Exercice automatique

Qu'est-ce que l'exercice automatique ?

L'exercice automatique est une procédure mise en place pour protéger un détenteur d'options où l'Option Clearing Corporation (OCC) exerce automatiquement une option " dans la monnaie " pour le détenteur, généralement à la date et à l'heure d' expiration d'une option. Pour les options sur actions ordinaires cotées aux États-Unis, l'expiration tombe généralement à la fin de la négociation le troisième vendredi de chaque mois.

Avec l'exercice automatique, un trader ou un investisseur qui oublie la date, ou qui est autrement incapable de demander manuellement à son courtier ou à sa société de compensation d'exercer ses options dans la monnaie, aura l'avantage de voir ses contrats rentables pris en charge en son nom. .

Comment fonctionne un exercice automatique

Les contrats d'options donnent à leurs détenteurs le droit, mais non l'obligation, d'acheter (pour une option d'achat) ou de vendre (pour une option de vente) un montant défini du titre sous- jacent à un prix d'exercice prédéterminé, au plus tard à l'expiration du contrat. date (pour une option de style américain . Les options européennes ne peuvent être exercées qu'à l'expiration).

Exemple d'exercice automatique

Supposons qu'un trader achète l'appel à la grève de 50 $ sur les actions XYZ alors que l'action se négocie à 40 $. Cela donne au trader le droit d'acheter des actions XYZ pour 50 $ à l'avenir. À l'expiration, si les actions XYZ ont atteint 42 $, le trader laissera les appels expirer sans valeur car il n'y a aucun avantage à acheter l'action pour 8 $ de plus que le prix actuel du marché. Cependant, si le prix de l'action monte à 60 $, le trader voudra exercer son droit d'acheter des actions à 50 $ afin de réaliser un bénéfice immédiat de 10 $ par action (moins la prime payée).

Mais, supposons que le commerçant oublie que c'est le troisième vendredi du mois d'expiration ou qu'il n'a pas accès à son courtier parce qu'il est en vacances ou autrement indisposé. S'ils n'exercent pas leurs options dans la monnaie, ils perdront l'opportunité de profit. Heureusement, l'Options Clearing Corporation (OCC) - qui est la chambre de compensation centrale pour toutes les options cotées négociées et échangées aux États-Unis - exercera automatiquement ces options en son nom.

L'OCC prévoit l'exercice automatique de certaines options dans le cours à l'expiration, une procédure également appelée «exercice par exception». En règle générale, l'OCC exercera automatiquement tout appel d'actions ou d'indices expirant ou placera dans un compte client qui est de 0,01 $ ou plus dans le cours à l'expiration. Cependant, le seuil d'une société de courtage spécifique pour un tel exercice automatique peut ou non être le même que celui de l'OCC (bien que la plupart le soient). Par exemple, si vous possédez une option d'achat avec un prix d'exercice de 50 $ et que l'action clôture à 50,01 $ le jour où votre appel expire, votre courtier exercera très probablement votre option.