Piano di back-end

Che cos'è un piano di back-end?

Un piano di back-end è una strategia anti-acquisizione in cui la società target fornisce agli azionisti esistenti, ad eccezione della società che tenta l'acquisizione, la possibilità di scambiare titoli esistenti con contanti o altri titoli valutati a un prezzo determinato dalla società Consiglio di Amministrazione.

Un piano di back-end, noto anche come piano per i diritti di acquisto delle note, è un tipo di difesa dalla pillola velenosa . Le difese con pillole avvelenate vengono utilizzate dalle aziende per impedire un'acquisizione ostile da parte di una società esterna. La caratteristica chiave di un'acquisizione ostile è che la direzione dell'azienda target non vuole che l'accordo vada a buon fine.

Come funziona un piano di back-end

I piani di back-end sono stati sviluppati negli anni '80 come difesa contro le offerte pubbliche di acquisto a due livelli. In un'offerta pubblica di acquisto a due livelli, la società acquirente pagherebbe un prezzo elevato per le azioni fino a quando non detenesse la maggioranza delle azioni. La società utilizzerà quindi i diritti di voto connessi a tali azioni per costringere i restanti azionisti ad accettare un prezzo inferiore al fine di completare la fusione.

Le società che si oppongono a un'offerta pubblica di acquisto possono utilizzare diverse tecniche progettate per rendere l' acquisizione così costosa e difficile che la società acquirente si arrende o è costretta a negoziare con il consiglio di amministrazione della società piuttosto che acquistare azioni dagli azionisti esistenti. Queste strategie anti-acquisizione sono spesso denominate pillole avvelenate e includono piani di back-end.

Un piano di back-end viene avviato quando una società che tenta un'offerta pubblica di acquisto acquisisce più di una specifica percentuale di azioni in circolazione di un obiettivo di acquisizione. È un tipo di piano put,. poiché gli azionisti hanno il diritto di scambiare azioni ordinarie con contanti, titoli di debito o azioni privilegiate: le azioni privilegiate sono il titolo più tipico emesso in relazione a un piano di back-end. Se una società esterna acquisisce un grosso blocco di azioni, come il 20%, gli azionisti che detengono le azioni privilegiate sarebbero in grado di acquisire diritti di super voto.

Il prezzo di back-end è solitamente fissato al di sopra del prezzo di mercato, ma deve essere fissato a un prezzo considerato in buona fede. Fornendo agli azionisti il diritto di ottenere azioni di valore superiore se la società acquirente raggiungesse una quota di maggioranza, la società acquirente non sarebbe in grado di imporre un prezzo delle azioni inferiore per completare l'acquisizione. Se la società acquirente offre un prezzo maggiore del prezzo specificato nel piano di back-end, la pillola velenosa fallirà.

Mette in risalto

• Le difese con pillole avvelenate vengono utilizzate dalle aziende per impedire un'acquisizione ostile da parte di una società esterna.

• Un piano di back-end è una strategia anti-acquisizione in cui la società target fornisce agli azionisti esistenti, ad eccezione della società che tenta l'acquisizione, la possibilità di scambiare titoli esistenti con contanti o altri titoli valutati a un prezzo determinato dal consiglio di amministrazione della società.

• Un piano di back-end, noto anche come piano per i diritti di acquisto delle note, è un tipo di difesa dalla pillola velenosa.