Автоматическое упражнение

Что такое автоматическое упражнение?

Автоматическое исполнение — это процедура, применяемая для защиты держателя опциона, при которой Опционная клиринговая корпорация (OCC) автоматически исполняет опцион « в деньгах » для держателя, как правило, в дату и время истечения опциона. Для обычных опционов на акции в Соединенных Штатах срок действия обычно приходится на конец торгов в третью пятницу каждого месяца.

Благодаря автоматическому исполнению трейдер или инвестор, который забывает о дате или иным образом не может вручную дать указание своему брокеру или клиринговой фирме исполнить свои опционы в деньгах, получит преимущество в том, что его прибыльные контракты будут обработаны от его имени. .

Как работает автоматическое упражнение

Опционные контракты дают их держателям право, но не обязательство, купить (для опциона колл) или продать (для опциона пут) установленное количество базовой ценной бумаги по заранее определенной цене исполнения в день истечения срока действия контракта или до него. дата (для опциона в американском стиле. Европейские опционы могут быть исполнены только по истечении).

Пример автоматического упражнения

Скажем, трейдер покупает страйк-колл на 50 долларов по акциям XYZ, когда акции торгуются по 40 долларов. Это дает трейдеру право купить акции XYZ за 50 долларов в будущем. По истечении срока действия, если акции XYZ выросли до 42 долларов, трейдер допустит, чтобы колл-колл истекал бесполезно, потому что нет никакой выгоды от покупки акций на 8 долларов выше текущей рыночной цены. Однако, если цена акции поднимется до 60 долларов, трейдер захочет воспользоваться своим правом купить акции по 50 долларов, чтобы получить немедленную прибыль в размере 10 долларов на акцию (за вычетом уплаченной премии).

Но предположим, что трейдер забывает, что сегодня третья пятница месяца экспирации, или не имеет доступа к своему брокеру, потому что он в отпуске или по какой-то другой причине нездоровится. Если они не смогут реализовать свои опционы в деньгах, они потеряют возможность получения прибыли. К счастью, Клиринговая корпорация опционов (OCC), которая является центральной клиринговой палатой для всех зарегистрированных опционов, торгуемых и обмениваемых в США, автоматически реализует эти опционы от его имени.

В OCC есть положения об автоматическом исполнении определенных опционов в деньгах по истечении срока действия, процедура, также называемая «исполнением в порядке исключения». Как правило, OCC автоматически реализует любые акции или индексы с истекающим сроком действия или размещает на счете клиента, который на момент истечения срока находится в деньгах на 0,01 доллара США или более. Однако пороговое значение конкретной брокерской фирмы для такого автоматического исполнения может совпадать, а может и не совпадать с пороговым значением OCC (хотя большинство из них таковыми являются). Например, если у вас есть колл-опцион со страйком 50 долларов, а акции закрываются по цене 50,01 доллара в день истечения срока действия вашего колла, ваш брокер, скорее всего, исполнит ваш опцион.