Esercizio automatico

Che cos'è l'esercizio automatico?

L'esercizio automatico è una procedura implementata per proteggere il titolare di un'opzione in cui l'Option Clearing Corporation (OCC) eserciterà automaticamente un'opzione " in the money " per il titolare, in genere alla data e all'ora di scadenza di un'opzione . Per le opzioni azionarie ordinarie quotate negli Stati Uniti, la scadenza generalmente cade alla fine delle negoziazioni il terzo venerdì di ogni mese.

Con l'esercizio automatico, un trader o un investitore che dimentica la data, o che non è altrimenti in grado di istruire manualmente il proprio broker o società di compensazione per esercitare le proprie opzioni in the money, avrà il vantaggio di avere i propri contratti vantaggiosi curati per proprio conto .

Come funziona un esercizio automatico

I contratti di opzione conferiscono ai loro titolari il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare (per un'opzione call) o vendere (per un'opzione put) un determinato importo del titolo sottostante a un prezzo d'esercizio predeterminato, prima o alla scadenza del contratto data (per opzione in stile americano . Le opzioni europee sono esercitabili solo alla scadenza).

Esempio di esercizio automatico

Supponiamo che un trader acquisti la richiesta di sciopero di $ 50 sulle azioni XYZ quando il titolo è scambiato a $ 40. Ciò dà al trader il diritto di acquistare azioni XYZ per $ 50 in futuro. Alla scadenza, se le azioni XYZ sono salite a $ 42, il trader farà scadere le chiamate senza valore perché non vi è alcun vantaggio nell'acquistare il titolo a $ 8 in più rispetto al prezzo di mercato attuale. Tuttavia, se il prezzo delle azioni sale a $ 60, il trader vorrà esercitare il suo diritto di acquistare azioni a $ 50 per ottenere un profitto immediato di $ 10 per azione (meno il premio pagato).

Ma supponiamo che il trader dimentichi che è il terzo venerdì del mese di scadenza o non abbia accesso al proprio broker perché è in vacanza o altrimenti indisposto. Se non esercitano le loro opzioni in the money, perderanno l'opportunità di profitto. Fortunatamente, la Options Clearing Corporation (OCC), che è la stanza di compensazione centrale per tutte le opzioni quotate negoziate e le borse valori negli Stati Uniti, eserciterà automaticamente queste opzioni per suo conto.

L'OCC ha disposizioni per l'esercizio automatico di alcune opzioni in-the-money alla scadenza, una procedura denominata anche "esercizio per eccezione". In genere, l'OCC eserciterà automaticamente qualsiasi equity call o index call in scadenza o inserirà un conto cliente che alla scadenza è di $ 0,01 o più in-the-money. Tuttavia, la soglia di una specifica società di intermediazione per tale esercizio automatico può o non può essere la stessa di OCC (sebbene la maggior parte lo sia). Ad esempio, se possiedi un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 50 e il titolo chiude a $ 50,01 il giorno in cui scade la tua chiamata, molto probabilmente il tuo broker eserciterà la tua opzione.