Plan principal
Qu'est-ce qu'un plan back-end ?
Un plan d'accompagnement est une stratégie anti-acquisition dans laquelle la société cible offre aux actionnaires existants - à l'exception de la société tentant l'acquisition - la possibilité d'échanger des titres existants contre des espèces ou d'autres titres évalués à un prix déterminé par la société. Conseil d'administration.
Un plan de back-end, également connu sous le nom de plan de droits d'achat de billets, est un type de défense contre les pilules empoisonnées . Les défenses contre les pilules empoisonnées sont utilisées par les entreprises pour empêcher une prise de contrôle hostile par une entreprise extérieure. La principale caractéristique d'une offre publique d'achat hostile est que la direction de la société cible ne veut pas que l'opération se concrétise.
Comment fonctionne un plan back-end
Les plans d'arrière-plan ont été élaborés dans les années 1980 pour se défendre contre les offres publiques d'achat à deux niveaux. Dans une offre publique d'achat à deux niveaux, la société acquéreuse paierait un prix élevé pour les actions jusqu'à ce qu'elle détienne la majorité des actions. La société utiliserait alors les droits de vote liés à ces actions pour forcer les actionnaires restants à accepter un prix inférieur afin de réaliser la fusion.
Les entreprises qui repoussent une offre publique d'achat peuvent utiliser plusieurs techniques différentes conçues pour rendre l' acquisition si coûteuse et difficile que l'entreprise acquéreuse abandonne ou est obligée de négocier avec le conseil d'administration plutôt que d'acheter des actions aux actionnaires existants. Ces stratégies anti-acquisition sont souvent qualifiées de pilules empoisonnées et comprennent des plans de back-end.
Un plan de back-end est mis en œuvre lorsqu'une entreprise tentant une offre publique d'achat acquiert plus d'un pourcentage spécifique d'actions en circulation d'une cible d'OPA. Il s'agit d'un type de plan de vente,. car les actionnaires ont le droit d'échanger des actions ordinaires contre des espèces, des titres de créance ou des actions privilégiées - les actions privilégiées sont les titres les plus courants émis dans le cadre d'un plan de back-end. Si une société extérieure acquiert un grand bloc d'actions - comme 20% - les actionnaires qui détiennent les actions privilégiées pourraient acquérir des droits de vote super.
Le prix final est généralement fixé au-dessus du prix du marché, mais doit être fixé à un prix qui est considéré comme ayant été fait de bonne foi. En donnant aux actionnaires le droit d'obtenir des actions d'une valeur plus élevée si la société absorbante atteignait une participation majoritaire, la société absorbante ne serait pas en mesure d'imposer un prix de l'action inférieur pour réaliser l'acquisition. Si la société acquéreuse propose un prix supérieur au prix spécifié dans le plan de back-end, la pilule empoisonnée échouera.
Points forts
Les défenses contre les pilules empoisonnées sont utilisées par les entreprises pour empêcher une prise de contrôle hostile par une entreprise extérieure.
Un plan d'accompagnement est une stratégie anti-acquisition dans laquelle la société cible offre aux actionnaires existants - à l'exception de la société qui tente l'offre - la possibilité d'échanger des titres existants contre des espèces ou d'autres titres valorisés à un prix déterminé par le conseil d'administration de la société.
Un plan de back-end, également connu sous le nom de plan de droits d'achat de billets, est un type de défense contre les pilules empoisonnées.
