ils n'exercent pas leurs options dans la monnaie, ils perdront l'opportunit√© de profit. Heureusement, l'Options Clearing Corporation (OCC) - qui est la chambre de compensation centrale pour toutes les options cot√©es n√©goci√©es et √©chang√©es aux √Čtats-Unis - exercera automatiquement ces options en son nom.

L'OCC pr√©voit l'exercice automatique de certaines options dans le cours √† l'expiration, une proc√©dure √©galement appel√©e ¬ęexercice par exception¬Ľ. En r√®gle g√©n√©rale, l'OCC exercera automatiquement tout appel d'actions ou d'indices expirant ou placera dans un compte client qui est de 0,01 $ ou plus dans le cours √† l'expiration. Cependant, le seuil d'une soci√©t√© de courtage sp√©cifique pour un tel exercice automatique peut ou non √™tre le m√™me que celui de l'OCC (bien que la plupart le soient). Par exemple, si vous poss√©dez une option d'achat avec un prix d'exercice de 50 $ et que l'action cl√īture √† 50,01 $ le jour o√Ļ votre appel expire, votre courtier exercera tr√®s probablement votre option.