Back end plan
Hva er en back-end plan?
En back-end-plan er en anti-oppkjøpsstrategi der målselskapet gir eksisterende aksjonærer – med unntak av selskapet som forsøker å overta – muligheten til å bytte eksisterende verdipapirer mot kontanter eller andre verdipapirer verdsatt til en pris bestemt av selskapets styret.
En back-end-plan, også kjent som en seddelkjøpsrettighetsplan, er en type giftpilleforsvar. Giftpilleforsvar brukes av selskaper for å forhindre en fiendtlig overtakelse av et eksternt selskap. Det sentrale kjennetegn ved en fiendtlig overtakelse er at målselskapets ledelse ikke ønsker at avtalen skal gå gjennom.
Hvordan en back-end plan fungerer
Back-end-planer ble utviklet på 1980-tallet som et forsvar mot to-lags overtakelsestilbud. I et todelt overtakelsestilbud ville det overtakende selskapet betale en høy pris for aksjene inntil det hadde et flertall av aksjene. Selskapet vil da bruke stemmerett knyttet til disse aksjene til å tvinge de gjenværende aksjonærene til å akseptere en lavere pris for å fullføre fusjonen.
Selskaper som avverger et overtakelsestilbud kan bruke flere forskjellige teknikker designet for å gjøre oppkjøpet så kostbart og vanskelig at det overtakende selskapet enten gir opp – eller tvinges til å forhandle med selskapets styre i stedet for å kjøpe aksjer fra eksisterende aksjonærer. Disse anti-ervervsstrategiene blir ofte referert til som giftpiller, og inkluderer back-end-planer.
En back-end-plan settes i gang når et selskap som forsøker et overtakelsestilbud anskaffer mer enn en spesifikk prosentandel av utestående aksjer i et overtakelsesmål. Det er en type put -plan, ettersom aksjonærer har rett til å bytte ordinære aksjer mot kontanter, gjeldspapirer eller preferanseaksjer - preferanseaksjer er det mest typiske verdipapiret som utstedes i forbindelse med en back-end-plan. Hvis et eksternt selskap kjøper en stor blokk med aksjer — for eksempel 20 % — vil aksjonærer som har preferanseaksjen kunne skaffe seg superstemmerettigheter.
Back-end-prisen settes vanligvis over markedsprisen,. men må settes til en pris som anses å være gjort i god tro. Ved å gi aksjonærene rett til å erverve aksjer med høyere verdi dersom det overtakende selskapet oppnår majoritetsandel, vil det overtakende selskapet ikke kunne tvinge frem en lavere aksjekurs for å gjennomføre oppkjøpet. Hvis det overtakende selskapet tilbyr en pris som er høyere enn prisen spesifisert i back-end-planen, vil giftpillen mislykkes.
##Høydepunkter
– Giftpilleforsvar brukes av selskaper for å hindre en fiendtlig overtakelse av et eksternt selskap.
En back-end-plan er en anti-oppkjøpsstrategi der målselskapet gir eksisterende aksjonærer – med unntak av selskapet som forsøker å overta – muligheten til å bytte eksisterende verdipapirer mot kontanter eller andre verdipapirer verdsatt til en pris bestemt av selskapets styre.
En back-end-plan, også kjent som en seddelkjøpsrettighetsplan, er en type giftpilleforsvar.
