Ćwiczenia automatyczne

Co to jest automatyczne ćwiczenie?

Automatyczne wykonanie to procedura wdrożona w celu ochrony posiadacza opcji, w której Option Clearing Corporation (OCC) automatycznie wykona dla posiadacza opcję „ w pieniądzu ”, zazwyczaj w dniu i godzinie wygaśnięcia opcji. W przypadku zwykłych opcji na akcje notowanych na giełdzie w Stanach Zjednoczonych termin wygaśnięcia zwykle przypada na koniec obrotu w trzeci piątek każdego miesiąca.

Dzięki automatycznemu wykonaniu przedsiębiorca lub inwestor, który zapomni o dacie, lub który w inny sposób nie jest w stanie ręcznie zlecić swojemu brokerowi lub firmie rozliczeniowej wykonania swoich opcji na pieniądze, będzie mógł skorzystać z tego, że jego zyskowne kontrakty zostaną załatwione w jego imieniu .

Jak działa automatyczne ćwiczenie

Kontrakty opcyjne dają ich posiadaczom prawo, ale nie obowiązek, do kupna (w przypadku opcji kupna) lub sprzedaży (w przypadku opcji sprzedaży) określonej kwoty bazowego papieru wartościowego po ustalonej z góry cenie wykonania, w dniu lub przed wygaśnięciem kontraktu data (dla opcji w stylu amerykańskim . Opcje europejskie mogą być realizowane tylko po wygaśnięciu).

Przykład ćwiczenia automatycznego

Załóżmy, że trader kupuje wezwanie do strajku o wartości 50 USD na akcje XYZ, gdy akcje są wyceniane po 40 USD. Daje to przedsiębiorcy prawo do zakupu akcji XYZ za 50 USD w przyszłości. W momencie wygaśnięcia, jeśli akcje XYZ wzrosną do 42 USD, trader pozwoli, aby wezwania wygasły bezwartościowo, ponieważ nie ma korzyści z zakupu akcji za 8 USD wyższą niż aktualna cena rynkowa. Jeśli jednak cena akcji wzrośnie do 60 USD, trader będzie chciał skorzystać ze swojego prawa do zakupu akcji po 50 USD, aby uzyskać natychmiastowy zysk w wysokości 10 USD na akcję (minus zapłacona premia).

Załóżmy jednak, że trader zapomina, że jest trzeci piątek miesiąca wygaśnięcia – lub nie ma dostępu do swojego brokera, ponieważ jest na wakacjach lub z innego powodu jest niedysponowany. Jeśli nie wykorzystają swoich opcji na pieniądze, stracą szansę na zysk. Na szczęście Options Clearing Corporation (OCC) – która jest centralną izbą rozliczeniową dla wszystkich notowanych opcji będących przedmiotem obrotu i giełd w USA – automatycznie wykona te opcje w jego imieniu.

OCC zawiera przepisy dotyczące automatycznego wykonywania niektórych opcji in-the-money w momencie wygaśnięcia, procedurę określaną również jako „wykonanie w drodze wyjątku”. Ogólnie rzecz biorąc, OCC automatycznie wykona wszelkie wygasające wezwanie do kapitału lub indeksu lub wprowadzi na konto klienta, które w momencie wygaśnięcia wynosi 0,01 USD lub więcej w pieniądzu. Jednak próg określonej firmy maklerskiej dla takiego automatycznego wykonania może, ale nie musi być taki sam jak w przypadku OCC (chociaż większość jest). Na przykład, jeśli posiadasz opcję kupna z ceną wykonania 50 USD, a akcje zamykają się po cenie 50,01 USD w dniu wygaśnięcia opcji kupna, Twój broker najprawdopodobniej zrealizuje Twoją opcję.